...10. BONOS 3 10.1 CONCEPTOS BÁSICOS DE INTRUMENTOS DE DEUDA 3 10.1.1 Definiciones y clasificaciones generales 3 10.1.2 Indicadores Básicos 4 10.1.2.1 Valor residual 4 10.1.2.2 Monto en circulación (millones de $ a Valor nominal) 4 10.1.2.3 Renta anual (coupon yield, %) 4 10.1.2.4 Tasa Interna de RetornoTIR (yield to maturity –YTM- o discounted cash-flow yield -DCFY) 4 10.1.2.5 Intereses corridos ($) 5 10.1.2.6 Precio clean (limpio) o dirty (sucio) 6 10.1.2.7 Valor técnico ($) 6 10.1.2.8 Paridad (%) 6 10.2 TIPOS DE INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA 7 10.2.1 Bonos cupón cero (zero coupon bonds): 7 10.2.2 Bonos Amortizables: 8 10.2.3 Bonos con período de gracia 8 10.2.4 Bonos a tasa fija o a tasa variable: 8 10.2.5 Bonos que incluyen contingencias 9 10.3 VALUACIÓN DE UN BONO 11 10.3.1 Flujo de Fondos esperados 11 10.4 LA CURVA DE RENDIMIENTOS Y LA ESTRUCTURA TEMPORAL DE LA TASA DE INTERES (ETTI) 13 10.4.1 Análisis de la curva de los bonos del tesoro americano de contado 14 10.4.2 Tasas de interés implícitas o forwards: 16 10.4.3 ¿Cómo se explica las diferentes formas que puede tomar ala ETTI? 17 10.4.4 La estructura temporal para bonos con riesgo de crédito (soberanos o corporativos) 19 10.5 VALUACIÓN DE UN BONO A TASA VARIABLE 23 10.5.1 Primer Método: utilizar la tasa de interes actual a todos los cupones de renta 23 10.5.2 Segundo método: proyectar una unica tasa de swap para todo el flujo del bono aproximado por el promedio de vida del bono. 23 10.5.3 Tercer...
Words: 1114 - Pages: 5
...CAPITULO 5 5. En cada uno de los siguientes casos, indique si se utilizó la probabilidad clásica, empírica o subjetiva. a) Un jugador de béisbol consigue 30 hits en 100 turnos al bate. La probabilidad de que consiga un hit en su siguiente turno al bate es de 0.3. b) Un comité de estudiantes con siete miembros se forma para estudiar problemas ambientales. ¿Cuál es la probabilidad de que cualquiera de los siete sea elegido vocero del equipo? c) Usted compra uno de 5 millones de boletos vendidos por el Lotto Canada. ¿Cuáles son las posibilidades de que gane un millón de dólares? d) La probabilidad de un terremoto al norte de California en los próximos 10 años es de 0.80. 8. Una muestra de 2 000 conductores con licencia reveló la siguiente cantidad de violaciones al límite de velocidad. a) ¿En qué consiste el experimento? b) Indique un posible evento. 11. Los eventos A y B son mutuamente excluyentes. Suponga que P(A) = 0.30 y P(B) = 0.20. ¿Cuál es la probabilidad de que ocurran ya sea A o B? ¿Cuál es la probabilidad de que ni A ni B sucedan? 12. Los eventos X y Y son mutuamente excluyentes. Si P(X) = 0.05 y P(Y) = 0.02. ¿Cuál es la probabilidad de que X o Y ocurran? ¿Cuál es la probabilidad de que ni X ni Y sucedan? 16. Se lanzan al aire dos monedas. Si A es el evento “dos caras” y B es el evento “dos cruces”, ¿A y B son mutuamente excluyentes? ¿Son complementos? 17. Las probabilidades de los eventos A y B son 0.20 y 0.30, respectivamente. La probabilidad...
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...Capítulo La naturaleza de los sistemas de control de gestión El objeto de este libro es la implantación de estrategias. En particular, se aportan conocimientos, ideas y habilidades analíticas relacionadas con la forma en que los directores ejecutivos diseñan e implantan los sistemas gerenciales permanentes con los que planean y controlan el desempeño de la empresa. Los elementos de los sistemas de control de gestión son: planeación estratégica, presupuestación, asignación de recursos, medición del desempeño, evaluación y recompensas, designación de centros de responsabilidad y fijación de precios de transferencia. El libro se centra en los conceptos de estrategia, comportamiento organizacional, recursos humanos y responsabilidad gerencial. Ejercer el control administrativo es una obligación de cualquier organización descentralizada. Por un lado, se afirma que los sistemas de control de gestión tienen que concordar con la estrategia de la empresa. Esto significa que la estrategia se establece primero a través de un proceso formal y racional, y que luego ésta dicta el diseño de los sistemas administrativos de la empresa. Otra opinión es que las estrategias surgen por experimentación, sobre la cual influyen los sistemas administrativos de la empresa. Desde este punto de vista, los sistemas de control de gestión afectan el desarrollo de las estrategias. Vamos a considerar los dos puntos de vista, así como sus implicaciones para el diseño y la operación de los...
Words: 24916 - Pages: 100
...Balanza de Pagos de Chile • 2011 Conceptos y definiciones básicas de la Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional En el texto que sigue, se señalan los principales aspectos metodológicos y las fuentes de información en los que se fundamentan las series de balanza de pagos y de posición de inversión internacional incluidas en esta publicación. La metodología sigue, en su mayor parte, las recomendaciones establecidas en el Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional, sexta edición (2009), con desviaciones de menor relevancia, debido principalmente a limitaciones en las fuentes de información. y valoración, de modo de incluir todas las transacciones entre residentes y no residentes y reflejar mejor las valoraciones de mercado. Entre los ajustes destaca la adición de las reexpediciones desde zona franca, los valores de productos embarcados con precios provisionales, la eliminación de la parte de los ranchos de naves que reflejan transacciones entre residentes y la eliminación de exportaciones de servicios que generan declaraciones de salidas aduaneras. Las exportaciones correspondientes a reexpediciones desde zona franca son estimaciones basadas en antecedentes proporcionados por las zonas francas. Por otra parte, cabe señalar que a partir de la información proporcionada por la DUS, las exportaciones en general contabilizan en función del momento de legalización de los envíos. Sin embargo, en el caso del cobre, se ha optado por avanzar en...
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...EJECUTIVO 3 CAPÍTULO I: 5 INTRODUCCIÓN 5 1.1Objetivos de la investigación 5 1.2 Marco teórico 5 1.3 Entidades que participan en el Mercado de Valores Uruguayo 6 1.3.1 Antecedentes históricos de la Bolsa de Valores de Montevideo 6 1.3.2 Antecedentes históricos de la Bolsa Electrónica de Valores S.A. 7 1.3.3 Entidades Calificadoras de Riesgo 8 1.3.4 Banco Central del Uruguay como regulador del Mercado de Valores 9 1.4 Funciones del Mercado de Valores 9 1.5 Importancia de un Mercado de Valores desarrollado 11 CAPÍTULO II: 13 EVOLUCIÓN DEL MARCO REGULATORIO DEL MERCADO DE VALORES URUGUAYO 13 2.1 Marco regulatorio anterior a 1996 13 2.1.1 Decreto 576/92 13 2.1.2 Protocolo de Colonia decisión 8/93 – Regulación mínima del Mercado de Valores (Enero de 1994) 13 2.1.3 Ley 16.713: Creación del Sistema Provisional (Setiembre de 1995) 13 2.2 Marco Regulatorio desde el año 1996 14 2.2.1 Ley 16.749: Mercado de Valores 14 2.2.2 Decreto 261/96: Adecuación de la Ley 16.749 17 2.2.3 Decreto 344/96: Reglamentación de la Ley 16.749 17 2.2.4 Ley 16.774: Fondos de Inversión 19 2.2.5 Decreto 146/997: Sobre Calificadoras de Riesgo 20 2.2.6 Ley 17.523: Fondo de estabilidad del sistema bancario 20 2.2.7 Ley 17.555: Reactivación económica 21 2.2.8 Ley 17.703: Normas sobre Fideicomisos 21 2.2.9 Recopilación de Normas del BCU 21 CAPÍTULO III: 27 ANÁLISIS...
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...Fernando Jaramillo Betancur Magíster en administración de la Universidad ICESI, especialista en finanzas de la Universidad EAFIT. Profesor de tiempo completo de la Universidad de Antioquia en el período 1979-1992. Jefe del programa de administración en el período 1990-1992. Director de la especialización en Evaluación Socioeconómica de Proyectos de la Universidad de Antioquia, 1992. Director de la especialización en Finanzas 1993- 1996 de la Universidad ICESI. Decano de la Escuela de Administración de la Institución Universitaria CEIPA, 1996-2000. Director del Centro de Investigaciones y Consultorías Administrativas -CICA- de la Universidad de Antioquia en el período 2002-2006. Actualmente, es profesor de tiempo completo ocasional de la misma Universidad. Profesor de pregrado en distintas universidades de la ciudad de Medellín. Profesor de posgrado de la Universidad de Antioquia, Universidad ICESI, Universidad Tecnológica de Bolívar, Universidad de Medellín, Universidad del Norte, Universidad Autónoma de Bucaramanga, Universidad Autónoma de Manizales, Institución Universitaria CEIPA, Universidad de Córdoba, Corporación Universitaria del Sinú, Universidad San Buenaventura, Universidad Pontificia Bolivariana de Bucaramanga y Medellín. Investigador en las áreas administrativas y financieras en los temas: Influencia de la legislación fiscal en la teoría contable; Las operaciones de ADR's y GDR's como mecanismo de financiación de las empresas colombianas;...
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...FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS ESCUELA DE INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS SEMINARIO DE TÍTULO VALORACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE BANMÉDICA S.A. SANTIAGO – CHILE 2011 Agradecimientos: Primero que todo quiero dar las gracias por haber logrado terminar mi carrera, sobre todo este año que fue muy complicado en términos de salud. Luego de muchas noches sin dormir, mucho estrés, colapso, de aciertos y fracasos y gran sacrificio logre mi gran meta estudiar en la universidad y ser una profesional. Lo importante es que todo el esfuerzo valió la pena y uno siente la satisfacción de haberlo logrado. Este agradecimiento en especial es para mi familia, en particular a mi papá José Miguel, quien ha sido un pilar fundamental en mi vida, muchas gracias por todo tu apoyo y esfuerzo, ya que sin ti no lo hubiese logrado. También agradecer a mi hermano que cada vez que tenía que estudiar me ayudaba. Ambos me dieron toda la motivación y me impulsaban a seguir adelante en esta gran meta. Gracias a mis amigos por el cariño y el apoyo, siempre han estado con migo en los momentos difíciles, en las penas y alegrías, gracias por el apoyo y el ánimo cuando lo necesitaba. A mi profesor guía Jorge Rojas, gracias por el apoyo brindado, por su compromiso, por su paciencia, por su esfuerzo y por sus enseñanzas, ya que sin su guía todo esto no hubiera sido posible. Finalmente agradecer a todos los profesores...
Words: 14333 - Pages: 58
...CAPÍTULO 9 CRITERIO DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES PRINCIPIOS DE VALOR ACTUAL: objetivo del inversionista: encontrar activos reales cuyo valor supere su costo comparado con otras alternativas TASA DE RENTABILIDAD Un nuevo sol de hoy vale más que un nuevo sol de mañana VA=fn (factor de descuento) = fn(1+i)^-n COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL Tasa de rentabilidad o costo de oportunidad Se le conoce también como costo de oportunidad, tasa de descuento o tasa mínima: es la rentabilidad a la que se renuncia la invertir en un proyecto en vez de títulos, valores u otras alternativas de similar riesgo. Inversión: $ 100,000.00 Escenarios: Pesimista: $80 000.00 Normal: $ 110000.00 Optimista: $ 140000.00 FLUJO DE CAJA ESPERADO 80000 +110000+140000/3 = $ 110000.00 Acciones de la empresa “y” Po $9.56 (Precio de Mercado) Escenarios: Pesimista $8 dividendos por acción Normal $ 11 dividendos por acción Optimista $14 dividendos por acción Valor esperado de los dividendos= 8+11+14/3=$11.00 Rentabilidad esperada: Dividendos esperados/Inversión = 11 – 9.56/9.5 +15% Si invierte en el mercado de capitales su rentabilidad sería del 15%. Ahora si decide invertir en el proyecto, estaría renunciando a la posibilidad de obtener una rentabilidad del 15% que ganaría en la bolsa de valores al adquirir acciones de la empresa “y” Valor Actual= $ 110000.00/1.15 = $ 95652.00 VAN = 95652-100000.00/100000.00 = 10% El costo de oportunidad del capital invertido en un proyecto de inversi[on...
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...superavitarios como los bancos para conseguir capital; sin embargo no es la única opción. Las empresas pueden vender acciones las cuales le entregan a los compradores participación en la empresa, recibiendo (si a la empresa le va bien) dividendos. Otra opción (tema del presente trabajo) es la emisión de Deuda. Emitir deuda significa que la empresa recibe de los inversionistas (mercado) dinero y, a cambio, entrega un rendimiento. Para emitir deuda, las empresas cuentan con varios instrumentos financieros permitidos por la normativa peruana, como lo son los Bonos. Los bonos permiten a la compañía obtener dinero sin dar ningún tipo de control a los inversionistas. En general, los bonos se consideran una inversión segura, en parte debido a su previsibilidad, y porque son fáciles de vender. Una empresa con buena clasificación crediticia siempre es una apuesta segura. En nuestro país, la emisión de Bonos se ha vuelto recurrente en las empresas grandes. De esta forma, las empresas pueden financiar sus proyectos de crecimiento, o hasta generar una restructuración de su deuda corriente a no corriente (largo plazo). El presente trabajo...
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...Caracas, Septiembre de 2012 Índice Capitulo I Introducción……………………………………………………………………………4 Capitulo II Antecedentes de la creación del Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT)…………………………………………………….5-6 Misión…………………………………………………………………………………..6 Visión…………………………………………………………………………………...6 Nuestros Valores Son La Declaración De Nuestras Creencias y Principios…..6-7 Actividad a que se dedica…………………………………………………………...7 Políticas………………………………………………………………………………..7 Estrategias…………………………………………………………………………….8 Ubicación Geografica………………………………………………………………...8-9 Organigrama estructural……………………………………………………………..10 Estructura de la Organización……………………………………………………….11 Superintendente Tributario………………………………………………………….11-12 Gerencia de recaudación……………………………………………………………12-13 Gerencia de Aduanas Principales………………………………………………….13-14 Gerencia de Arancel…………………………………………………………………14 Gerencia de valor…………………………………………………………………….14-15 Gerencia de fiscalización……………………………………………………………15-16 Capitulo III Descripción de la Organización…………………………………………………….17 Estructura del departamento……………………………………………………….17 Funciones del departamento……………………………………………………….17-18 Área del Habilitado…………………………………………………………………..18 Área de inversiones Financieras…………………………………………………..18 Área Del 50% Tasa Aduanal……………………………………………………….19 Área de Garantía…………………………………………………………………….19 Área de ordenación de pago……………………………………………………….19-20 Capitulo IV...
Words: 4413 - Pages: 18
...ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ÍNDICE Página UNIDAD Tema I Tema II Tema III UNIDAD Tema 1 Tema II Tema III Tema IV Tema V Tema VI 1 EL PAPEL DE LA ADMINIST RACIÓN FINANCIERA. ¿Qué es la administración Financiera? Objetivo de la empresa Organización de la función de la administración financiera 2 VALOR DEL DINERO EN EL T IEMPO La función del valor en el tiempo en las finanzas Valor futuro de una cantidad individual Valor futuro de una anualidad Valor presente de una cantidad individual Valor presente de las corrientes de flujo de efectivo Aplicaciones especiales del valor en el tiempo 5 6 10 15 19 29 31 35 39 UNIDAD 3 PRINCIPIOS DEL FLUJO DE EFECT IVO Y PREPARACIÓN DE LOS PRESUPUEST OS DE CAPIT AL. Tema 1 El proceso de decisión para la preparación de los presupuestos de capital 46 Tema II Los flujos de efectivo relevantes 52 Tema III Determinación de la inversión-inicial 56 Tema IV Cálculo de las entradas de efectivo operativas 62 Tema V Cálculo del flujo de efectivo terminal 66 UNIDAD Tema 1 Tema II Tema III Tema IV UNIDAD Tema 1 Tema II Tema III Tema IV Tema V Tema VI 4 EST ADOS FINANCIEROS, DEPRECIACIÓN Y FLUJOS DE EFECT IVO. El informe para los accionistas 71 Los cuatro estados financieros principales 74 Depreciación 78 Análisis del flujo de efectivo de la empresa 82 5 COST O DE CAPIT AL. Costo de capital Costo de una deuda a largo plazo Costo de las acciones preferentes Costo de las acciones comunes Costo del capital promedio ponderado Costo marginal y decisiones de...
Words: 90590 - Pages: 363
...Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey Sede Lima SILABUS Estrategia Competitiva, Diseño y Modelación de Organización AD 4004 Maestro: Armando J. Espinosa de los Monteros Fuentes. Horario Programado: Jueves y Viernes: 18:00 a 22:30 hrs. Sábado: 9:00 a 13:30 Hrs. Contacto: Por e-mail: armandotrabajos@yahoo.com.mx; teléfono: (52) (722) 2-13-22-57 Este documento tiene como fin ayudarle a entender las políticas y reglamentos que serán aplicados en el presente curso, así como a conocer los objetivos, el temario, las lecturas, las tareas y el proyecto que deberá ser realizado para evaluarlo. Objetivo General: El alumno será capaz de diseñar y modelar procesos de organización usando en forma eficiente la información y sus tecnologías para la toma de decisiones estratégicas y organizacionales; promover y enfatizar la honestidad, responsabilidad para la búsqueda de la innovación continua, y la generación de una cultura de trabajo hacia una conciencia clara de las necesidades del país y de sus regiones, así como en su desarrollo sustentable. Trabajar en ambiente de auto-aprendizaje y pensamiento crítico a través del trabajo colaborativo y el análisis, síntesis, y evaluación de procesos estratégicos y organizacionales. Objetivos Específicos: 1) Conceptuales: Contrastar estrategias deliberadas y emergentes y su relación con las estructuras y procesos organizacionales. Analizar el entorno de la organización y definir iniciativas estratégicas que busquen...
Words: 5759 - Pages: 24
...Anexo Capítulo 3: Contabilización de Activos bajo Valor Justo 1. Introducción Una de las modificaciones más importantes asociadas a la adopción de las normas IFRS es que dejan de contemplarse al criterio conservador y al costo histórico como condiciones y guías para la determinación del correcto valor de los activos y pasivos contables. Esta modificación trae como consecuencia diferencias relevantes en ciertos ítems del balance, en comparación con la contabilidad construida en base a los Principios Contables Generalmente Aceptados (“PCGA”). En concreto, las normas IFRS establecen que el principio básico de valorización inicial de los activos y pasivos de una empresa es el Costo Histórico, el que en términos simples corresponde (si hablamos por ejemplo de un activo) al costo de adquisición (valor pagado) más aquellos desembolsos necesarios para tener el activo disponible para los fines para los cuales la empresa lo ha adquirido1. Sin embargo, esta norma establece la preferencia a que, posterior a su adquisición, la empresa mantenga valorizados sus activos y pasivos (principalmente sus activos de largo plazo, además de sus activos y pasivos financieros) bajo un método que se ha denominado valor justo, el cual, como veremos más adelante en este capítulo, incorpora información de mercado para determinar el valor del activo o pasivo. Un punto que no debe pasar desapercibido en el párrafo previo es el hecho de que las normas IFRS establecen la preferencia por el uso del valor justo...
Words: 7706 - Pages: 31
...INTRODUCCIÓN……………………………………………………………………. CAPÍTULO I…………………………………………………………………………. EL PROBLEMA Y SUS GENERALIDADES……………………………………… 1.1.- Planteamiento del problema…………………………………………………. 1.2.- Justificación……………………………………………………………………. 1.3.- Delimitación……………………………………………………………………. 1.4.- Objetivos de la investigación………………………………………………… 1.4.1.- Objetivo general…………………………………………………………… 1.4.2.- Objetivos específicos……………………………………………………… CAPÍTULO II…………………………………………………………………………. MARCO TEÓRICO…………………………………………………………………... 2.1.- Antecedentes de la investigación……………………………………………. 2.1.1 Factores del contexto del trabajador: condiciones de trabajo y cultura 2.1.2 Factores psicosociales: interacción, equipos de trabajo, liderazgo y clima 2.1.3 Las características personales: diferencias individuales 2.2.- Concepto de la cultura organizacional……………………………………… 2.2.1 La cultura corporativa antes y después 2.3.- Elementos de la cultura organizacional…………………………………….. 2.3.1 Funciones de la cultura Organizacional 2.4.- Tipos de cultura organizacional……………………………………………… 2.5.- Culturas y sub culturas………………………………………………………. 2.6.- Valores organizacionales……………………………………………………… 2.7.- Características organizacionales…………………………………………….. 2.7.1.- Reseña histórica de Burger King………………………………………… 2.7.2.- Misión………………………………………………………………………. 2.7.3.- Visión……………………………………………………………………….. 2.7.4.- Valores y cultura de la organización……………………………………. CAPÍTULO III………………………………………………………………………… MARCO...
Words: 6101 - Pages: 25
...Correo Electrónico II. : : : : : : : : Finanza Gerencial FINA 2100 Tres (3 créditos) 2016-33 Antonio J. Fernós Sagebién por acuerdo previo (787) 250-1912 Ext. 2493 ajfernos@intermetro.edu Descripción del Curso: Estudio de los principios básicos y contemporáneos de la administración financiera y su utilización en la toma de decisiones. Énfasis en el uso de los modelos matemáticos para determinar el valor presente y futuro de las inversiones. Utilización de técnicas para evaluar el financiamiento de los activos de la empresa, el riesgo y el rendimiento de proyectos. Análisis de la estructura y el costo de capital. Requisito: ACCT 1162. III. Objetivos del Curso: A. Terminales 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. Identificar los objetivos y funciones principales del campo de las finanzas. Reconocer la importancia del rol de la finanza gerencial en un sistema económico moderno de libre empresa. Aplicar los diferentes conceptos y modelos en la solución de problemas financieros. Aplicar las técnicas de evaluación y análisis para la toma de decisiones financieras y de inversión. Aplicar las técnicas de evaluación de riesgo y rendimiento de proyectos. Analizar la estructura de capital y su costo. Enumerar las funciones de un administrador financiero y los principios éticos aplicables. Explicar las ventajas y desventajas de organizaciones empresariales. Describir los componentes básicos del sistema financiero. ...
Words: 3142 - Pages: 13
