LE SOYA: LA BÊTE NOIRE DU MARCHÉ DE LA VOLAILLE
Beaucoup d’incertitude à venir dans le marché du tourteau de soja. Cependant, on estime que les prix seront à la hausse jusqu’à la fin de 2014 due à la fermeté de la demande.
Le tourteau de soja est un cout de production majeure dans l’industrie de la volaille. En 2007, on estimait que 41 % du cout pour élever un poulet y était en grande partie attribuable. De plus, de nos jours nous utilisons de plus en plus l’huile de soja pour produire du biodiésel. Par conséquent, le prix du tourteau a une tendance à la hausse. Cette augmentation de prix risque de mettre la survie de certains producteurs de poulet en doute. Dans ce document, nous tenterons de déterminer la direction du prix du tourteau à l’aide du marché des futures. Mais avant, un mot sur l’offre et la demande Le prix du soja est intimement lié à l’offre et à la demande pour cette commodité. Lorsque l’offre diminue ou la demande augmente, le prix augmente. Plusieurs facteurs peuvent affecter l’offre. Par exemple, si la météo ne permet pas la récolte ou retarde les semis, il y aura diminution de l’offre et les prix augmenteront. C’est la situation actuelle aux États-Unis (récolte record, mais tardive à cause de la pluie) et au Brésil (le mois d’octobre fut très sec). Cette situation est inquiétante puisqu’ils sont deux des plus gros producteurs de soja au monde. D’autre part, on ressent la demande croissante des pays émergents comme la Chine. Ils utilisent principalement le tourteau pour fournir des protéines à l’élevage. Le marché des futures Dans cette section, nous examinerons le prix spot et les prix futures du tourteau de soja selon le CME pour les mois de septembre et octobre (graphique A). La première chose qu’on remarque est que la base est positive (prix spot > prix futures). C’est souvent le cas pour les régions qui consomme plus qu’ils produisent comme dans les Maritimes. Cependant, la base est passée d’environ 250 $ en début septembre à 40 $ en début octobre. Cette énorme diminution est reliée à l’anticipation d’une grosse récolte américaine. Lorsqu’il y a eu confirmation de son ampleur, les prix ont baissé. Néanmoins, les prix sont de retour à la hausse et la base aussi (environ 60 $ en début novembre) à cause d’un rallye dans les prix du grain. Graphique A - Courbe du prix spot et des prix futures selon le CME pour les mois de septembre et octobre
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Le graphique B montre que le marché du tourteau est en « backwardation ». Cette situation peut être signe d’un marché à la hausse (« bull market ») ou à la baisse (« bear market »). Dans notre cas, nous croyons que la demande des pays émergents et la situation d’incertitude sur les semis au Brésil pousseront la hausse des prix pour quelques mois encore. Alternatives à l’horizon L’augmentation du prix du tourteau de soja est une préoccupation constante pour les producteurs de poulet. Si les prix continuent de monter à long terme, il faudra trouver une alternative à cette commodité. Une étude récente en Grande-Bretagne démontre que le prix de l’alimentation des poulets a augmenté de 101,4 % depuis 2006. Le « British Poultry Council » tente d’obtenir l’approbation du gouvernement pour introduire la moulée à base d’insecte et de réintroduire la moulée à base de protéines animales transformées. Peut-être il est temps que les producteurs canadiens agissent de façon similaire...
Graphique B - Backwardation dans le marché du tourteau de soja
$450.0
Kurt Pelletier , Étudiant au baccalauréat en administration des affaires, concentration finance. Il travaille depuis 2007 dans l’indutrie de la volaillle. Alexandre Nadeau , Étudiant au baccalauréat en administration des affaires, concentration finance. Il est le fils d’un producteur de volaille de deuxième génération.
