MODELO
HIPOTESIS GENERAL:
La tasa de crecimiento del producto bruto interno del Perú, responde positivamente al crecimiento de la remesas del exteriores, el nivel de empleo, a la mayor profundidad financiera.
OBJETIVO GENERAL:
Determinar los principales factores que explican el crecimiento del producto bruto interno del Perú.
HIPOTESIS ESPECÍFICA: * El aumento del crédito bancario al sector privado explica el crecimiento del PBI debido a que el mayor acceso al crédito por parte de las empresas al permitirles realizar inversiones en equipos. * El crecimiento del PBI responde positivamente al mayor crecimiento de las remesas de peruanos del exterior, debido a que las remesas permiten financiar el acceso a la educación o financiar pequeños negocios de las familias de sector con menor nivel de ingresos. * El incremento en el nivel de empleo contribuye positivamente al crecimiento del PBI, debido a que el mayor nivel de empleo permite incorporar a las familias en la actividad económica favoreciendo un acceso un mejor acceso a la educación; y en consecuencia mejorando la productividad del trabajo.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS: * Cuantificar el aporte de la profundización financiera en el nivel de crecimiento de la economía. * Determinar el impacto de las remesas en el crecimiento económico. * Analizar la relación entre el incremento en el nivel de empleo y el crecimiento económico

CAPITULO LA EVIDENCIA EMPÍRICA EN EL PERÚ

3.1. El modelo econométrico y los datos

3.1.1. Descripción de la metodología.

Según la literatura existen diferentes metodologías para tratar de explicar los factores que generan diferencias en el crecimiento económico y productividad. De estos los más resaltantes son los estudios de corte transversal o panel que analizan los factores que afectan el crecimiento y la productividad para una muestra de países. Por otro lado, existen los que utilizan series de tiempo para analizar los determinantes de la productividad por país. Este enfoque es el que se utiliza en este trabajo. 3.1.2. Descripción de los datos.

Para probar las hipótesis planteadas en la presente investigación se estimara un modelo basado en la siguiente forma funcional:

Dónde:
LPBI: representa el logaritmo del PBI.
LREM: representa el logaritmo de las remesas.
LEMPLEO: representa el logaritmo del índice de empleo.
LCREDB: representa el logaritmo del crédito bancario
LAPCOM: representa el logaritmo de la apertura comercial
LK: representa el logaritmo del stock de capital físico

Las variables se han obtenido de la página web del Banco Central de Reserva del Perú. Variable | Descripción | Moneda | Unidad | Fuente | PBI | Producto Bruto Interno (Base = 1994) | Soles | Millones | BCRP | REM | Remesas del Exterior | Dólares | Millones | BCRP | EMPLEO | Índ. empleo Lima, 100 y más trab. | | | BCRP | CREDB | Crédito total del sistema bancario al sector privado | | % PBI | BCRP | APCOM | Apertura Comercial | | % PBI | BCRP | K | Stock de Bienes de Capital | Soles | Millones | Estimado | IMPBK | Importaciones de Bienes de Capital | Dólares | Millones | BCRP | IBF | Inversión Bruta Fija (Base = 1994) | | Millones | BCRP |

La variable apertura comercial se construyó como la suma de las exportaciones e importaciones expresadas en valor absoluto respecto al PBI. Respecto al stock de capital físico, se ha construido la serie del stock de capital a partir de las variaciones de la inversión bruta fija y el stock de capital del año 1989 estimado en el trabajo “Métodos alternativos para la estimación del PBI potencial 1950-2007”, de manera alternativa se utiliza la importación de bienes de capital como variable proxy del stock de capital físico.
Dado el modelo planteado se espera que los coeficientes estimados de cada variable presenten los siguientes signos. Variable | Signo Esperado | LREM | Positivo | LEMPLEO | Positivo | LCREDB | Positivo | LAPCOM | Positivo | LK/ LIMPBK | Positivo |

3.2. Análisis de los resultados

A fin de probar la hipótesis principal se estimó el modelo con las variables previamente definidas, sin embargo debido a que no todas las variables fueron significativas se probaron diversas especificaciones hasta encontrar el modelo con el mayor nivel de r cuadrado.
En este sentido, el modelo más representativo considera que las remesas del exterior (REM), el crédito bancario (CREDB) y el nivel de empleo (EMPLEO) expresados en logaritmos son los principales factores que explican el comportamiento de producto bruto interno, lo cual se refleja en que el R cuadrado asciende a 0.98, mientras que el R cuadrado ajustado en 0.97.
Cabe precisar que tanto las variables Stock de Bienes de Capital e Importaciones de Bienes de Capital no resultaron significativas en el modelo, esto se explicaría por qué dichas variables no reflejan el impacto de un incremento en el stock de capital físico sobre el crecimiento Dependent Variable: LPBI | | | Method: Least Squares | | | Date: 06/30/13 Time: 14:12 | | | Sample (adjusted): 1992Q1 2012Q4 | | Included observations: 84 after adjustments | | | | | | | | | | | | Variable | Coefficient | Std. Error | t-Statistic | Prob. | | | | | | | | | | | C | 6.173593 | 0.181924 | 33.93508 | 0.0000 | LREM | 0.200152 | 0.017967 | 11.14002 | 0.0000 | LCREDB | 0.122674 | 0.017346 | 7.072319 | 0.0000 | LEMPLEO | 0.593565 | 0.051794 | 11.46011 | 0.0000 | | | | | | | | | | | R-squared | 0.980496 | Mean dependent var | 10.44455 | Adjusted R-squared | 0.979765 | S.D. dependent var | 0.300023 | S.E. of regression | 0.042678 | Akaike info criterion | -3.423799 | Sum squared resid | 0.145716 | Schwarz criterion | -3.308046 | Log likelihood | 147.7996 | F-statistic | 1340.587 | Durbin-Watson stat | 1.916606 | Prob(F-statistic) | 0.000000 | | | | | | | | | | |

Asimismo, se realizaron las pruebas de Autocorrelación (Correlograma de los residuos y Breusch Pagan) y Heterocedasticidad (Prueba de White), encontrándose que el modelo estimado no presenta ninguno de estos problemas econométricos.
Pruebas de Autocorrelación

Pruebas de Heterocedasticidad

La hipótesis principal del modelo indica que la tasa de crecimiento del Producto Bruto Interno del Perú, responde positivamente al crecimiento de la remesas del exteriores, el nivel de empleo, a la mayor profundidad financiera, para validar dicha hipótesis se utilizó el test de Wald. Para la aplicación del Test de Wald se ha establecido que si los coeficientes de las variables del modelo son iguales a cero, se rechaza la hipótesis principal, caso contrario se acepta la hipótesis principal de la presente investigación.
Prueba de Wald

Los resultados de la prueba de Wald, muestran que con una probabilidad menor al 5%, se acepta la hipótesis principal planteada para la presente investigación.

Los resultados obtenidos, nos indican un crecimiento de 1% en las Remesas de los peruanos del exterior, incrementa el Producto Bruto Interno se incrementa en 0.20%. Este resultado evidencia la importancia de las remesas en el crecimiento económico.
Al respecto cabe indicar que los peruanos que migraron al exterior principalmente entre las décadas de los 80’s y mediados de los 90’s, principalmente a EE.UU: y Europa, se constituyeron en soporte fundamental de sus familias en el Perú. Así, los ingresos que estos obtenían los enviaban a sus familiares, los cuales destinaban dichos ingresos adicionales a mejorar el nivel de educación de los familiares, en el caso de hermanos o hijos o desarrollar negocios o mejorar las condiciones de vida de la familia.
Sin embargo cabe precisar que dado que el signo de dicho coeficientes es positivo refleja una relación directa entre las remesas y su contribución al crecimiento económico, así en períodos de expansión económica en los principales países de residencia de los migrantes peruanos, el flujo de remesas se incrementa, sin embargo dado un contexto de recesión o incertidumbre dicho flujo se ve reducido afectando la capacidad de las familias de mejorar su acceso a la educación, lo cual se evidencia en un menor nivel de apital humano.
Al respecto para aceptar la hipótesis especifica “….El crecimiento del PBI responde positivamente al mayor crecimiento de las remesas de peruanos del exterior, debido a que las remesas permiten financiar el acceso a la educación o financiar pequeños negocios de las familias de sector con menor nivel de ingresos…..”; se ha realizado una corrida econométrica entre las variables LPBI y LREM, encontrándose que con una probabilidad menor a 5%, y un signo positivo se acepta la hipótesis especifica planteada.

Dependent Variable: LPBI | | | Method: Least Squares | | | Date: 06/30/13 Time: 15:16 | | | Sample: 1990Q1 2012Q4 | | | Included observations: 92 | | | | | | | | | | | | | Variable | Coefficient | Std. Error | t-Statistic | Prob. | | | | | | | | | | | C | 8.670969 | 0.063132 | 137.3466 | 0.0000 | LREM | 0.325189 | 0.011693 | 27.80954 | 0.0000 | | | | | | | | | | | R-squared | 0.895757 | Mean dependent var | 10.40044 | Adjusted R-squared | 0.894599 | S.D. dependent var | 0.321029 | S.E. of regression | 0.104224 | Akaike info criterion | -1.663053 | Sum squared resid | 0.977634 | Schwarz criterion | -1.608232 | Log likelihood | 78.50045 | F-statistic | 773.3704 | Durbin-Watson stat | 0.491096 | Prob(F-statistic) | 0.000000 | | | | | | | | | | |

Al respecto cabe indicar que si bien las variables Stock de Bienes de Capital e Importaciones de Bienes de Capital no resultaron significativas en el modelo (el objetivo de dichas variables era medir el efecto del incremento del capital físico sobre el crecimiento económico), se ha observado que los créditos del sistema financiero al sector si explicarían el crecimiento económico.
Dicho resultado se explicaría, principalmente por qué los principales destinarios de dichos créditos son empresas (alrededor del 80 a 90% de los créditos otorgados son destinados a préstamos corporativos, mediana empresas y micro y pequeña empresa), las cuales requieren para recursos o créditos para poder financiar su actividades de expansión, lo cual se traduce en ampliación infraestructura o comprar maquinarias, es decir se incrementa el capital físico.
La segunda hipótesis específica “….El aumento del crédito bancario al sector privado explica el crecimiento del PBI debido a que el mayor acceso al crédito por parte de las empresas al permitirles realizar inversiones en equipos…”; se valida mediante una corrida econométrica entre las variables LPBI y LCREDB, encontrándose que con una probabilidad menor a 5%, y un signo positivo se acepta la hipótesis especifica planteada.

Dependent Variable: LPBI | | | Method: Least Squares | | | Date: 06/30/13 Time: 15:18 | | | Sample (adjusted): 1992Q1 2012Q4 | | Included observations: 84 after adjustments | | | | | | | | | | | | Variable | Coefficient | Std. Error | t-Statistic | Prob. | | | | | | | | | | | C | 9.043254 | 0.218906 | 41.31113 | 0.0000 | LCREDB | 0.484191 | 0.075069 | 6.449958 | 0.0000 | | | | | | | | | | | R-squared | 0.336580 | Mean dependent var | 10.44455 | Adjusted R-squared | 0.328490 | S.D. dependent var | 0.300023 | S.E. of regression | 0.245856 | Akaike info criterion | 0.055380 | Sum squared resid | 4.956505 | Schwarz criterion | 0.113257 | Log likelihood | -0.325969 | F-statistic | 41.60195 | Durbin-Watson stat | 0.087157 | Prob(F-statistic) | 0.000000 | | | | | | | | | | |

La tercera hipótesis específica “….El incremento en el nivel de empleo contribuye positivamente al crecimiento del PBI, debido a que el mayor nivel de empleo permite incorporar a las familias en la actividad económica favoreciendo un acceso un mejor acceso a la educación; y en consecuencia mejorando la productividad del trabajo…”; se valida mediante una corrida econométrica entre las variables LPBI y LEMPLEO, encontrándose que con una probabilidad menor a 5%, y un signo positivo se acepta la hipótesis especifica planteada.

Dependent Variable: LPBI | | | Method: Least Squares | | | Date: 06/30/13 Time: 15:42 | | | Sample (adjusted): 1992Q1 2012Q4 | | Included observations: 84 after adjustments | | | | | | | | | | | | Variable | Coefficient | Std. Error | t-Statistic | Prob. | | | | | | | | | | | C | 4.525462 | 0.242679 | 18.64792 | 0.0000 | LEMPLEO | 1.248577 | 0.051134 | 24.41777 | 0.0000 | | | | | | | | | | | R-squared | 0.879097 | Mean dependent var | 10.44455 | Adjusted R-squared | 0.877622 | S.D. dependent var | 0.300023 | S.E. of regression | 0.104956 | Akaike info criterion | -1.647036 | Sum squared resid | 0.903286 | Schwarz criterion | -1.589160 | Log likelihood | 71.17553 | F-statistic | 596.2277 | Durbin-Watson stat | 0.250902 | Prob(F-statistic) | 0.000000 | | | | | | | | | | |

Respecto al efecto de la PEA en el crecimiento económico se ha utilizado la LEMPLEO como una proxy, ello debido a que no existen estadísticas trimestrales de la PEA. En este contexto, el resultado obtenido sugiere que un incremento en el empleo en 1% incremetna el crecimiento del PBI en alrededor 0.59, resultado que se explicaría por qué un incremento en los nieles de empleo permite incrementar la PEA.

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[ 1 ]. Bruno Seminario, Martha Rodríguez y José Zuloeta.