...Journal of Business Ethics (2009) 88:351–366 DOI 10.1007/s10551-008-9968-9 Ó Springer 2008 Determinants of Corporate Social Responsibility Disclosure Ratings by Spanish Listed Firms Carmelo Reverte ABSTRACT. The aim of this paper is to analyze whether a number of firm and industry characteristics, as well as media exposure, are potential determinants of corporate social responsibility (CSR) disclosure practices by Spanish listed firms. Empirical studies have shown that CSR disclosure activism varies across companies, industries, and time (Gray et al., Accounting, Auditing & Accountability Journal 8(2), 47–77, 1995; Journal of Business Finance & Accounting 28(3/4), 327–356, 2001; Hackston and Milne, Accounting, Auditing & Accountability Journal 9(1), 77–108, 1996; Cormier and Magnan, Journal of International Financial Management and Accounting 1(2), 171–195, 2003; Cormier et al., European Accounting Review 14(1), 3–39, 2005), which is usually justified by reference to several theoretical constructs, such as the legitimacy, stakeholder, and agency theories. Our findings evidence that firms with higher CSR ratings present a statistically significant larger size and a higher media exposure, and belong to more environmentally sensitive industries, as compared to firms with lower CSR ratings. However, neither profitability nor leverage seem to explain differences in CSR disclosure practices between Spanish listed firms. The most influential variable for explaining firms’ variation...
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...中国策略| 证券研究报告 — 宏观及策略 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 2015 年 7 月 21 日 策略周报 宏观及策略: 中国策略 回归常态仍需时日,但结构性机会已凸显 张戬, PhD 上周市场全线上涨。上证、深证、中小板、创业板均以上涨报收,成交 量较前一周也有所回暖,资金进场意愿增强。具体来看,上涨综指上涨 2.05%,深证成指上涨 8.03%,中小板综指上涨 8.46%,创业板指上涨 9.76%。行业板块国防军工和计算机涨幅居前。 流动性环境存在边际改善空间。随着股市的企稳,央行公开市场操作将 逐步由此前的净投放转向净回笼。上周央行公开市场净回笼资金 450 亿 元,对短期资金利率形成向上的推动作用。央行货币政策的调控重心仍 是维持货币供求的总体宽松, 并在此基础上引导中长期资金价格的逐步 回落。预计未来政策宽松基调有望延续,但对流动性的调节更多地转向 长端,资金面后续依然存在边际改善空间。 统计局:6 月 70 个大中城市新建住宅价格环比 34 个下跌。国家统计局 公布 6 月份住宅销售价格变动情况数据显示,与上月相比,70 个大中城 市中,价格下降的城市有 34 个,上涨的城市有 27 个,持平的城市有 9 个。环比价格变动中,最高涨幅为 7.2%,最低为下降 0.5%。与去年同 月相比,70 个大中城市中,价格下降的城市有 68 个,上涨的城市有 2 个。6 月份,同比价格变动中,最高涨幅为 15.9%,最低为下降 9.8%。 证监会:适时开展深港通业务试点。证监会新闻发言人邓舸表示,证监 会一贯支持深港交易所开展合作, 支持其在沪港通试点经验基础上适时 开展深港通业务试点,促进资本市场健康发展。 央行公安部等发布互联网金融指导意见, 确立互联网支付等监管职责分 工。在监管职责划分上,互联网支付业务由央行负责监管,网络借贷业 务由银监会负责监管,股权众筹融资业务由证监会负责监管,互联网基 金销售业务由证监会负责监管,互联网保险业务由保监会负责监管,互 联网信托业务、互联网消费金融业务由银监会负责监管。 央行:6 月末金融机构外汇占款减少 937 亿元,三个月来首降。央行 17 日发布金融机构人民币外汇占款数据, 中国金融机构 6 月末人民币外汇 占款 29.16 万亿元人民币,较上月减少 936.92 亿元,为三个月来首次环 比下降。也是年内第二次环比下降,此前 3 月份一度环比减少人民币 1,564.76 亿元。 朱光耀:股市监管有错配,干预措施合情合理。中国财政部副部长朱光 耀周六(7 月 18 日)表示,中国股市存在监管错配,但鉴于市场动荡的 程度,中国为了稳定市场所做出的干预措施合情合理。 上周美国股市与经济。 上周美国经济数据全线反弹, 提振联储升息预期。 美国 6 月通胀率符合预期, 但高于前值, 月 CPI 年率从 0.0%升至 0.1%, 6 核心 CPI 年率从 1.7%升至 1.8%。 同时公布的 6 月营建许可为 134.3 万户, 创 2007 年以来最高水平。上周美国首次申请失业救济金人数环比减少 1.5 万人,较此前一周的五个月高位明显回落,显示美国就业市场稳步 好转的趋势未变。上周三大股指全线上涨,道指上涨 1.86%,标普 500 上涨 2...
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