Eurobonds
De redding van Europa?

Inhoudsopgave

Bronnen & Verwijzingen blz 2 Inleiding blz 3

Wat zijn de Eurobonds? blz 3

Huidig Beleid blz 3

Voordelen van de Eurobonds blz 4

Nadelen van de Eurobonds blz 5

Onze visie op de hoofdvraag blz 6

Bronnen & verwijzingen --

--

--

Inleiding
In dit essay zullen we de voor- en nadelen bespreken van het lenen in eurobonds in plaats van het huidige beleid, waarin iedereen voor zich leent en of individuele staten voor andere staten lenen, en of dit de euro crisis kan oplossen. De hoofdvraag die wij zullen beantwoorden is: kan het lenen in eurobonds de euro crisis vroeg tijdig oplossen?

Eurobonds
Bij het overstappen naar eurobond leningen zullen er geen leningen aan individuele EU lidstaten worden verstrekt maar zullen de leningen worden verstrekt, in de vorm van een eurobond lening, aan de Europese Monetaire Unie. Dit zal betekenen dat staten niet maar individueel gerant zullen staan maar dat voor elke lening de EMU gerant zal staan. Dus mocht een EU lidstaat niet in staat zijn om haar lening terug te betalen dan zal de EMU ervoor zorgen dat de kapitaal bezitter zijn geld terug krijgt van de EMU.

De huidige situatie
In het huidige beleid staat elke staat gerant voor zijn eigen leningen en elke staat leent dan ook tegen een andere rente, die veelal gebaseerd is op het vertrouwen dat kapitaal bezitter heeft in de lenen partij en of staat. De eurobond leningen zullen ervoor zorgen dat we lenen als monotaire eu en er dus een rente tarief zal zijn voor de eu en niet meer voor elke staat op zich.

Als logisch gevolg van de hier boven genoemde waarnemingen blijkt dan ook dat EU lidstaten als Griekenland en Spanje voor een historisch hoge rente lenen, als gevolg van een radicaal wantrouwen. Omdat dit geldt voor meerdere landen in de wereld zijn investeerders en kapitaal bezitters vaak wanhopig opzoek naar een veilige haven voor hun vermogen. Dit is terug te zien in de rente die wordt betaald door EU lidstaten als Nederland en Duitsland over leningen, de rente ligt onder de inflatie. Dat betekend dus dat kapitaal bezitters in deze onzekere tijd liever wat geld verliezen en de zekerheid hebben dat ze het terugkrijgen dan dat ze investeren met gigantisch hoge rente in minder stabiele staten en het risico lopen hun geld te verliezen. Hierdoor is het dan ook erg moeilijk voor relatief zwakkere EU lidstaten om uit de crisis te komen door geld te lenen.

Voordelen van het lenen in Eurobonds

De invoering van de Eurobonds houdt ons momenteel behoorlijk bezig. De financiële markten worden met de week zenuwachtiger en dus zoekt men hard naar stabiliteit. De Eurobonds zijn het volgende redmiddel om de euro boven water te houden. In dit artikel zullen wij een aantal voordelen noemen.
Een voordeel dat genoemd wordt is dat het invoeren van Eurobonds de financiele markten zal kalmeren. Sterker nog, men hoopt dat alleen de aankondiging van deze maatregel al rust zal brengen. Als nu wordt aangekondigd dat Eurobonds worden ingevoerd over een paar jaar, dan zou dat de financiele markten meteen tot rust kunnen brengen. Het moet de rentes voor de economisch zwakkere landen dus vrij snel laten dalen. Alhoewel het enige tijd duurt voordat de Eurobonds werkelijk worden ingevoerd zou het de schuldencrisis wel direct moeten verlichten. Het is echter maar de vraag of de financiele markten vertrouwen zullen hebben van wat er met deze Eurobonds wordt beweerd, want het vertrouwen in de economie kan snel veranderen dus het is de zaak goed door te hebben waar je mee bezig bent en de beste beslissingen te maken. Vertrouwen is dus belangrijk want hierdoor stijgt de externe euro en het zorgt voor lagere rentes. Hetzelfde is nu te zien bij landen zoals Duitsland en Nederland waar veel vertrouwen is, waardoor ze dus ook kunnen lenen tegen lage rentes. In landen zoals Griekenland en Spanje is er weinig vertrouwen en hierdoor moeten zij dus lenen tegen hoge rentes.
Een ander voordeel van de invoering van Eurobonds is dat het zorgt voor een tijdelijk drukmiddel op de landen die economisch gezien niet goed voor staan. Als het ze lukt om de zaken op orde te krijgen dan mogen ze meedoen met de Eurobonds. De landen die hun nu zo beroerde begroting op orde krijgen worden beloond met de Eurobonds en dus een lagere rente. Maar zoals gezegd is het maar een tijdelijk middel. Als landen eenmaal toegetreden zijn tot dit systeem kun je ze er niet zomaar uitgooien. Vergelijkbaar met de Europese Unie waar het ook niet mogelijk is om landen er zomaar uit te gooien als ze niet naar behoren functioneren. Dus goede afspraken en strenge controlering van naleving van de regels is genoodzaakt.
Een ander voordeel van de Eurobonds is dat je een obligatie krijgt waar veel in wordt gehandeld. Een grotere obligatiemarkt geeft een betere verhandelbaarheid van de obligaties. Zowel het aanbod van als de vraag naar de Eurobonds zullen groot zijn. Op de financiele markten heeft dit vervolgens een positief effect en dit leidt weer tot een lagere rente. De rente van de Eurobonds zou daardoor lager kunnen worden dan wat er nu gemiddeld wordt betaald.
Het is belangrijk om te weten dat de Eurobonds een hulpmiddel is voor de zwakkere landen, als we de huidige problemen niet hadden was dit helemaal geen item geworden. Dit betekent dat de economisch sterkere landen moeten toegeven op hun lagere rentes en zo dus wat moeten opofferen voor de algehele economie. Waar het nadelig is voor sterkere landen is het juist voordelig voor de zwakkere landen, die nu tegen ongelofelijk hoge rentes moeten lenen, bij hen wordt het percentage dus lager, dat komt dus neer op algemeen gemiddelde voor alle EU landen. Dus er is medewerking van de economisch sterkere landen nodig om dit te realiseren.
Je zou kunnen denken waarom zouden die landen dit doen het kost hun tenslotte geld en ze worden er niet beter door in eerste instantie. Want de landen moeten nu ook geld betalen om de zwakkere landen overeind te halen, met behulp van Eurobonds hopen ze dat de economie van de zwakkere landen weer bijtrekt en dat dan in de long run minder geld kwijt. Het komt ook ten goede aan de algehele economie als landen er dan weer zelf bovenop komen en weer goed gaan functioneren, het hoofddoel van de Eurobonds.
De eurobonds zorgen dus voor vertrouwen en rust in de economische markt, het zorgt voor een tijdelijk drukmiddel waardoor de zwakkere landen sneller hun zaken op orde moeten krijgen, de verhandelbaarheid is groot waardoor dit een positief effect heeft op de economie resulterend in lagere rentes en het is een hulpmiddel voor de zwakkere landen om erboven op te komen. Er zitten vele voordelen aan de eurobonds, maar er zijn ook negatieven aspecten over deze regeling, die nader zullen worden toegelicht bij de nadelen. Nadelen van het lenen in de Eurobonds

Het staat vast dat er iets moet gebeuren binnen de Eurozone om het tij te doen keren, het vertouwen van de burgers terug te verdienen en de euro te laten voortbestaan. Desondanks denken economen en professoren gespecialiseerd in dit gebied dat de eurobonds niet de oplossing is. Volgens hen wegen de voordelen niet tegen de nadelen op. Als we de eurobonds toch invoeren dan kan dit een economische malaise tot gevolgen hebben en zal de waarde van de euro nog meer kunnen afzwakken. Tijdens onze brainstorm-sessie zijn wij tot zes grote nadelen gekomen voor de eurobonds. Deze hebben wij gelabeld als: afwaardering van de kredietwaardigheid, onduidelijk over de vorm van Eurobonds, veiligheid van de Eurobonds, bureaucratie mbt E.U., het '' moral hazard '' probleem en de verdere integratie van de Eurolanden.

Sterke landen als Nederland en Duitsland staan garant voor zwakkere landen. Voor de eerste groep is het zeer waarschijnlijk dat zij een hogere rente zullen moeten betalen dan nu het geval is omdat andere lasten niet genoeg kasreserves hebben om het terug te betalen. Dit zou zelfs kunnen leiden tot afwaardering van hun kredietwaardigheid en dit kan grote bedrijven afschrikken om in Europa hoofdkantoren te bouwen.
Door enorm veel politicologen en economen wordt beweert dat Eurobonds de oplossing is voor onze economische problemen. Desalniettemin is er nog veel onduidelijkheid over de exacte vorm van waarin de Eurobonds zouden moeten worden uitgegeven. Momenteel zijn er meerdere vormvoorstellen. Deze variëren van Eurobonds ter vervanging van alle obligaties van Eurolanden tot Eurobonds ter aanvulling op obligaties die landen al standaard uitgeven en bovendien met beperkte garanties. Zolang er geen concreet plan is mag de eurobonds niet worden ingevoerd vinden wij.
Ook is er enige onduidelijkheid over de vraag in welke mate Eurobonds een veilige en liquide belegging zijn. Er wordt voorspelt dat de kans op aanvallen van buitenlandse hackers zal toenemen en daarom wordt er de Eurobonds sterk in twijfel getrokken ten opzichte van het huidige systeem.
Om Eurobonds te kunnen instellen en uitbouwen dienen EU-verdragen te worden aangepast en moet er een speciaal fiscaal- en toezichtapparaat worden gevormd. Dit kan niet gebeuren op de korte termijn omdat er dan veel gediscuseerd moet worden over wat er wel en wat er niet aangepast moet worden. Er zal dus enorm veel gesteggel zijn over een nieuw verdrag en kunnen we de eurobonds pas na een lange termijn van onzekerheden invoeren.
Dit is een zeer riskante: Het ‘moral hazard’ probleem. Doordat zwakkere landen niet of minder de gevolgen ervaren van onzorgvuldig handelen bij bijvoorbeeld begrotingspolitiek, bestaat de kans dat zij onverantwoorde risico’s aangaan wetende dat het risico uiteindelijk bij de sterkere landen ligt. Want waarom zouden zwakkere landen nog de hand op de knip houden als ze gezamenlijk lenen en de zekerheid hebben dat de sterkere landen hun schulden toch wel zullen dragen?
Als laatste nadeel is wellicht het politieke nadeel. De invoering van Eurobonds betekent een verdergaande integratie van de Eurolanden. Er zal weer meer macht naar Europa gaan en dat is iets waar juist veel landen, zowel sterkere als zwakkere moeite mee hebben. Dit is ook iets wat ons allen grote zorgen baart. Met elk probleem dat de EU veroorzaakt lijkt de macht van de EU toe te nemen. En dit is een zeer kwalijke zaak. Want Europa staat niets voor niets voor vrijheid en dit geldt voor zowel grenzen als voor het besturen van een land.

Onze visie op de hoofdvraag:
Kan het lenen in Eurobonds de crisis vroegtijdig oplossen?

Door het lenen in de vorm van Eurobonds zullen de rentes, die relatief minder sterke landen moesten betalen, dalen. De rentes die nu betaald worden door de sterke EU lidstaten zullen weliswaar stijgen, maar de gemiddelde rente betaald door een EU lidstaat kan sterk afnemen door het vertrouwen waar de AAA-status Lidstaten nu slechts alleen van genieten. Hierdoor kunnen landen als Spanje en Griekenland aan goedkoper geld komen en zullen landen niet meer individuele leningen voor had noodfonds af te sluiten maar worden de kosten van het noodfonds verdeeld over alle lidstaten. Mocht het dan zo zijn dat de economie van lidstaten onverwachts instort kan dit door de Eurobonds beter opgevangen worden en zal dat land niet een tweede klap krijgen, in de vorm van drastisch stijgende rentes, van schuldeisers. Lidstaten die zich nu nauwelijks kunnen bewegen door de extreem beperkte economische middelen kunnen door de Eurobonds voor de zelfde kosten meer economische ruimte verkrijgen waardoor zij meer kunnen handelen en ondersteunen waar nodig. De rust die hierdoor voor lidstaten, waar nu onrust heerst, ontstaat kan zich uiten in stabiliteit. Wat weer vertrouwen bij de kapitaal bezitters wekt waardoor de rentes weer lager kunnen worden.

Behalve de mooie kant, de positieve effecten van het lenen in Eurobonds door de EU Lidstaten, hebben Eurobonds ook een gevaarlijke kant, de Moral Hazard. Het lenen in eurobonds zorgt ervoor dat er een gunstige rente voor EMU lidstaten heerst, het gevaar is echter wel dat wanneer er misbruik of het incorrect gebruikt wordt de individuele staat alle gevolgen draagt maar iedere EU Lidstaat, want die staan garant en zullen dus door de schuldeisers verantwoordelijk worden gehouden.

Kortom, het lenen in Eurobonds zal meer stabiliteit brengen binnen de EMU en daardoor zal de euro een stabiele en gewilde valuta worden. Dit zal de externe waarde van de euro doen stijgen en vele investeerders trekken waardoor het herstel van de economie in relatief zwakkere EU lidstaten zich vervroegd vordert. Dit heeft dan weer voordeel voor de sterke EU lidstaten, want alle landen in de EU zullen het merken als het met een lidstaat beter of minder goed gaat, dat zich uit in bedrijven die zich verder uitbreiden en meer werkgelegenheid ontstaat. Dit zorgt ervoor dat de koopkracht weer toeneemt en op het oude peil kan komen, wat dan weer een positieve werking heeft op de economie.

Maar al de hierboven genoemde gebeurtenissen zullen alleen plaats vinden als elk land bereid is hier zich volledig op te storten en bereid is offers te maken. Het vertrouwen dat nodig is om dit besluit door te voeren zal wel moeten worden gewonnen door de minder krediet waardige EU lidstaten. En ook is het verstandig een orgaan op te richten dat toezicht zal houden. Ook zal er goed op moeten worden gelet dat het niet te lang duurt om een Eurobonds lening te verkrijgen, want dit kan een situatie die dreigt uit de hand te lopen mis laten lopen en een groter gevaar en/of zwaardere gevolgen hebben

Al deze gevolgen dragen positief bij aan het herstel van de economische crisis en zal de EMU eerder uit de crisis kunnen halen dan de andere landen. Mits er goed op de gevaren wordt gelet en er snel en juist wordt gehandeld, niet alleen bij politici maar ook door experts de goede analyse moeten kunnen verschaffen aan deze.

– PO Economie DNM