[pic]

CASO 4: Análisis de los Estados Financieros

Presentado por: Mercado Escalante Jorge Luis

Curso: Contabilidad Financiera

1. Descripción de la empresa y sus actividades.

a) Identificación:

Castrovirreyna Compañía Minera S.A. (en adelante la Compañía) se constituyó en el Perú, en la Ciudad de Lima, en 1942. Las acciones de la Compañía cotizan en la Bolsa de valores de Lima.
Su domicilio fiscal y oficinas administrativas se encuentran ubicados en Calle Tomás Ramsey No 912, Magdalena del Mar – Lima.

b) Actividad económica:
La Compañía se dedica a la exploración, desarrollo, explotación y comercialización de Yacimientos mineros, principalmente plomo y zinc, situados en el distrito de Santa Ana, provincia de Castrovirreyna, en el departamento de Huancavelica.
La empresa cuenta con dos clientes sólidos en el territorio nacional, los cuales no presentan problemas de capacidad de pago, por lo que no existe riesgo de continuidad y de incobrabilidad.
La Compañía al 31 de Diciembre del 2010 posee el 37.36% del Capital Social de Corporación Minera Castrovirreyna S.A., así como el 50% del Capital Social de la empresa Transmineral S.A.
Para el desarrollo de sus operaciones, la Compañía cuenta con personal propio y contratado que se desempeñan en el asiento minero y en las oficinas de Lima.

2. Evaluación de los principios y prácticas contables.

A continuación se señalan las políticas contables adoptadas por la Compañía en la preparación y presentación de sus estados financieros. Han sido aplicadas en forma consistente por los años presentados.

a) Base de preparación

(i) En la preparación de los estados financieros adjuntos, la Gerencia de la Compañía ha cumplido con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el Perú. Estos principios corresponden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB) y comprenden, las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las interpretaciones de las NIIF (CINIIF o IFRIC por sus siglas en inglés), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y las interpretaciones de las NIC (SIC por sus siglas en inglés).

En el Perú el Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante el Consejo), es la entidad responsable de oficializar estas normas. En el mes de agosto de 2010 ha oficializado la aplicación a partir del 1 de enero de 2011, la versión de las normas vigentes internacionalmente en el 2009 y las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC, NIIF y CINNIIF.
No obstante, mantiene la aplicación del método de participación patrimonial que se explica en el párrafo iii) subsiguiente.
La Superintendencia de Mercado de Valores (SMV) (Ex CONASEV) ha normado que a partir de los estados financieros al 31 de diciembre de 2011, deberán presentar su información contable aplicando plenamente las NIIF (Ver Nota 3).

(ii) Las normas vigentes a nivel internacional y que serán de aplicación en el Perú a partir de 2011 son las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) de la 1 a la 8, las interpretaciones de las NIIF (CINIIF o IFRIC por sus siglas en inglés) de la 1 a la 19, las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) de la 1 a la 41, las interpretaciones de las NIC (SIC por sus siglas en inglés) de la 7 a la 32 y las modificaciones hasta mayo de 2010 de la NIIFs 1,3 y 7, NICs 1 y 34 y la CINIIF 13.
La Compañía está en pleno proceso de evaluación de todas las normas aplicables para determinar cuál sería el efecto de esta aplicación en los estados financieros.

(iii) Se ha resuelto por norma del Consejo, que se continúe aplicando de manera indefinida, el método de participación patrimonial en los estados financieros separados, para las valuaciones de las inversiones en subsidiarias y asociadas, en adición a los métodos del costo y del valor razonable estipulados en las NIC 27 y 28.

(iv) Los estados financieros adjuntos han sido preparados a partir de los registros contables de la Compañía, los cuales se llevan en términos monetarios nominales de la fecha de las transacciones, siguiendo el criterio del costo histórico.

b) Uso de estimaciones

La preparación de los estados financieros también requiere que la Gerencia lleve a cabo estimaciones y juicios para la determinación de los saldos de los activos y pasivos, de ingresos y gastos, el monto de contingencias y la exposición de eventos significativos en notas a los estados financieros. El uso de estimaciones razonables es una parte esencial de la preparación de estados financieros y no menoscaba su fiabilidad. Las estimaciones y juicios determinados por la Compañía son continuamente evaluados y están basados en la experiencia histórica y toda información que sea considerada relevante.
Si estas estimaciones y juicios variaran en el futuro como resultado de cambios en las premisas que las sustentaron, los correspondientes saldos de los estados financieros serán corregidos en la fecha en la que el cambio en las estimaciones y juicios se produzca. Las estimaciones más significativas en relación a los estados financieros adjuntos están referidas a la estimación para fluctuación de inversión en asociada, la vida útil y valor recuperable del activo fijo, intangibles, el impuesto a la renta diferido y el pasivo por Cierre de minas.

c) Transacciones en moneda extranjera

- Moneda funcional y moneda de presentación Para expresar sus estados financieros, la Compañía ha determinado su moneda funcional, sobre la base del entorno económico principal donde opera, el cual influye fundamentalmente en la determinación de los precios de los bienes que vende y en los costos que se incurren para producir estos bienes. Los estados financieros se presentan en dólares americanos, que es, a su vez, la moneda funcional y la moneda de presentación de la Compañía. Todas las transacciones son medidas en la moneda funcional y por el contrario, moneda extranjera es toda aquella distinta de la funcional.
- Transacciones y saldos en moneda extranjera
Las operaciones en moneda extranjera se registran en dólares americanos aplicando los tipos de cambio del día de la transacción. Los saldos al 31 de diciembre de 2010 y 2009 están valuados al tipo de cambio de cierre del año. Las diferencias de cambio que se generan entre el tipo de cambio registrado al inicio de una operación y el tipo de cambio de liquidación de la operación o el tipo de cambio de cierre del año, forman parte del rubro de ingresos (gastos) financieros en el estado de resultados.

d) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros son contratos que dan lugar simultáneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o un instrumento de capital en otra. En el caso de la Compañía, los instrumentos financieros corresponden a instrumentos primarios tales como efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y acciones representativas de capital de otra empresa. Los instrumentos financieros son medidos a su valor razonable, más los costos directamente relacionados con la transacción. La Compañía determina la clasificación de los activos y pasivos financieros al momento de su reconocimiento inicial y, cuando es permitido y apropiado vuelve a evaluar esta clasificación al final de cada año.

e) Clasificación de activos financieros

Se ha establecido cuatro categorías para la clasificación de los activos financieros: al valor razonable con efecto en resultados, cuentas por cobrar, activos financieros mantenidos hasta el vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. A la Compañía le aplican los acápites que se explican en los dos párrafos siguientes:

(i) Activos al valor razonable con efecto en resultados incluye el efectivo y equivalente de efectivo:
El efectivo es un activo financiero porque representa un medio de pago y por ello es la base sobre la que se miden y reconocen todas las transacciones en los estados financieros. El equivalente de efectivo son inversiones (certificados bancarios altamente líquidos a corto plazo).
Los cambios en el valor razonable de los activos financieros a valor razonable, son registrados en el estado de resultados. El interés ganado es registrado en el estado de resultados.

(ii) Cuentas por cobrar
Son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no son cotizados en un mercado activo. Surgen cuando la Compañía provee dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin intención de negociar la cuenta por cobrar. Se incluyen en el activo corriente salvo por los vencimientos mayores a doce meses después de la fecha del estado de situación financiera, que se clasifican como no corrientes, siempre que se trate de un saldo de origen no comercial.
Las cuentas por cobrar incluyen las cuentas por cobrar comerciales, a asociada y otras cuentas por cobrar del estado de situación financiera.
El reconocimiento inicial de las cuentas por cobrar es a su valor nominal menos la estimación para incobrables. Las pérdidas originadas por la desvalorización son reconocidas en el estado de resultados en la cuenta “Estimación para cuentas de cobranza dudosa”.

f) Clasificación de pasivos financieros

Respecto a los pasivos financieros, se ha establecido dos categorías: a valor razonable con cambio en resultados y aquellos registrados al costo amortizado. A la Compañía le aplica los pasivos financieros a costo amortizado que comprenden las cuentas por pagar comerciales, obligaciones financieras, préstamos de accionistas y otras cuentas por pagar; se reconocen a su valor de transacción debido a que la Compañía es parte de los acuerdos contractuales del instrumento financiero. Se utiliza el método de la tasa de interés efectiva.

g) Compensación de activos y pasivos financieros

Los activos y pasivos financieros se compensan cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

h) Baja de activos y pasivos financieros

Activos financieros:
Un activo financiero es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compañía ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso y (iii) la Compañía ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo original, se reconoce el nuevo pasivo y la diferencia entre ambos se refleja en los resultados del período.

i) Deterioro de activos financieros

La Compañía evalúa a la fecha de cada estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se deterioran y generan pérdidas sólo si hay evidencias objetivas de deterioro como resultado de uno o más eventos posteriores al reconocimiento inicial del activo y cuando dicho evento de pérdida tiene un impacto sobre los flujos de caja proyectados estimados del activo financiero o grupo de activos financieros que puede ser estimada de manera confiable.
Esta evidencia de deterioro puede incluir indicios de dificultades financieras importantes del prestatario o grupo de prestatarios, incumplimiento o atraso en los pagos del principal o intereses, probabilidad de reestructuración o quiebra de la empresa u otra reorganización empresarial en la que se demuestre que existirá una reducción en los flujos futuros estimados, como cambios en circunstancias o condiciones económicas que tienen correlación en incumplimientos de pago. El criterio utilizado para las cuentas por cobrar es considerar como deterioradas todas aquellas partidas vencidas con una antigüedad mayor a 360 días por las cuales se ha efectuado las gestiones de cobranza sin obtener resultados y que a la fecha no se encuentran refinanciadas.
El valor en libros de estos activos se reduce a través de una cuenta de estimación y el monto de la pérdida es reconocido en el estado de resultados.
Las cuentas por cobrar, junto con la estimación asociada, son castigados cuando no hay un prospecto realista de recupero en el futuro. Si en un año posterior, el monto estimado de la pérdida por desvalorización aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre después de que la desvalorización es reconocida, la pérdida por desvalorización previamente reconocida es aumentada o reducida registrándose un gasto (mayor estimación) o ingreso respectivamente. Si un activo que fue castigado es recuperado posteriormente, el recupero es abonado a ingresos varios (recupero de cuentas por cobrar castigadas) en el estado de resultados

j) Existencias

Las existencias se valúan al costo o valor neto de realización, el menor, siguiendo el método de costo promedio, excepto en el caso de existencias por recibir que se valúan a su costo específico. El valor neto de realización es el precio de venta normal menos los costos para ponerlas en condición de venta, incluyendo los gastos de comercialización y distribución.

k) Inversiones en valores y estimación para fluctuación

Las inversiones permanentes en las empresas asociadas se registran bajo el método de participación patrimonial. En este método la inversión se contabiliza inicialmente al costo (el cual incluye los costos de la transacción que estén relacionados directamente a su compra) y se incrementa o disminuye para reconocer la participación de la Compañía en los resultados obtenidos por la Asociada. La variación en el valor de participación patrimonial generó una ganancia en el año. Otros cambios en el patrimonio neto de la Asociada como los originados por revaluaciones o reconocimiento de ganancias no realizadas afectan también la participación patrimonial de la Compañía, reconociéndose su efecto en el patrimonio neto. Los dividendos recibidos en efectivo rebajan el valor de la inversión.
Asociada es toda entidad en la que la Compañía ejerce influencia significativa pero no el control. Se considera que existe influencia significativa cuando la Compañía mantiene una participación entre el veinte y el cincuenta por ciento del accionariado de la asociada. Se entiende por influencia significativa al poder para intervenir en las decisiones de las políticas y financieras y operativas de la asociada.

(l) Inmuebles, maquinaria y equipo y depreciación acumulada

Los inmuebles, maquinaria y equipo se presentan al costo de adquisición menos su depreciación acumulada. El costo de edificios y otras construcciones, maquinaria y equipo incluye la revaluación efectuada sobre la base de tasaciones efectuadas por peritos independientes. Dichos activos se expresan al valor razonable determinado en la fecha de la tasación menos su depreciación acumulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor. La depreciación de los activos fijos es calculada siguiendo el método de línea recta sobre la base de su vida útil estimada y con las tasas anuales indicadas en la Nota 13. El costo histórico de adquisición incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisición de los activos. El mantenimiento y las reparaciones menores son reconocidos como gastos según se incurren. La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de la depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos futuros.
Los desembolsos posteriores y renovaciones de importancia se reconocen como activo, cuando es probable que la Compañía obtenga beneficios económicos futuros derivados del mismo y su costo pueda ser valorizado con fiabilidad.
Al vender o retirar los inmuebles maquinaria y equipo la Compañía elimina el costo y la depreciación acumulada correspondiente. Cualquier pérdida o ganancia que resultase de su disposición se incluye en el estado de resultados.

m) Intangibles y amortización acumulada

La Compañía capitaliza los costos de exploración en tanto exista una probabilidad razonable de explotación exitosa en el futuro; estos costos son amortizados de acuerdo a lo siguiente:
• Los costos incurridos al 31 de diciembre de 2003 se amortizan con una tasa del 10% anual.
• Los costos incurridos a partir del 1 de enero de 2004 se amortizan en dos años, iniciándose la amortización a partir del séptimo mes de haberse incurrido en el costo. Los gastos de desarrollo incurridos en el desarrollo minero en zonas de explotación se amortizan por el método de línea recta, desde el inicio de su explotación y producción comercial en el período estimado de duración de las reservas. Los costos de desarrollo necesarios para mantener el nivel de producción son registrados como gastos según se incurren.

n) Deterioro de activos no financieros

El valor de las inversiones en valores, inmuebles, maquinaria y equipo e intangibles es revisado periódicamente para determinar si existe deterioro, cuando se producen circunstancias que indiquen que el valor en libros puede no ser recuperable. De haber indicios de deterioro, la Compañía estima el importe recuperable de los activos y reconoce una pérdida por desvalorización en el estado de resultados.
El valor recuperable de un activo es el mayor entre su valor razonable menos los gastos de venta y su valor de uso. El valor de uso es el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados que resultarán del uso continuo de un activo así como de su disposición al final de su vida útil. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para la menor unidad generadora de efectivo que haya sido identificada. De existir una disminución de las pérdidas por desvalorización, determinada en años anteriores, se registra un ingreso en el estado de resultados.

o) Arrendamiento financiero

En las operaciones de arrendamiento financiero se sigue el método de mostrar en el activo fijo el costo total del contrato y su correspondiente pasivo. Los gastos financieros se cargan a resultados en el período en que se devengan y la depreciación de los activos se cargan a resultados en función a su vida útil.

p) Compensación por tiempo de servicios

La provisión para compensación por tiempo de servicios se contabiliza con cargo a resultados a medida que se devenga.

q) Reconocimiento de ingresos por venta de concentrados

Las ventas de concentrados son registradas por el valor estimado de acuerdo a liquidaciones provisionales. Dicho valor es posteriormente ajustado de acuerdo a las liquidaciones finales.

q.1) Los ingresos por venta de concentrados se reconocen, según sea el caso, cuando:

1. Se transfiere al comprador los riesgos y beneficios importantes de la propiedad del producto, con independencia de la cesión o no del título legal de propiedad; 2. El importe de los ingresos puede cuantificarse confiablemente;

3. Es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán a la Compañía; y,

4. Los costos incurridos o por incurrir respecto a la transacción pueden cuantificarse confiablemente.

q.2) Los ingresos por la prestación de servicios se reconocen, según sea el caso, cuando:

1. El importe de los ingresos puede cuantificarse confiablemente;

2. Es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán a la Compañía;

3. El grado de terminación de la transacción, en la fecha del balance, pueda ser cuantificado confiablemente; y,

4. Los costos incurridos en la prestación, así como los que quedan por incurrir hasta completarla, puedan cuantificarse confiablemente.

r) Reconocimiento de ingresos por intereses, diferencias de cambio y otros ingresos

Los intereses son reconocidos utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas monetarias representadas en moneda extranjera que sean favorables para la Compañía, son reconocidas como un ingreso financiero cuando se devengan.
Los otros ingresos se reconocen conforme se realizan.

s) Reconocimiento de costos, intereses, diferencias de cambio y otros gastos

El costo de ventas corresponde al costo de producción de los productos que comercializa la Compañía y se registra cuando estos son entregados al cliente.
Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido de manera que reflejen el costo efectivo del instrumento financiero.
Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas monetarias representadas en moneda extranjera que sean desfavorables para la Compañía, son reconocidas como un gasto financiero cuando se devengan.
Los otros gastos se reconocen conforme se devengan.

t) Participación de los trabajadores e impuesto a la renta

El Impuesto a la Renta Diferido se calcula bajo el método del pasivo del estado de situación financiera, que consiste en determinar las diferencias temporales entre los activos y pasivos financieros y tributarios y aplicar a dichas diferencias la tasa del Impuesto a la Renta. El Impuesto a la Renta tributario se determina de acuerdo con las disposiciones tributarias aplicables.
Hasta el 2009 se calculaba la participación de los trabajadores diferida pero, en setiembre de 2010, el IASB en Londres (en octubre de 2010, la CONASEV o en febrero de 2011, el Consejo) ha declarado que nunca debió calcularse esta participación diferida de los trabajadores. El efecto de 2009 y de años anteriores ascendente a S/. 146,218 ha sido corregido en el 2010 en los resultados del ejercicio. Por otro lado se ha precisado que la participación de los trabajadores siempre debió estar en los alcances de la NIC 19 Beneficios a Empleados y considerarse como parte de los gastos de personal.

u) Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando existe una obligación legal o implícita de la Compañía como resultado de una situación pasada y donde se requerirán recursos. Se ajusta anualmente para reflejar la estimación actualizada.

v) Contingencias

Las contingencias son activos o pasivos que surgen a raíz de sucesos pasados, cuya existencia quedará confirmada sólo si llegan a ocurrir, sucesos futuros que no están enteramente bajo el control de la Compañía.
Un activo o un pasivo contingente no se registran porque no puede ser medido con la suficiente confiabilidad. Sólo se revelan, si existe una probable entrada o salida de un hecho económico para la Compañía.

w) Utilidad básica y diluida por acción

La utilidad básica por acción resulta de dividir el resultado neto atribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del número de acciones comunes y de inversión en circulación en el período, incluyendo las acciones por re expresión a moneda constante.
La utilidad diluida por acción resulta de dividir el resultado neto atribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del número de acciones comunes y de inversión, en circulación y acciones potenciales que podían haber sido emitidas en el período.

3. Análisis del Estado de la Situación Financiera y del Estado de Resultados Integrales.

[pic]

[pic]

ANALISIS DE LOS RESULTADOS ECONOMICOS FINANCIEROS

1. Ventas y Utilidades

En el cuarto trimestre del año 2011, se vendieron 2,525 TMNS de concentrado de Plomo/Plata, las ventas de Castrovirreyna por concentrado de Plomo/Plata ascendieron a USD 7,586 miles, un incremento de 22.61% respecto al mismo periodo del año 2010 (USD 6,187 miles). Esto se explica principalmente por el mayor volumen de ventas de concentrado de plomo, la mayor participación de la plata en la mezcla de ventas de la compañía y los mayores precios internacionales de los metales.
Es importante mencionar que en el cuarto trimestre se registraron notas de crédito correspondientes a liquidaciones finales por la venta de concentrados de Plomo/Plata, para conciliar las diferencias por periodo de cotización y contenido final de plata.
La empresa cuenta con dos clientes sólidos en el territorio nacional, los cuales no presentan problemas de capacidad de pago, por lo que no existe riesgo de incobrabilidad.

[pic]

2. Costos de Producción

A nivel general los costos en el cuarto trimestre del 2011 han aumentado, debido al incremento del personal propio (operadores y jefaturas), así como personal de contratas en las áreas de planta concentradora y minado, como consecuencia del aumento de la producción.
Por estos motivos se ha originado un incremento en nuestros costos unitarios por TMS a USD.45.26 USD/TMS en el cuarto trimestre del 2011, en comparación con los USD.35.61 U$/TMS en el cuarto trimestre del 2010.

[pic]

INFORMACION DE ASOCIADAS.-

CORPORACION MINERA CASTROVIRREYNA SA
La empresa Castrovirreyna Compañía Minera posee el 37.36% del Capital Social de la empresa Corporación Minera Castrovirreyna, esta empresa se dedica a la exploración, desarrollo, explotación y comercialización de yacimientos mineros, principalmente plomo y zinc, situados en el distrito de Santa Ana, provincia de Castrovirreyna, en el departamento de Huancavelica.

1. Ventas y Utilidades

En el cuarto trimestre del año 2011 se vendieron 2,392 TMNS de concentrado de Plomo/Plata, las ventas de Corporación Minera Castrovirreyna por concentrado de Plomo/Plata ascendieron a USD 7,927 miles, un incremento de 10.79% respecto al mismo periodo del año 2010 (USD 7,155 miles). Esto se explica principalmente por el mayor volumen de ventas de concentrado de plomo, la mayor participación de la plata en la mezcla de ventas de la compañía y los mayores precios internacionales de los metales.
Es importante mencionar que en el cuarto trimestre se registraron notas de crédito correspondientes a liquidaciones finales por la venta de concentrados de Plomo/Plata, para conciliar las diferencias por periodo de cotización y contenido final de plata.
La empresa cuenta con dos clientes sólidos en el territorio nacional, los cuales no presentan problemas de capacidad de pago, por lo que no existe riesgo de incobrabilidad.

[pic]

2. Costos de Producción

A nivel general los costos en el cuarto trimestre del 2011 han aumentado, debido al incremento del personal propio (operadores y jefaturas), así como personal de contratas en las áreas de planta concentradora y minado, como consecuencia del aumento de la producción.
Por estos motivos se ha originado un incremento en nuestros costos unitarios por TMS de USD.50.23 USD/TMS en el cuarto trimestre del 2011, en comparación con los USD. 35.50 U$/TMS en el cuarto trimestre del 2010.

[pic]

4- Anexos: Estados Financieros y Notas a los Estados Financieros

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]
[pic]
[pic]
[pic]

[pic]

[pic]
[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]