2. Productos de activo (financiación para el banco) según el plazo (1)

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2. Productos de activo (financiación para el banco) según el plazo (2)

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2. Mercados Financieros

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3. Financiación de las inversiones según plazo
Financiación por medio de: 1.
Activo no corriente Inmuebles Maquinaria Mobiliario Equipos informáticos Etc.

Fondos propios Préstamos Créditos Leasing Renting Valores renta fija (Pagares, bonos, etc.)

2. 3. 4. 5. 6.

Activo corriente: Existencias Clientes Tesorería

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4. Financiación del circulante

Activo no corriente Inmuebles Maquinaria Mobiliario Equipos informáticos Etc.

Financiación por medio de: 1. Fondos propios Préstamos Créditos Factoring Descuento comercial

Activo corriente: Existencias Clientes Tesorería

2. 3. 4. 5.

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5. Diferencia entre préstamo y cuenta de crédito
El contrato de préstamo es aquél en el que la entidad financiera entrega al cliente una cantidad de dinero, obligándose este último a devolver dicha cantidad más los intereses pactados de acuerdo con un calendario fijado de pagos. En el contrato de crédito, la entidad financiera se obliga a poner a disposición de! cliente una determinada cantidad de fondos bajo unas ciertas condiciones y durante un plazo. Los intereses se cargarán sobre las cantidades realmente dispuestas.

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Cuenta de Crédito

Características y ejemplos numéricos

6. Características de las cuentas de crédito (1)
Limite del crédito: cantidad máxima que podemos disponer. Una previsión por encima de las necesidades financieras nos incrementaría mucho el coste afectivo de la operación ya que, el interés pactado para el crédito no dispuesto es muy pequeño respecto a los intereses a pagar por las cuantías dispuestas. Vencimiento: plazo durante el cual podemos disponer de las cantidades necesitadas. Sobre esta cuestión debemos señalar que es recomendable, y además bastante normal en estas operaciones, recoger no sólo el vencimiento sino también sus posibles renovaciones. En este sentido, las condiciones generales suelen incluir la fecha del vencimiento, el período de revisión de la prórroga, el número máximo de éstas y el vencimiento final improrrogable de la póliza.
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6. Características de las cuentas de crédito (2)
El interés: retribución sobre las cantidades dispuestas, no dispuestas y excesos sobre el límite, que podrá ser fijo o variable. En este último caso se debe establecer el tipo de referencia principal, generalmente el Euribor a tres meses, y el diferencial (spread) a añadirle. No obstante, debido a las características del sistema de liquidación (método hamburgués), en las pólizas se establecen en realidad tres tipos de intereses: Interés deudor: es el que se aplica a las cantidades dispuestas de la póliza por el beneficiario del crédito, es decir, a los saldos deudores o a favor del prestamista. Interés acreedor: es el que asigna a los saldos a favor del prestatario ya que, como en este tipo de operación se admite la posibilidad de realizar ingresos, pueden existir situaciones en las que, transitoriamente, la póliza presente saldos favorables a éste. Interés excedido: es el que se aplica a los importes dispuestos por encima del límite aprobado.

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6. Características de las cuentas de crédito (3)
Las comisiones: que devengará la operación a favor de la entidad financiera. Éstas son generalmente las siguientes: Comisión de apertura: es la cuantía que resulta de aplicar el porcentaje establecido sobre el límite inicial del crédito concedido o la cantidad superior establecida como mínima. Esta comisión se adeuda en la cuenta de una sola vez al formalizarse el contrato. Comisión de estudio: es el importe que se obtiene al multiplicar el porcentaje especificado sobre el límite inicial del crédito concedido o la cantidad superior fijada como mínima. Al igual que la comisión anterior, se cargará en la cuenta de una sola vez al inicio de la operación.
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6. Características de las cuentas de crédito (4)
Comisión de disponibilidad: es aquella que se aplica por la potestad de disposición de fondos, que tiene el beneficiario de la póliza. Su cuantía se determina al aplicar la tasa porcentual establecida sobre el saldo medio natural no dispuesto, en cada uno de los períodos de liquidación de intereses. Se liquidará y abonará conjuntamente con los intereses del período. Por su parte, el saldo medio no dispuesto es igual a la diferencia entre el saldo medio deudor y el límite del crédito. También, debemos destacar que para el cálculo del saldo medio deudor no se deben considerar los excesos sobre el límite ya que, éstos no incrementarán el saldo medio deudor.

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6. Características de las cuentas de crédito (5)
Comisión por cancelación o amortización anticipada: es la cuantía que resulta de aplicar los porcentajes estipulados, que suelen ser distintos para una cancelación total o parcial, sobre el límite cancelado o amortizado anticipadamente y se cobrará en el momento de la cancelación o amortización. Comisión por modificación contractual o de garantías: es el importe que resulta de multiplicar el porcentaje establecido por el límite vigente del crédito, éste se cargará en la cuenta en el momento de la concesión o formalización de la modificación. Comisión por reclamación de posiciones deudoras o excesos sobre el límite: es la cuantía que se cobrará el beneficiario del crédito cuando se produzca una situación de este tipo. Comisión de renovación: es el importe que resulte de aplicar el porcentaje pactado sobre el límite del crédito o la cantidad superior establecida como mínima. Éste se cobrará el primer día del nuevo período prorrogado.
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6. Características de las cuentas de crédito (6)
Otros elementos del coste del crédito, entre los que podemos destacarlos siguientes: Corretaje: corresponderá a los gastos que se deriven de cualquier intervención realizada por un Notario o Corredor de Comercio en la concesión, desarrollo, modificación o cancelación de crédito. Habitualmente, estos gastos son abonados por la entidad financiera y posteriormente son cargados en la cuenta de crédito, como una disposición más del crédito concedido. Impuestos: cualquier impuesto que se origine por la operación correrán por cuenta del beneficiario del crédito.

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6. Características de las cuentas de crédito (7)
Calculo de los intereses: El método utilizado habitualmente

por las entidades financieras es el método hamburgués o de las sumas y saldos ya que, entre otras cuestiones, presenta la característica de que puede emplearse sin la necesidad de conocer previamente la fecha de liquidación o de cierre de la cuenta. La aplicación de este método exige determinar, en primer lugar, los números comerciales producidos por un capital t días. Éstos no son más que el producto de cada uno de los saldos por los días que se mantienen, siendo la expresión que permite obtenerlos la siguiente:

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6. Características de las cuentas de crédito (8)

n: números comerciales. En la práctica bancaria habitual se dividen por 100 para evitar que los números sean cantidades muy elevadas. s: saldo que presente la cuenta. t: días que se ha mantenido el saldo. Como este tipo de cuentas pueden presentar tres tipos de saldo (deudor, acreedor y excedido), debemos calcular los números comerciales correspondientes a cada uno de ellos.
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6. Características de las cuentas de crédito (9)
Debemos destacar, además, que para determinar correctamente dichos números han de tenerse presentes los siguientes pasos: Ordenar todos los movimientos que ha tenido la cuenta por su fecha valor para evitar la corrección en los números comerciales, circunstancia que en las cuentas son intereses no recíprocos, como es el caso que nos ocupa, presenta alguna complicación. Determinar el saldo en cada fecha valor, sumando o restando la cuantía del capital acreedor o deudor, respectivamente, al saldo anterior. Calcular el número de días que se mantiene cada saldo, es decir, los días que han transcurrido entre la fecha del saldo y la fecha valor del siguiente movimiento. Determinar los números comerciales de cada saldo, distinguiendo entre deudores, acreedores y excedidos.
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6. Características de los prestamos
A continuación es necesario proceder al cálculo de los intereses mediante la Ley de Capitalización Simple:

I: cuantía total de intereses expresados en unidades monetarias. ∑n: suma de los números comerciales obtenidos con anterioridad. i: tipo de interés aplicable expresado A: base de cálculo o divisor. Habitualmente, las entidades financieras utilizan para las cuentas de activo el año comercial (360 días).
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6. Ejemplo de la cuenta de crédito (1)
Suponiendo que hemos suscrito una póliza de crédito que presenta las siguientes condiciones contractuales: límite del crédito (6.000€), interés deudor (6,90%), interés acreedor (0,10%), interés excedido (11,90%), comisión de disponibilidad (0,40%), y que los movimientos que ha tenido la cuenta son los que aparecen en la tabla 1, podremos realizar la liquidación de la póliza de crédito.

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6. Ejemplo de la cuenta de crédito (2)
En primer lugar se ordenan las operaciones por fecha valor:

Fecha contable Fecha valor 07/01/2003 07/01/2003 07/01/2003 07/01/2003 07/01/2003 07/01/2003 20/01/2003 20/01/2003 23/01/2003 22/01/2003 22/01/2003 24/01/2003 27/01/2003 27/01/2003

Concepto Debe/Haber saldo anterior 0 comisón apertura -60 corretaje -18 pago cheque -6.000 pagos recibos a su cargo -2.000 Ingreso cheque 3.000 ingreso efectivo 750

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6. Ejemplo de la cuenta de crédito (3)
En primer lugar se ordenan las operaciones por fecha valor:
Fecha contable Fecha valor Concepto Debe/Haber 07/01/2003 07/01/2003 saldo anterior 0 07/01/2003 07/01/2003 comisón apertura -60 07/01/2003 07/01/2003 corretaje -18 20/01/2003 20/01/2003 pago cheque -6.000 23/01/2003 22/01/2003 pagos recibos a su cargo -2.000 22/01/2003 24/01/2003 Ingreso cheque 3.000 27/01/2003 27/01/2003 ingreso efectivo 750 Días 0 0 13 2 2 3 0 20 Saldo 0 -60 -78 -6.078 -8.078 -5.078 -4.328 Nº deudores Nº Exce

-10 -120 -120 -152 0 -402

-2 -42

-43

intereses

7,71 €

1,43 €

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Préstamos

Características y ejemplos numéricos

7. Modalidades de préstamo (1)
Préstamos hipotecarios I. Concepto: Aquellos que se encuentran garantizados por una fianza de carácter real como la prenda de una hipoteca de un inmueble. II. Características: Bienes que se financian. Su uso se especializa a la financiación de la construcción o compra de bienes inmuebles destinados a su explotación económica. El titular puede ser una persona física o jurídica que efectúe la construcción o compra del inmueble con fines de exploración económica, Tipos de interés. El tipo de interés puede ser fijo o variable, es decir, con referencia a un índice establecido en el contrato, cuyo valor es tomado periódicamente. Existe también la fórmula intermedia de comenzar la operación con un tipo fijo para después de un tiempo, pasar a variable. Ésta es la forma más utilizada actualmente. Plazos. En el caso de viviendas, apartamentos o aparcamientos, el plazo máximo será de 15 años. El resto de inmuebles tendrá un plazo máximo de 10 años. Durante la década del 2.000 se han incrementado estos plazos hasta los 40 años. Autorizaciones. Una vez formulado el préstamo mediante escritura pública, ante notario, y realizada la inscripción en el registro de la propiedad, se procede a dar de alta la cuenta.
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7. Modalidades de préstamo (2)
Préstamos en póliza Concepto: Aquellos que se formalizan mediante un documento mercantil denominado póliza. Características: Bienes que se financian. No existe limitación a la cantidad. En cuanto al destino los posibles son: Inversión en activos inmateriales; Adquisición o adaptación de terrenos para uso industrial, agrario o comercial; Adquisición, construcción, reforma de naves o locales de uso industrial, comercial o agrario; Inversiones en equipos e instalaciones técnicas; Adquisición o reparación de maquinaria, utillaje o herramientas; Inversión en equipos para proceso de información; Adquisiciones o reparación de vehículos o elementos de transporte; Inversión en activos financieros: valores mobiliarios, fianzas, Inversión en existencias y aprovisionamientos diversos; Campañas agrícolas; Campañas de lanzamiento de productos; Publicidad; Desfases de liquidez; Pagos a Hacienda Pública, Seguridad Social u otras entidades oficiales; Reconversiones empresariales y Préstamos puente, entendiendo como tal, al préstamo personal que se concede a corto plazo para paliar una situación transitoria ante el retraso en la instrumentalización de otra ya concedida y sin desembolsar.
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7. Modalidades de préstamo (3)
Préstamo a la exportación: Cualquier forma de facilitar financiación a la exportación, bien mediante la provisión de fondos, bien mediante la subvención de los tipos de interés. Se basan en el Consenso de la OCDE, y cuentan con apoyo oficial. Se pueden realizar operaciones con todo el mundo, salvo excepciones. Los países se clasifican en cinco grupos en función de su riesgo. Existe un contrato de Ajuste Recíproco de intereses entre el banco que financia la operación y el ICO que subvenciona el crédito. Préstamo y crédito participativo: El que se caracteriza porque la entidad prestamista participa en los beneficios liquidos, además de existir un interés fijo. Se consideran parte de los fondos propios y no pueden amortizarse anticipadamente. Préstamo sindicado: Créditos consorciados, son una modalidad especial de operación crediticia caracterizada por la participación conjunta de un grupo de entidades de crédito, que concurren en la concesión de un crédito que por su elevada cuantía u otras características peculiares, precisa la colaboración de una pluralidad de instituciones financieras.
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7. Modalidades de préstamo (4)
Préstamo a interés variable : Aquel que se concede con un tipo de interés que varía con el mercado o que es revisable a corto plazo (3 y 6 meses generalmente). Préstamo con garantía real: Crédito en cuenta corriente que se establece con garantía real (valores, hipotecas, etc.) que constarán en la póliza. Las garantías pueden ser pignoraticias o hipotecarias. Préstamo sin intereses: Son créditos sin coste financiero. Préstamo privilegiados o subvencionados: Son créditos concedidos a un bajo tipo de interés. Préstamo subordinados: Son préstamos con un tipo de interés en función de los beneficios de la empresa. Naturalmente nos podemos encontrar combinaciones de varias modalidades. con préstamos que son

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7. Ejemplos de prestamos: simple
Entrada de Datos 1 Importe 1.000 Entrega 0 TIN 18,00% TAE 23,05% Plazo 1 C.a 1,5% C.C.a 2,5% Pre/Post 0 Vf 0 Períodos 12 Periodicidad 12

Nº de cuotas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Cuadro de Rentas (salida de datos 1) Fecha Cuota Principal Intereses Prin. Pendte 31/01/2005 92 77 15 923 28/02/2005 92 78 14 845 31/03/2005 92 79 13 766 30/04/2005 92 80 11 686 31/05/2005 92 81 10 605 30/06/2005 92 83 9 522 31/07/2005 92 84 8 438 31/08/2005 92 85 7 353 30/09/2005 92 86 5 267 31/10/2005 92 88 4 179 30/11/2005 92 89 3 90 31/12/2005 92 90 1 0

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7. Ejemplos de prestamos: Constante
Entrada de Datos 1 Importe 1.000 Entrega 0 TIN 18,00% TAE 0,00% Plazo 1 C.a 1,5% C.C.a 2,5% Pre/Post 0 Vf 0 Períodos 12 Periodicidad 12

Nº de cuotas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Fecha 31/01/2005 28/02/2005 31/03/2005 30/04/2005 31/05/2005 30/06/2005 31/07/2005 31/08/2005 30/09/2005 31/10/2005 30/11/2005 31/12/2005

Cuadro de Rentas (actual) Cuota Principal Intereses 98 97 96 95 93 92 91 90 88 87 86 85 83 83 83 83 83 83 83 83 83 83 83 83

Prin. Pendte 1.000 15 917 14 833 13 750 11 667 10 583 9 500 8 417 6 333 5 250 4 167 3 83 1 0

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7. Ejemplos de prestamos: Progresivo
Nº de cuotas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Cuadro de Rentas (progresión geométrica) Fecha Cuota Principal Intereses Prin. Pendte 50.000 31/01/2005 6.362 2.362 4.000 47.638 31/01/2006 6.617 2.806 3.811 44.832 31/01/2007 6.881 3.295 3.587 41.538 31/01/2008 7.157 3.834 3.323 37.704 31/01/2009 7.443 4.426 3.016 33.278 31/01/2010 7.740 5.078 2.662 28.199 31/01/2011 8.050 5.794 2.256 22.405 31/01/2012 8.372 6.580 1.792 15.826 31/01/2013 8.707 7.441 1.266 8.385 31/01/2014 9.055 8.385 671 0

Nº de cuotas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Cuadro de Rentas (progresión aritmética) Fecha Cuota Principal Intereses Prin. Pendte 50.000 31/01/2005 5.128,69 1.128,7 4.000,0 48.871,3 31/01/2006 5.728,69 1.819,0 3.909,7 47.052,3 31/01/2007 6.328,69 2.564,5 3.764,2 44.487,8 31/01/2008 6.928,69 3.369,7 3.559,0 41.118,2 31/01/2009 7.528,69 4.239,2 3.289,5 36.878,9 31/01/2010 8.128,69 5.178,4 2.950,3 31.700,5 31/01/2011 8.728,69 6.192,6 2.536,0 25.507,9 31/01/2012 9.328,69 7.288,1 2.040,6 18.219,8 31/01/2013 9.928,69 8.471,1 1.457,6 9.748,7 31/01/2014 10.528,69 9.748,8 779,9 0

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7. Ejemplos de prestamos: carencia y a tipo variable
Entrada de Datos 1 Importe 6.596 Entrega 0 TIN 5,50% TAE 5,12% Plazo 15 C.a 1,5% C.C.a 2,5% Pre/Post 0 Vf 0 Períodos 180 Periodicidad 12 Cuadro de Rentas según escritura Nº de cuotas Carencia Carencia Carencia Carencia 1 2 3 4 5 6 7 8 Fecha Cuota 30,23 30,23 30,23 53,90 53,90 53,90 53,90 53,90 53,90 53,90 53,90 53,90 Principal 0,00 0,00 0,00 0,00 23,66 23,77 23,88 23,99 24,10 24,21 24,32 24,43 Intereses 30,23 30,23 30,23 53,90 30,23 30,12 30,01 29,91 29,80 29,68 29,57 29,46 cancl ant Prin. Pendte 6.596,11 6.596,11 6.596,11 6.596,11 6.572,45 6.548,67 6.524,79 6.500,80 6.476,70 6.452,49 6.428,17 6.403,74

5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 5,50%

01/08/2000 01/09/2000 01/10/2000 01/11/2000 01/12/2000 01/01/2001 01/02/2001 01/03/2001 01/04/2001

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7. Modalidades de préstamo: Líneas ICO
Concepto: Es un caso especial. La explicación que se dará a continuación sirve tanto para préstamos, crédito, leasing, etc. Las líneas ICO son una fuente de financiación para pequeñas y medianas empresas en la que el ICO suministra una serie de fondos para que estas se puedan financiar a unos tipos y con unas condiciones favorables. La característica fundamental es que el ICO no da directamente los fondos si no que lo hace a través de entidades financieras a las que cede los fondos a un precio preferencial con el acuerdo de que a su vez estas lo presten a sus clientes bajo las condiciones de la línea ICO. Existen diversas líneas ICO y diferentes productos que se pueden utilizar. En la siguiente diapositiva se muestran distintas campañas.

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7. Ejemplo de Líneas ICO

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Descuento comercial

Características y ejemplos numéricos

8. Descuento comercial El descuento por parte de las entidades de crédito de efectos comerciales, letras, pagarés u otros efectos aptos para la función de giro, creados para movilizar el precio de las operaciones de compraventa de bienes o prestación de servicios. Anticipos sobre efectos comerciales, certificaciones y otras clases de efectos. El descuento es un procedimiento utilizado por las empresas para movilizar mediante la intervención de un intermediario financiero —banco o caja— los créditos que posee sobre sus clientes y que están representados por letras de cambio u otros documentos comerciales.
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8. Descuento comercial
Generalmente, esta forma de financiación se establece mediante un contrato entre la entidad de crédito y el cedente, en el cual se fija un límite hasta el cual la entidad tomadora mantiene el compromiso de descontar efectos, si bien se reserva el derecho a rechazar aquellos que no cumplen determinados requisitos o a suspender el descuento de forma cautelar o definitiva. Los instrumentos más comúnmente usados en esta forma de crédito son:
La letra de cambio. Recibos con funciones de giro normalizados. Pagarés con función de giro. Efectos documéntanos. Certificaciones de obra. Anticipos respaldados por efectos al cobro.
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8. Descuento comercial
El objetivo final de esta clase de operaciones es el de cobrar el dinero que deben los clientes antes de la fecha pactada entre ellos y la empresa. Esta posibilidad de adelantar el cobro tiene un coste para las empresas lo cual hace que no cobren toda la deuda sino una parte que será igual al total de la misma menos lo que les cargue el banco por dicho anticipo. En esta operación el cedente paga un coste en forma de intereses por el tiempo que transcurre desde el momento de la cesión hasta el vencimiento del efecto, aumentado por una prima de riesgo. Adicionalmente, soporta un coste en forma de comisión, el cual es un porcentaje del valor nominal del efecto. El tamaño de este porcentaje dependerá de si el efecto está o no domiciliado y de si es aceptado o no. Obviamente, la comisión resultará más alta si la letra no está domiciliada y no es aceptada. Para calcular el coste total del descuento hay que añadir además una serie de gastos fijos por efecto, como son el correo.

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8. Expresión matemática del descuento
D= Donde: D = Importe del descuento, N = el nominal descontado, r = el tipo de interés en tanto por uno y en tasa anual. t = Número de días Si se tiene en cuenta las comisiones (c), se podrá conocer el coste global: Coste Global = D + Nc = + Nc = N x Si se quiere expresar en términos de tasa anual nominal tendremos: % Coste =
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x

8. Ejemplo numérico
Cálculo del coste del Descuento comercíal

Las premisas básicas son las siguientes: Limite máximo: 600.000 de € Tipo de interés: 8% Comisión de apertura: 0,5% Timbres: 250

El cálculo: Intereses: 600.000*8%*90 días/360= Comisiones: 600.000*0,5%= Timbres ( cargo del Banco)= 12.000 3.000 250 -----------------15.250

El Banco abona a la sociedad: 600.000 -15250=

584.750

El cálculo del coste de los días es:

584.750*(1+y)= 600.000

y=

2,608%

Dado que y es el tipo de interés a 90 días, se debe cálcular el tipo efectivo anual:

(1 +0.02608)^(360/90)= (1+i) donde i= tipo efectivo anual i= 10,85%

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Factoring

Definición y características

9. Factoring Se ira a la presentación específica de este producto

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Confirming

Definición, características y ejemplos

10. Confirming Se ira a la presentación específica de este producto

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Avales

Definición y características

11. Avales
Un aval es un contrato de garantía en virtud del cual la entidad de crédito (avalista) asume frente a un tercero el cumplimiento subsidiario de la obligación en la que su cliente (avalado)es deudor principal, reforzando de este modo frente al acreedor el cumplimiento final de la obligación. En caso de impago del avalado, el avalista deberá pagar la deuda al tercero (acreedor principal) y desde ese momento el banco se subroga en la posición del acreedor frente al cliente avalado, pudiéndole reclamar las cantidades impagadas. Esta clase de operaciones forma parte de lo que se conoce como Riesgo de firma, El aval es una operación, y como tal comporta el mismo riesgo que cualquier otra operación de crédito, siendo la diferencia sustancial con respecto al resto de créditos el hecho de que, en principio, no existe desembolso por parte de la entidad avalista, sino mero compromiso formal ante el posible incumplimiento del avalado. Por la prestación del aval, la entidad avalista percibe una comisión periódica del avalado, calculada por anticipado al inicio de cada trimestre natural. Por ejemplo un 4 por mil anual.
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11 Avales
El aval, en muchos casos, se presta por un período indefinido, por lo que la cancelación de la operación tendrá lugar en el momento en que el avalado demuestre a la entidad avalista que ha hecho frente al compromiso contraído frente a terceros. No obstante, en ciertos casos la entidad avalista podrá fijar una fecha tope de compromiso, superada la cual se considera el aval como cancelado. Si durante el período de vigencia del aval, el avalado no hace frente al compromiso adquirido ante terceros, éstos tendrán el derecho de reclamar a la entidad avalista el pago de dicho compromiso. En este momento, el capital desembolsado por la entidad tendrá para el avalado la misma consideración de préstamo vencido» por lo que es reclamable inmediatamente su amortización, bien por vía judicial o extrajudicial.

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11. Tipología de los avales
Preaval. Es aquella operación que, no constituyendo un compromiso en firme por parte de la entidad avalista, expresa su favorable disposición a otorgar el aval definitivo en su día ante la entidad que lo solicita, cuando ésta lo requiera. Esta operación no comporta ningún gasto para el avalado. Aval técnico. Es aquel aval que no supone obligación directa de pago para la entidad avalista, pero responde del incumplimiento de los compromisos que el avalado tiene Contraídos, generalmente ante algún organismo Público, por concursos de obras, subastas, etc. Aval económico. Puede ser de dos tipos: Comercial. Es aquel aval referido a operaciones de naturaleza comercial, y en el que la entidad avalista responde del pago aplazado en compraventa de todo tipo de bienes, fraccionamiento de pago, sumas entregadas anticipadamente... Financiero. Es el aval referido a operaciones de naturaleza financiera, y en el que la entidad avalista responde a créditos o préstamos obtenidos por el cliente avalado de otra entidad, ante la que la entidad avalista queda obligada directamente a su reembolso; suelen consistir en aval en letras financieras o en pólizas de crédito o préstamo.

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11. Líneas de avales La línea de aval es aquella que contempla un límite máximo en cuanto a disposición de avales con cargo a dicha línea. Un ejemplo práctico de utilización de línea de aval sería la utilización por parte de una empresa que concursa sucesivamente a varias ofertas públicas de contratación; el uso de la línea de aval evita tener que formalizar un único aval por cada operación solicitada, siendo casi instantánea la retirada de la carta de aval.

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Leasing

Definición, características y ejemplos

12. Leasing Se ira a la presentación específica de este producto

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Renting

Definición, características y ejemplos

13. Renting Se ira a la presentación específica de este producto

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Estados Financieros

Una introducción

14. Ejemplo de Balance (1)

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14. Ejemplo de Balance (2)

57

14. Ejemplo de Balance (3)

58

14. Ejemplo de Perdidas y ganancias (1)

59

14. Ejemplo de Perdidas y ganancias (2)

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14. Ejemplo de Perdidas y ganancias (3)

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14. Ejemplo de Perdidas y ganancias (4)

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Sistema Financiero Español

Una introducción

ESQUEMA SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

Bancos

DIVISAS INTERBANCARIO DEUDA

Banco de España

Entidades de Crédito

Cajas Ahorro Coop. Cto. Sociedades Inversión Fondos Inversión Sociedades Valores Agencias Valores Gestoras Cartera

SLBE

SENAF
Instituciones Inversión Colectiva Entidades Fondos Titulización Empresas servicios Inversión

MEFF AIAF

mF

CNMV

SCLV
BOLSAS M & FC BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES

IBERCLEAR

Tipo de interés

Una introducción

15. Tipo de interés
El tipo de interés se puede definir como el precio de uso de los recursos financieros. Se utiliza esta definición por cuanto recoge tanto la vertiente de préstamo como de inversión. En la práctica existen distintos tipos de interés en función del mercado en el que se trabaje. Todos se relacionan entre sí por cuanto en el fondo, como se verá más adelante, son mercados de productos financieros y cualquier posible diferencia entre los tipos de activos similares sería detectada por los arbitrajistas haciendo que los tipos se igualen. Asimismo los tipos de referencia del BCE sirven de señal para los distintos mercados. A continuación se comentarán los principales tipos que se usan en el mercado.

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15. Euribor
Euribor es el tipo de interés de referencia que corresponde a las siglas del Euroland Interbank Offered Rate. Es un tipo de interés publicado bajo el patrocinio de la Federación Bancaria de la UE y la Asociación de Cambistas Internacionales. Su proceso de cálculo es el siguiente: Todos los días TARGET, un panel formado por 57 bancos suministra 13 cotizaciones de Euribor en otros tantos plazos (una semana y desde un mes hasta el año) y a valor spot con un plazo de liquidación D+2. Se calcula a las 11 a.m. y se suministra con tres decimales bajo la conversión actual/360. El difusor encargado de procesar los tipos ofrecidos, Bridge Telerate, desecha el 15% de los mayores y menores para evitar dispersiones que alteren la evolución del índice.

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15. Eonia
El Eonia, cuyas siglas corresponden a Euro OverNight Index Average, es un tipo de interés a un día que sustituyó a los tipos "Overnight" nacionales. El Banco Central Europeo calcula el Eonia como la media ponderada de todas las operaciones de crédito a un día no garantizadas, realizadas en el mercado interbancario. Para ello, el mismo panel de bancos que intervienen en el cálculo del Euribor cotizan diariamente, todos los días TARGET no más tarde de las 6:30 p.m hora de Frankfurt, el volumen total de préstamos no garantizados que hayan tenido lugar antes de las 6 p.m (hora de cierre del sistema de liquidación bruta en tiempo real), así como el tipo medio de estos préstamos. El tipo cotizado se expresa con dos decimales y el volumen se suministra redondeado al millón de Euros. Con esta información, el Banco Central Europeo calcula, entre las 6:45 p.m y las 7 p.m, el Eonia. El tipo se hace público con dos decimales y bajo la convención actual/360.

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15. Mibor
Era el tipo utilizado en las operaciones tanto por los bancos y cajas de ahorro como por los EFC hasta la aparición del Euribor. Era el tipo de interés al que se prestan las distintas entidades de crédito (bancos, cajas de ahorro, etc.) dentro del Mercado Interbancario de España. No se profundizará en este tipo por cuanto la Orden de 1 de diciembre de 1999 sobre la fórmula de cálculo del tipo de interés del mercado interbancario (Mibor) señala que el Mibor desaparecía como tipo de referencia a partir de 1 de enero del 2000. Ahora bien, como existían muchas operaciones referenciadas al Mibor, el Ministerio de Economía y Hacienda, se comprometía a seguir publicándolo. No obstante, para el día que no se crucen operaciones a un año en el mercado interbancario español, se tomará como dato para calcular la media mensual el tipo de contado publicado por la Federación Bancaria Europea para las operaciones de depósitos en euro a plazo de un año, es decir, el Euribor a un año.
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15. Ejemplo de Euribor y Eonia

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15. TAE
La TAE (Tasa Anual Equivalente) es el tipo de interés efectivo que mide la rentabilidad de productos de ahorro o préstamos. Es muy útil porque permite comparar distintos vehículos u opciones de inversión, con independencia de sus condiciones particulares. ¿Qué es? La TAE es un indicador que, en forma de tanto por ciento anual, revela el coste o rendimiento efectivo de un producto financiero, ya que incluye el interés y los gastos y comisiones bancarias. Se diferencia del tipo de interés nominal en que éste rio recoge ni los gastos ni las comisiones, sino sólo la compensación que recibe el propietario del dinero por cederlo temporalmente.

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15. TAE (2)
¿Cómo se calcula? La TAE es un porcentaje que se calcula mediante una fórmula matemática dispuesta según la normativa del Banco de España, que incluye el tipo de interés o interés nominal (el porcentaje de dinero que se da cuando se ejecuta el pago de intereses), la comisión de apertura si la hay y el número de años de la hipoteca o de inversión, según el producto elegido. El cálculo de la tasa anual equivalente está basado en el tipo de interés compuesto y en la hipótesis de que los intereses obtenidos se vuelven a invertir al mismo tipo de interés. ¿Para qué sirve? La TAE es muy útil porque permite comparar distintos productos u opciones de inversión, con independencia de sus condiciones particulares. Esto es así especialmente entre productos de igual naturaleza. Por ejemplo, sirve para comparar tipos de interés en cuentas de ahorro, depósitos, hipotecas.

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