...清华大学 中国宏观经济分析课程报告 上海自贸区对香港金融保险业的影响分析 ——基于事件研究法 经济管理学院 2013 级管理硕士 陈涛 2013211806 郁露 2013211790 目录 第一章 引言(陈涛)..................................................................................................... 2 第二章 上海自贸区对香港的影响(陈涛).................................................................... 3 第三章 文献综述——研究方法的选择(郁露) ............................................................ 5 第四章 数据选取和样本描述(郁露) ........................................................................... 7 第五章 实证分析(陈涛、郁露) ................................................................................ 10 第六章 研究结论(陈涛、郁露) ................................................................................ 12 第七章 政策建议(郁露) ........................................................................................... 13 第八章 本研究存在的问题(陈涛)............................................................................. 15 第九章 结语(郁露)................................................................................................... 17 1 第一章 引言(陈涛) 2013 年 7 月 3 日,国务院正式批准设立上海自由贸易试验区(以下简称“自贸区”),在 28 平方公里的土地上,贸易自由化、金融创新、政府职能转变将悉数登场。这是新一届政 府打造中国经济“升级版”的重要举措,影响深远。而这种影响在短期内最直接地反映在了 沪市和港市的变动上。 2013 年 7 月 4 日刚开盘,在沪上市的自贸区相关概念股便开始飞涨, 上海物贸涨停, 上 港集团涨超 7%,上海三毛涨超 5%,龙头股份涨超 6%。 可以初步想见自贸区的方案通过 对于我国境内资本市场的运作与公众的预期产生了一定的影响。 另一方面, 2013 年 9 月 25 日香港股市早盘上涨, 对于确认上海自由贸易试验区 9 月 29 日正式挂牌的消息,投资人感到欢心,该举措被视为是中国金融改革的试点。 2 当日,香港 恒生指数上涨 0.1%至 23,210.2 点,恒生国企指数上涨 0.2%。 与此同时, 关于上海自贸区和香港竞争的各种言论络绎不绝, 于是笔者想到通过港股的 股价来研究自贸区对于香港企业的短期影响。 由于人们对于自贸区的最大期待在于金融开放...
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...我国上市公司外汇风险暴露的行业特征研究 ——基于深市行业指数的实证分析 摘要 自2005年7月21日我国汇率形成机制改革以来,人民币持续升值,且波动幅度不断加大,加之中国参与国际贸易的程度不断加深,我国企业的外汇风险暴露问题也日益突出,引起国内外学者的广泛关注。本文结合前人的研究,从行业特征的角度出发,分析汇率波动给不同行业带来的影响有何差异,并结合实际分析造成这种差异的原因。 本文首先对外汇风险暴露的基本概念、分类以及衡量方法进行了理论性的介绍,然后从宏观和微观两个层面分析了企业外汇风险暴露的影响因子,并在此基础上提出了实证分析的基本假设,并利用Jorion的资本市场模型,运用深市行业指数数据,对人民币汇率波动对不同行业指数收益率的影响进行实证分析,结果表明:所选行业中有43%的行业存在着显著的外汇风险暴露,且系数均为正,说明这些行业受到人民币升值的负面冲击;竞争性行业的外汇风险暴露程度显著高于垄断性行业;制造业及其细分行业的外汇风险暴露水平整体高于其他行业,占所有风险暴露显著行业的56%;进口行业从人民币升值中的获益并不明显,出口行业则受到显著的负面冲击。 最后,本文结合我国现实情况分析了我国企业外汇风险暴露的行业特征的成因,发现我国制造业缺乏核心竞争力以及在国际分工中处于弱势地位是导致企业外汇风险暴露出现上述行业特征的主要原因。结合这些成因,本文从企业自身和外部市场条件两个方面提出了相应的对策和建议。 关键词:外汇风险暴露,汇率波动,股票收益,行业特征 Abstract Keywords: Currency exposure, security return, industry characteristics 目录 摘要 2 Abstract 3 1引言 5 1.1研究背景及意义 5 1.2国内外研究现状 6 1.3研究方法与步骤 8 2外汇风险暴露的理论分析 9 2.1外汇风险暴露的基本概念 9 2.2外汇风险暴露的分类 12 2.3外汇风险暴露的一般度量方法 14 2.4外汇风险暴露的影响因素 18 3 我国企业外汇风险暴露的行业特征的实证分析 21 3.1 基本模型和样本的选择 21 3.2 研究假设 22 3.3 实证结果及分析 23 4 结论及建议 25 4.1 研究结论 25 4.2 对策及建议 27 参考文献 30 1引言 1.1研究背景及意义 2005年7月21日,我国对完善人民币汇率形成机制进行改革。人民币汇率不再盯住单一美元,而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子,同时参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此后人民币兑美元的汇率不再保持稳定而是呈波动升值的趋势,自2005年7月的8.27一路升至2012年一月的6.31,累积升值幅度达23.7%。2012年4月14日,中国人民银行再次发表公告表示,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大至1%,外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由1%扩大至2%。这一举措有力地推动了人民币的市场化进程,促进人民币汇率的价格发现,为最终实现人民币汇率自由浮动奠定了基础。然而,扩大人民币对美元汇率的波动幅度同样也带来了很多的负面影响,增加了银行管理外汇资产的压力,也将使一些出口加工企业的汇率风险加大,同时,国际短期资本有可能大举外流。 ...
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...四川大学本科毕业论文 中国高铁出口的风险以及防范 本科生毕业论文(设计) 题 目 中国高铁出口的风险以及防范 学 院 专 业 学生姓名 学 经济学院 国际经济与贸易(双语) 刘宜畅 号 1141022016 指导教师 年级 2011 级 蒋国庆 教务处制表 二Ο一五 年 四 月 十 日 四川大学本科毕业论文 中国高铁出口的风险以及防范 中国高铁出口的风险以及防范 国际经济与贸易(双语)专业 学生 刘宜畅(1141022016) 指导老师 蒋国庆 摘要: 在全球化程度已经相当高的现代, 各行各业都在顺应经济全球化的趋势走向国际 化, 作为中国高端制造业代表的高铁产业也正在海外之路上艰难的前进着。 中国高铁从吸收 消化国外先进技术到形成拥有自主知识产权的创新成果仅仅用了十余年, 中国高铁创下的奇 迹全世界有目共睹。 但是中国高铁的出口之路并不是一帆风顺的, 中国高铁自身以及国际外 部环境都有很多的风险, 面临的竞争压力也非常大。 为了把中国高铁打造成中国高端制造业 出口的一张名片, 本文采用广泛搜集材料和分析比较的方法, 试图为中国高铁克服出口过程 中遭遇的风险提出防范对策。企业应注重自助研发和知识产权的保护,除此之外,政府在中 国高铁的海外布局也能起到至关重要的作用, 其中包括参与国际标准的制定和广泛宣传等方 面。 关键词:中国高铁 出口风险 对策 I 四川大学本科毕业论文 中国高铁出口的风险以及防范 Chinese High-speed Railway Export’s Risks and Preventions International Economy and Trade Student: Liu Yichang Tutor: Jiang Guoqing Abstract:When the world has come to the era of globalization, every industry is following the mainstream and trying to become international, and Chinese high-speed railway which stands for the high-end industry of the nation is also braving its way to the whole world. It just took decade of years for Chinese high-speed railway to develop its own intellectual properties after digesting foreign patents, and the world has witnessed the miracles accomplished by Chinese engineers. But to introduce Chinese high-speed railway to other countries is never an easy job for there are risks of itself and external surroundings, and also the pressure of competition...
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...从《海峡两岸服务贸易协议》探究 台湾服务业转型升级路径 南京大学 国际经济贸易系 乐济铭 121090081 2014年4月19日 从《海峡两岸服务贸易协议》探究 台湾服务业转型升级路径 南京大学 国际经济贸易系 乐济铭 121090081 摘要:加入WTO的十年来,中国的经济取得了举世瞩目的成就,而与之形成鲜明对比的是,台湾尽管是公认的发达经济体,有着占GDP比重高达70%的发达服务业,在这十年里却面临着市场饱和,过度竞争,结构僵化,改革转型乏力乃至经济衰退的困境。本文认为,造成这种困境的主要原因是岛内的封闭思想和受民意掣肘而无法顺利推进的政策施行导致的与大陆的贸易壁垒。近年来,在服贸协议等政策利好因素的推进下,台湾应抓紧机遇,与大陆进行服务业的充分分工与贸易,实现自身服务业的转型升级,促进经济增长,融入全球竞争。 关键词:服贸协议;台湾服务产业;转型升级 随着不可逆转的全球化浪潮以及海峡两岸的关系逐步缓和,大陆和台湾的经济联系日趋密切。两岸的经济合作随着贸易与交流的发展不断深化,层次与水平也不断提高。在21世纪初,大陆作为台湾最重要的贸易伙伴,成为了台湾产业转移的主要接受者。2010年6月29日,海峡两岸关系协会会长陈云林与台湾海峡交流基金会董事长江丙坤在重庆签署了《海峡两岸经济合作框架协议》(即ECFA),为两岸之后的一系列经济活动铺平了道路。然而,由2013年6月21日在上海签署的《海峡两岸服务贸易协议》,却在2014年3月,在岛内引起轩然大波,并遭到强烈抵制,认为该协议有损台湾利益。 本文将从国际贸易带来的产业分工,产业转移和产业升级的视角,探讨《海峡两岸服务贸易协议》对台湾服务业转型升级带来的良好契机与路径。本文第一部分将分析台湾目前服务产业的现状和民众焦虑的根源;第二部分将着眼于从理论上分析该协议对台湾服务业的正外部性;第三部分将从全球化贸易合作的视角,针对该协议的内容,探讨台湾服务业转型的现实路径。 一:台湾服务产业发展历史和现实瓶颈 (一)台湾服务产业的发展历史 囿于台湾省的特殊历史情况,本文主要回顾台湾近60年的发展情况。台湾经济主要经历了4个历史阶段。在第一阶段(即1952-1960,台湾经济虽以农业为主, 第一产业的占GDP的比重介于31.1%-35.9%之间; 第二产业的比值介于18%-24.9%之间; 但第三产业的比值则一直占40%以上,该阶段三次产业的结构明显表现为 “三一二”。在第二阶段(1960-1987)台湾经济开始起飞, 并逐步进入工业化加速时代, 第二产业的比值逐年上升,1963年首次超过第一产业,至 1987年,第二产业的占比已达 47.5%, 第一产业则快速萎缩至 6.3%; 第三产业的占比在45%上下。该阶段三次产业的结构总体上表现为 “三二一”架构。第三阶段为1987- 1998年, 随着台湾传统产业 ( 以工业为主) 的不断外移和经济自由化进程的加快,台湾经济步入后工业化时代,现代服务业迅速崛起,此时第三产业与第一、二产业此消彼长,在1988年第三产业产值占比超50%后, 1995 年又突破 60%。因此, 总体而言在该阶段三次产业 “三二一”的结构得以稳定与强化。第四阶段约为1998年至今, 随着台湾制造业的支柱产业, 如信息电子产业也步入外移之后尘, 并呈加速之势后, 台湾第一、二产业继续呈萎缩之势; 而服务业则成为推动台湾经济发展的主要动力, 第三产业比值不断上升...
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...巴基斯坦地处南亚,国土面积79.6万平方公里,南濒阿拉伯海,海岸线长840公里,北枕喀喇昆仑山和喜马拉雅山,东、北、西三面分别与印度、中国、阿富汗和伊朗接壤,是联系南亚、中亚、西亚(中东)地区的枢纽,地缘位置重要。巴全境五分之三为山区和丘陵地形,源自中国的印度河从北流入巴境内,向南蜿蜒2300公里,注入阿拉伯海。 巴基斯坦建国时间虽短,却有着悠久的历史文化。早在5000年前,这里就孕育了灿烂的印度河文明。历史上,巴基斯坦和印度原是一个国家,后沦为英国殖民地。1947年印巴分治,分别脱离英国的殖民统治而独立。1971年因国内矛盾尖锐,加上大国介入,致使巴基斯坦发生分裂,东巴基斯坦独立为孟加拉国。 巴基斯坦全国共分4个省及北部地区、巴控克什米尔地区、联邦首都伊斯兰堡辖区和10个联邦直辖部落地区。各省下设专区、县、乡、村联会。首都为伊斯兰堡,卡拉奇是巴最大城市和商业中心,其它主要经济中心城市包括拉合尔、费萨拉巴德、木尔坦等。 巴基斯坦人口约1.7亿,是世界第六人口大国。农村人口占总人口的66%左右。伊斯兰教是巴基斯坦的国教,伊斯兰教徒占全国人口总数的97%。乌尔都语是巴基斯坦的国语,英语是其官方语言,广泛用于高等教育、科技、商业、司法、外交等领域。 巴基斯坦实行联邦制,联邦政府是最高行政机关,总统是国家元首,总理是政府首脑,总统掌握最高权力。联邦内阁由总理、部长和国务部长组成,各部委由常务秘书主持日常工作。省政府受联邦政府领导,但宪法规定各省实行自治,省议会可为本省立法,但其立法必须符合联邦立法规定。受政治、经济、民族等诸多因素影响,巴联邦政府与各省之间的关系比较复杂。 巴基斯坦经济虽然仍以农业为主,但近年来农业在GDP中的份额正在下降,而工业所占比重逐年增长。2008~2009财年,巴GDP构成中,第一、二、三产业的比例分别为21.8%、24.4%和53.8%。工业中纺织业是最重要的行业,其次为食品加工,近年来工程、机械、电子、汽车、化工等行业也快速发展。 巴基斯坦近期宏观经济形势 巴基斯坦经济在2004~2007年间稳定快速发展,但2007年底以来,巴基斯坦国内政局动荡,安全形势恶化,加上国际经济形势欠佳,经济增速明显放缓。刚刚过去的2008~09财年 (2008年7月至2009年6月),巴国内生产总值(GDP)仅增长2%。不过,近期国际金融机构、外国政府的援助和贷款对巴经济正面影响逐步显现,巴宏观经济状况不断改善,工业生产降幅收窄,通胀持续回落,消费有所回暖,股市出现反弹。尽管如此,巴总体经济仍面临诸多困难和挑战,新财年巴政府缺乏刺激经济增长的有效措施,经济发展前景不容乐观。国际货币基金组织(IMF)因此要求巴政府将2009~10财年GDP增长目标从3.3%下调至3%。近期巴宏观经济形势概述如下: 1.工业生产降幅收窄,失业率仍在上升。自2009年4月份以来,巴工业生产有所回暖,大型制造业生产物量指数(QIM)降幅已由3月份的20.67%收窄至6月份的4.35%。不过,各主要行业生产仍不稳定,尤其是纺织、汽车、石油化工和建筑等行业生产全面回升仍需时日,且很大程度上取决于国内外需求的转暖和电力供应的改善。受工业生产持续萎缩的影响,巴2008~2009财年失业总人数增加至751万人,失业率攀升至15%,远高于上财年5.2%的水平。 2.通胀持续回落,央行再度降息。8月份以消费者物价指数(CPI)为代表的通货膨胀率为10.69%,为18个月以来最低,且大大低于上财年同期24.33%...
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...2011年国家公务员考试行政职业能力测验 第一部分 常识判断 (共25题,参考时限15分钟) 根据题目要求,在四个选项中选出一个最恰当的答案。 请开始答题: 1. 社会建设与人民幸福安康息息相关,党的十七大报告提出,要加快推进以改善民生为重点的社会建设,下列各项不属于社会建设范畴的是: A.在学校建立贫困生资助体系 B.为低收入家庭提供住房保障 C.扩大各项社会保险的覆盖范围 D.强化政府服务职能,建设服务型政府 2.随着综合国力的提升,我国在国际社会中的作用与影响越来越突出,下列说法正确的是: A.我国的出口贸易额在“金砖四国”中位居第二 B.我国目前是二十国集团中唯一的亚洲发展中国家 C.我国在哥本哈根气候峰会上提出了单位GDP碳减排的量化目标 D.我国已与周边所有邻国建立正式的外交关系 3.我国的能源条件可以概括为: A.缺煤、富油、少气 B.富煤、缺油、少气 C.缺煤、缺油、多气 D.富煤、富油、多气 4.关于我国第六次人口普查,下列表述正确的是: A.其标准时点是2010年1月1日至2010年12月31日 B.所取得的数据不得作为对普查对象实施处罚的依据 C.所需经费由中央政府完全负担,列入相应年度的财政预算 D.采用按户口所在地登记的原则 5.2010年7月,党中央、国务院召开了西部大开发工作会议,总结西部大开发10年取得的巨大成就和丰富经验,全面分析国内外形势和西部大开发面临的新机遇、新挑战,关于西部大开发战略,下列表述不正确的是: A.西部大开发在我国区域协调发展总体战略中居于优先地位 B.西部大开发战略实施的最主要目的是解决沿海同内地的贫富差距 C.西部大开发覆盖地域指陕、甘、宁、青、新等西北五省(区)及西藏自治区 D.实施西部大开发的核心工作时保障和改善民生 6.在西柏坡时期,党中央:①领导了解放区的土改运动;②召开了党的七届二中全会;③组织指挥了辽沈、淮海、平津三大战役。 上述历史事件出现的先后顺序是: A. ①③② B. ②①③ C. ②③① D. ③①② 7.下列说法不符合法律规定的是: A.甲村村委会在村民会议上提交了修建学校的经费筹集方案 B.乙村村委会与村民李某签订山林承包合同,承包期为10年,到期后,村委会又将山林承包给该村村民赵某 C.两村有一座石灰矿,丙村村委会组织该村村民成立丙村经济合作社,以经济合作社的名义申请石灰矿的采矿许可证 D.丁村享有选举权的村民有500人,其中300人参与了村委会主任选举,候选人王某、张某和黄某分别获得选票120票、100票和80票,因而王某当选 8.根据我国国防动员法的有关规定,在国家的主权、统一、领土完整和安全遭受威胁时,决定全国总动员或局部动员和发布动员令的分别是: A.全国人民代表大会、国务院总理 B.国家主席、国务院总理 C.全国人民代表大会常务委员会、国家主席 D.全国人民代表大会常务委员长、国家主席 9.下列关于我国人大代表选举的表述,不正确的是: A.1953年通过的选举法规定,全国人大代表的选举,各省按每80万人选代表1人,直辖市和人口在50万以上的直辖市按每10万人选代表1人 B.1979年修...
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...我们‖打〈败〉了敌人。 ②我们‖〔把敌人〕打〈败〉了。 国际经济学讲义 国际经济学:国际经济学以经济学的一般理论为基础,研究国际经济活动和国际经济关系,是一般经济理论在国际经济活动范围中的应用与延伸,是经济学体系的有机组成部分。其主要研究对象有国际贸易理论与政策、国际收支、外汇、生产要素的国际流动、跨国公司、经济发展、经济一体化、开放经济的宏观调节、经济全球化与国际经济秩序等。国际经济学的一般理论包括国际贸易理论和政策(贸易基础、贸易条件以及贸易利益的分配)、国际金融理论和国家货币政策(汇率理论与制度、国际收支调节理论与政策,以及国际货币体系)、国际要素流动(资本和劳动力的国际流动以及跨国公司理论)等。 开放经济:是指一国与其外部世界有着经济往来关系,如存在国际贸易、国际金融往来,也就是对外有进出口和货币或者资本的往来。本国经济与外国经济之间存在着密切的关系,即为开放经济。 国际分工:是指各国之间的劳动分工,生产的国际专业化。它是国际贸易的基础,是社会分工从国内向国外延伸的结果。各国对于分工方式的选择以及分工的变化,反映了彼此之间经济发展水平的差异及各国经济联系的程度。国际分工主要有产业间、产业内、垂直、水平以及不同要素密集度之间的分工等类型。 斯密的绝对利益学说 基本内容:在某一种商品上,一个经济在劳动生产率上占有绝对优势,或其生产所耗费的劳动成本绝对低于另一经济,若每个经济都从事自己占有绝对优势商品的生产,继而进行交换,那么双方都可以通过交换得到绝对的利益,从而整个世界也可以获得分工的好处。 评价:首先,从国际贸易实际出发,斯密的绝对利益学说存在着一个必要的假设,即一国要参加国际贸易,就必然要有至少一种产品在生产上与交易伙伴相比处于劳动生产率绝对高、或生产所耗费劳动绝对低的地位上,否则该国就不具备实际参加国际分工的条件,或者在国际贸易中没有任何利益而只有伤害。这在理论上过于绝对,在实践中也不符合实际情况。比如,发展中国家劳动生产率在所有产品上可能都不如发达国家,但仍然可以从国际贸易中获利。其次,从劳动价值论出发,该理论无法说明交换两种产品时内在等价的要求是什么。 李嘉图的比较利益学说 基本内容:李嘉图的比较优势模型是以古典学派的劳动价值论为基础的,它有以下几个假设(简称2×2×1模型,即两个国家、两种产品、一种要素):生产要素只有劳动一种;劳动在一国之内是完全同质的;劳动在一国之内可自由流动,但在国际间不能流动;规模收益不变;商品和劳动市场都是完全竞争的;不考虑运输成本和其他交易费用;两国的生产函数不同;两国的消费者偏好相同。 在此基础上,李嘉图的比较利益学说改进了亚当﹒斯密的绝对利益学说,目的在于说明决定国际贸易的基础是比较利益,而不是绝对利益。具体来说,即使一个国家生产每种产品都具有最高生产率,即都具有绝对优势,而另一个国家生产每种产品都处于绝对劣势,但是只要它们的劳动生产率在不同产品上存在区别,处于绝对优势的国家集中生产本国国内具有最大优势的产品,处于绝对劣势的国家集中生产本国国内具有较小劣势的产品,即遵循“两利相权取其重,两弊相衡取其轻”的原则,便都能从国际分工和贸易中获得利益。因此,李嘉图的比较利益学说比绝对优势学说具有更普遍的意义。 评价:首先,从国际贸易实际出发的评价:①比较利益学说揭示出了国际贸易因比较利益而发生并具有互利性,证明了各国通过出口相对成本较低的产品,进口相对成本较高的产品就可以实现贸易互利,这是该学说的主要贡献。...
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... | |国务院关于印发质量发展纲要 | |(2011-2020年)的通知 | |国发〔2012〕9号 | |各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构: | | 现将《质量发展纲要(2011-2020年)》印发给你们,请认真贯彻执行。 | | 国务院 | | 二○一二年二月六日 | | | |质 量 发 展 纲 要 | |(2011-2020年) | | 为深入贯彻落实科学发展观,促进经济发展方式转变,提高我国质量总体水平,实现经济社会又好又快发展,特制定本纲要。 | | 一、质量发展的基础与环境 | | 质量发展是兴国之道、强国之策。质量反映一个国家的综合实力,是企业和产业核心竞争力的体现,也是国家文明程度的体现;既是科 | |技创新、资源配置、劳动者素质等因素的集成,又是法治环境、文化教育、诚信建设等方面的综合反映。质量问题是经济社会发展的战略问 | |题,关系可持续发展,关系人民群众切身利益,关系国家形象。 ...
Words: 1452 - Pages: 6
...经济研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 宏观经济 CPI 与工业增加值月度同比增速 CPI月度同比 工业增加值月度同比 2012 年中期国际经济报告 2012 年 06 月 14 日 宏观深度 2.4 1.9 1.4 0.9 0.3 J-10 O-10 F-11 J-11 O-11 F-12 “北欧刺激 南欧紧缩” 政治博弈风险上升 美国经济温和复苏是大概率事件 2012 年下半年欧美经济中来自政治博弈的风险上升, 从美国两党围绕财赤削减计 划和总统大选的较量,到欧洲国家围绕债务危机解决之道的博弈将进入白热化。 好的一面是,美国经济增长的内生动力依然存在,需求在就业和信贷改善的推动 下温和回升,将推动下半年经济增长逐季向上。“财政悬崖”可能拖累 2012 年下半 年 GDP 增长 0.5 个百分点。 希腊问题升级可能倒逼欧洲 Q3 出台刺激经济增长的 政策措施,欧元区经济最差会在 Q3,但 Q4 也不必指望有何正增长! 宏观数据 固定资产投资累计同比 社零总额当月同比 出口当月同比 M2 20.90 15.15 8.90 13.40 希腊问题升级倒逼欧洲出台刺激经济增长政策措施 希腊政局发展扑朔迷离使我们需要正视其退出欧元区的可能性!可以肯定的是, 退出欧元区对希腊自身是灾难性的,其传染效应已在一定程度上发生,主要体现 在边缘国家债务融资成本上升、银行挤兑和资本外流。如果资本净流出加剧,欧 元区资产价格和欧元汇率将不可避免的受到冲击;而区内各国资本账户的不均衡 也不利于欧元货币联盟的稳定。西班牙面临比美国更大的房地产泡沫,而严厉的 追索权规定,可能是其房地产调整过慢的原因之一。 目前欧洲需要的是“货币+财政+投资+改革”一系列的政策措施!希腊问题的升 级可能倒逼欧洲出台刺激经济增长的政策措施。我们认为,短期内的措施将是放 慢财政紧缩,而加快货币放松步伐。在欧元区去杠杆化的情形下,货币政策对于 实体经济的刺激拉动作用明显不足。以“项目债券”的形式为欧洲基建投资融资 是短期可行的措施之一。长期来看,欧洲更有可能以“北欧刺激、南欧紧缩”的 方式来走出经济低谷。在这一过程中,不可避免的是,欧元汇率贬值和欧洲各国 结构性改革。在货币统一的架构下,欧元区需要从根本上实现财政和金融市场的 融合。无论何种财政刺激政策的出台,欧元区边缘国家都必须坚守结构性改革的 根本之道! 相关研究报告: 《宏观经济与债市发展:关注通胀以外的变 量》 ——2012-05-23 《宏观深度报告: 从供给研究出发寻找投资机 会》 ——2012-04-24 《宏观深度报告: 五大终端需求跟踪: “新 慎谈 周期” ——2012-03-29 》 《原油问题的宏观视角②:货币产业政策影 响》 ——2012-02-28 《原油问题的宏观视角之一:供需及价格趋 势》 ——2012-02-27 证券分析师:崔嵘 电话: 021-60933159 E- MAIL: cuirong@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码: S0980510120057 证券分析师:周炳林 电话: 0755-82130638 E- MAIL: zhoublin@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码: S0980510120066 需求推动美国经济增长逐季向上 “财政悬崖”可能拖累 Q4 增长 美国经济增长的内生动力依然存在,需求在就业和信贷改善的推动下温和回升,...
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...汇率变动对我国经济的影响 所谓汇率,就是两种不同货币之间的折算比价,也就是以一种货币表示另一种货币的相对价格。汇率的种类极其繁多,有基本汇率和套算汇率、固定汇率和浮动汇率、实际汇率和有效汇率、即期汇率和远期汇率等。 汇率的表达方式有两种:一种是固定外国货币的数量,以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格,这种方式又被称为直接标价法。例如,2011年11月4日,我国银行间外汇市场美元对人民币的中间价格为100美元对人民币631.65元;另一种是固定本国货币的数量,以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格,从而间接地表示出外国货币的价格,这种方式又被称为间接标价法。例如,2011年11月4日,我国银行间外汇市场人民币对美元的中间价格为100元人民币对15.83美元。 汇率作为一国货币对外价格的表现形式,既受到政治社会因素的影响,也受到经济因素诸如国际收支、通货膨胀率、相对利率、预期、国际储备等因素的影响,同时汇率的变动也会影响国际收支物价、收入、就业等一系列变量,能够对经济产生巨大的影响。 以下从不同的方面讨论汇率对一国经济的影响 1. 汇率对国际贸易的影响 本币升值对出口的影响表现为当生产出口商品使用本国原材料时,本币国内价值贬值的情况下,本币汇率升值会使出口商品的价格大幅度上涨,导致出口减少本币国内价值稳定的情况下,本币升值仍会使出口商品的外币价格上涨,导致商品的出口减少本币国内价值升值,出口商品的外币价格是否上涨及上涨幅度的大小,由本币国内升值使出口商品本币价格下降的幅度和本币升值使出口商品的外币价格上升的幅度共同决定,若前者大于后者,则引起出口增加若前者等于后者,则不影响出口若前者小于后者,则只会较少地减少商品出口。本币升值对进口的影响表现为进口商品的外币价格不受他国汇率变动的影响,因此本币升值会使进口商品的本币价格下降,从而导致国内商品进口的增加。 货币贬值对出口的影响表现为本国生产的出口产品生产成本要受原材料来源的影响,其以本币表示的商品价格要受本国国内价值影响。在不同情况下,汇率下降对出口产品的本币价格和外币价格的影响不同,因而对贸易也会产生不同影响。对进口来讲,由于进口商品是外国生产的,其外币价格不会因别国汇率的变动而变动。本币汇率下降使本币对外贬值,进口商品的外币价格折算成本币就会使以本币表示的商品价格上升,从而导致进口商品的减少。 众所周知在马歇尔—勒纳条件下,即在一国进出口商品的供给弹性趋于无穷大地条件下,若该国进出口商品弹性大于1,则该国货币贬值就一定能改善该国贸易情况,反之亦然。 李建伟、余明(2003)利用1995 年1 月到2003 年6 月的季度数据,运用两阶段最小二乘 法,对人民币实际有效汇率与进出口贸易和利用外资的相关关系进行回归分析,结果显示人 民币实际有效汇率是影响中国进出口贸易和利用外资的重要因素,认为人民币有效汇率大幅 度升值会对中国经济增长形成负面冲击,人民币贬值可以大幅度的改善国际贸易状况。 朱真丽、宁妮(2002)采用1981-2000 年我国进出口的相关数据进行多边回归分析,得出 我国进出口价格弹性之和为2.71,满足马歇尔-勒纳条件,货币贬值能够改善贸易收支。 谢智勇、徐璋勇等8 人(1999)采用1996 年1 月到1999 年3 月我国的进出口量值、中国 与美国的CPI、人民币名义汇率及实际汇率进行回归分析,得出我国的进出口商品的需求弹 性之和为9. 2523,远大于马歇尔-勒纳条件中的临界值1,说明我国的汇率变化对进出口贸 ...
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...1、选课方式: 本次选课采用分阶段上网选课方式进行:第一次选课时间段内系统对选入课程的人数不设限定,学生只 需在规定的时间段内选课,系统关闭后教务处将对学生的选课申请进行随机筛选。所有选课信息是在选课系 统关闭后一次性处理, 不分先后顺序。随机筛选的原则为:保证该课程修读的条件限制,以及学生的个人课 表时间不冲突,如选课人数超出排课人数则随机删除超出的人数。 2、选课共分三个时间段进行: ●第一次选课时间段: 2011 年 1 月 10 日 08:00 时-2011 年 1 月 11 日 08:00 时 2006,2007 级; 2011 年 1 月 11 日 08:00 时-2011 年 1 月 12 日 08:00 时 2008 级; 2011 年 1 月 12 日 08:00 时-2011 年 1 月 13 日 08:00 时 2009 级; 2011 年 1 月 13 日 08:00 时-2011 年 1 月 14 日 08:00 时 2010 级。 选课系统在每一时间段(24 小时)只对一个年级的学生开放,其余年级的学生不能进入选课系统。 ●第二次选课时间段:2011 年 1 月 17 日 12:00 时-2011 年 2 月 25 日 08:00 时。 选课系统第二次开放。选课系统继续为专业必修及选修课程设置专业保护,学生可以寻找选修人数有余 量的课程,继续选课。 ●第三次选课时间段:2011 年 2 月 28 日 12:00 时-2010 年 3 月 14 日 08:00 时。 选课系统完全开放,学生经过对课程的试听,在规定的时间内对选课进行调整,并最终确定 2010-2011 学年第二学期的选修课程。 2011 年 3 月 11 日(周五)下午 17:00 时,选课事务处理关闭,教务处不再受理任何选课事宜。 2011 年 3 月 12 日(周六)上午 08:00 时,选课系统退课功能关闭。请试听周五晚上课程的学生尽快决 定是否退课。 2011 年 3 月 12 日(周六)上午 08:00 时-2011 年 3 月 14 日(周一)上午 08:00 时,学生可以继续选 课,但该时间段的只能选课、不能退课,请学生慎重对待,特别要看清开课校区。 2011 年 3 月 14 日(周一)上午 08:00 时,选课系统选课功能关闭。 选课系统关闭后,本学期的选课结果及上学期各课成绩请学生登录“URP 系统”进行查询,请学生务必核 对所选择的课程表。 3、对各类课程选课的提示: 不提倡学生同时选修几门名称相同而内容等级不同的课程,也不提倡学生选修与已修读课程或将要修读 的课程内容有 1/3 以上重叠或内容有相互包含关系的课程。 学生须慎重选择课程,并请自觉遵守课程信息备注栏中的附加要求,并承担相应的责任。 教务处不替代学生预选任何课程(包括毕业论文、教学实习等必修课程),除非由本人提出的各类申请。 远离原则:各院系向全校学生提交的通识教育课程中的选修课,是为扩大学生知识面而设置的,学校鼓 励学生向远离自己专业的学科领域修读课程,学生选修本院系开设的这部分课程将不计学分。 外文学院开设的所有专业课程均需要很好的基础, 有相当大的难度。 学生需谨慎选择外文学院的专业课。 上课教室楼号前加“H”的课程是在邯郸校区开设的课程,其中“HQ”表示新闻学院教室, “HGD”表示 光华楼东辅楼教室, “HGX” 表示光华楼西辅楼教室;加“F”的课程是在枫林校区开设的课程;加“Z”的 课程是在张江校区开设的课程;加“J”的课程是在江湾校区开设的课程,请学生在选课时注意。...
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...【国内物流地产市场现状(沙龙选编)】 [pic] 文/安邦集团信息总部 世邦魏理仕 整理/物流沙龙 物流地产为何再次升温? 可以很明显地感受到,近来物流地产再次升温了。5月中旬,国内最大的房地产开发公司万科宣布跨入物流地产。5月29日,荷兰最大的养老金基金资产管理公司荷兰汇盈资产管理公司和中国的仓储开发和运营公司易商联合宣布,荷兰汇盈将向易商投资不超过6.5亿美元,获得易商约20%的股权,并和易商共同组建一家合资公司,在全国范围内开发、持有并运营标准化、现代化的物流地产。事实上,根据公开信息整理的数据显示,2013年5月至今,各路资金已经在物流地产上投入了超过250亿人民币:包括2013年菜鸟网络投资50亿人民币,2013年7月,嘉民集团增资5亿美元;2013年8月,凯雷投资、The Townsend Group联合投资上海宇培达2亿美元;2013年12月,阿里巴巴投资28.22亿元港币(其中18.57亿港币投向海尔电器旗下日日顺物流)于海尔集团;今年2月,国内某保险公司、中银集团投资有限公司联合HOPU基金投了23.5亿美元给普洛斯中国。普洛斯集团首席执行官梅志明表示,公司预计将在两年左右的时间里使用上述投资资金继续在中国扩张。 国内的物流地产为何再次升温?在安邦(ANBOUND)研究员看来,可以从以下几个角度分析: 首先,从需求端来看,国内对现代化的仓储设施需求旺盛。目前,在技术的进步、经济的发展、市场需求的变化等多种因素影响下,国内的产业链环境正在发生着巨大的变化。尤其是在流通领域,互联网的应用正在迅速地重塑流通渠道。电商的快速发展不仅在冲击着传统零售业,也同时对物流提出了新的要求。电商物流的快速响应、小批量、多频次的需求特性,使之其对现代化的仓储设施有着巨大的需求。 其次,从供给端来看,国内现代化的仓储设施供应严重不足。据中国仓储协会估算,截至2012年年底,全国营业性通用仓库总体量达6.98亿平方米。但世邦魏理仕的统计显示,截至2013年年底,由12家主要的全国性物流专业开发商开发的高标准仓储设施存量累计仅约1300万平方米,占全国仓储设施总面积的比例甚微。这显然难以满足以电商为主导的零售行业高速发展所产生的需求。不仅如此,其上游环节——土地的供应更是稀缺。统计显示,2013年,全年全国国有建设用地供应总量73万公顷,比上年增长5.8%。其中,工矿仓储用地21万公顷,增长3.2%,低于国有建设用地供应增长幅度。而由于物流用地对地方财政的贡献度低,物流用地所占比重更是下滑明显。以上海为例,据世邦魏理仕统计,上海2013年全年物流用地出让仅5宗成交,土地总面积不足30公顷。2011-2013年的三年间,上海物流仓储用地出让面积分别为60万、40万和27万平方米,仅占工业用地出让面积的3%左右。[pic] 第三,严重的供不应求现状使得物流地产具备了良好的投资回报。数据显示,由于物流地产需求强劲,全国整体优质仓储物业的平均租金已连续18个季度上涨,目前物流地产的净租赁回报率约为5%-6%,远高于商业地产约3%的平均回报水平。如果再加上因仓储土地供应稀缺所导致的土地增值部分,投资回报将会更高。[pic] 第四,住宅地产行业形势的变化导致传统房地产开发商谋求多元化发展。目前,国内的房地产行业陷入疲软状态,市场上开始弥漫着一股悲凉气氛。国家统计局6月3日发布数据显示,5月中国非制造业商务活动指数为55.5%,比上月上升0.7个百分点,高于荣枯线5.5个百分点,创近6个月新高。然而房地产行业总体偏冷,商务活动指数和新订单指数均在50...
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...(电子科技大学图标 论文题目 成都智慧城市建设的案例研究 专业学位类别 公共管理硕士 学 201122120760 号 作 姓 名 指 万方数据 者 导 教 师 杨宇锋 葛中全 教 授 分类号 密级 UDC 注 1 学 位 论 文 成都智慧城市建设的案例研究 杨宇锋 葛中全 指导教师 电子科技大学 陈晓军 中共四川省委政策研究室 申请学位级别 硕士 提交论文日期 2014.09.20. 学位授予单位和日期 答辩委员会主席 评阅人 万方数据 专业学位类别 论文答辩日期 电子科技大学 教 授 成 都 副处长 成 都 公共管理硕士 2014.12.09. 2014 年 12 月 25 日 Chengdu wisdom city construction case research A Master Thesis Submitted to University of Electronic Science and Technology of China Major: Master of Public Administration Author: Yang Yufeng Advisor: School: 万方数据 Ge Zhongquan School of Political Science and Public Administration 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方 外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为 获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与 我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的 说明并表示谢意。 作者签名: 日期: 年 月 日 论文使用授权 本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文 的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘, 允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位论文的全 部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描 等复制手段保存、汇编学位论文。 (保密的学位论文在解密后应遵守此规定) 作者签名: 导师签名: 日期: 万方数据 年 月 摘 要 摘 要 智慧城市是随着科学信息技术的进步和城市现代化进程的发展而诞生的一个 全新的研究领域,近年来受到国内外众多城市管理者的普遍青睐。2012 年以来我 国智慧化城市建设加快了速度,相继有 26 个城市加入了智慧化城市建设的行列, 旨在推动城市建设的智慧化转型。住建部将智慧城市建设重点放在城镇化建设, 于 2012 年启动国家智慧城市试点工作,到 2013 年 9 月,先后公布了两批共 193 个试点, 数据显示, 这些试点共涉及重点项目近 2600 个, 投资总额超万亿人民币。 2014 年 8 月 22 日,住房和城乡建设部、科技部联合发布《关于开展国家智慧城市 2014 年试点申报工作的通知》 ,截止到目前为止,已有超过...
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...区域主义的动态以及东亚共同体 모색 【摘要】随着世界政治和经济的重心日益向东亚地区转移,这一地区的经济融合、安全关切以及蕴涵一体化特征的地区主义的发展正越来越引起外界的关注。区域主义是个体国家和世界联邦之间的中间地带,因为它不仅可以带动广大中小国家的经济发展,也可以增进安全合作,在国际关系中开创出“和平岛”。由于历史和冷战的双重原因,东亚地区的区域化起步较晚,但随着东盟的扩大、东盟和中日韩的“10 + 3”机制的发展以及东盟地区论坛(ARF) 、亚太经合组织(APEC) 的成功运作,东亚的区域主义日益蓬勃发展。我要探讨区域主义以及东亚共同体的所有。 【关键词】 区域主义;东亚共同体; ASEAN(东盟); ASEAN+3; 中国;日本;韩国 尽管世界局势局部动荡,但总体保持缓和,和平与发展依然是时代主题。经济全球化、区域经济一体化、世界多极化、国际关系民主化和发展模式多样化的世界大潮汹涌澎湃,势不可挡。20世纪末,WTO出台,世界经济走向多极化。其中各种各样的形态中,共存着多样的区域主义。这是世界经济的最重要的特点之一。当前一个时期,区域主义在经济领域主要表现为区域经济一体化。由于区域经济关系的发展和一体化的启动往往以关税优惠和贸易自由化为最初表现形式,因此关于区域经济一体化的论述往往以区域贸易安排和贸易自由化进程为背景。 1.区域主义的概述 1-1区域主义的意义和形态 区域主义(regionalism)是指在一个“区域”范围内各国政府采取的使本区域贸易自由化的政策和行为。区域主义的外在表现常常采取自由贸易区或关税同盟形式。区域主义最强调的是制度的构建,复杂的多层次和多维度的秩序安排。简言之,它是各个国家在政治、经济、文化、资源、战略和科学文化等领域的协调、合作和共管。为了更准确地认识区域主义,从历史的角度,可将区域主义划分为旧区域主义和新区域主义。本文所讨论的区域主义实际上就是指发端于20、世纪70-80年代的新区域主义。它是第二次世界大战后兴起的一种区域合作的理论和实践的总称,一定区域内的若干国家为维护本国与本区域的利益而进行国际合作与交往的总和,是伴随着区域组织的大量产生和区域合作实践的发展而产生出的一种意识形态或思潮。冷战后,区域化已经成为当今国际社会的新潮流。目前,各主要地区纷纷建立了区域性组织,欧盟( EU) 和北美自由贸易区 (NAFTA)便是其中的杰出范例。在当前的世界经济体系中,推进经贸发展对参与各方都是有利的。国家或地区之间大力发展经济关系并从中受益,是因为参与双方都在运用本身在某种产品或生产要素的比较优势,从而使得不论出口或进口的一方都通过贸易而得益。通过区域合作可以拓展更加广阔的市场空间,获得更高的资本效率与效益;更高的效益将导致更多的合作,形成区域经济深化合作的良性循环机制和持续发展的动力;区域经济一体化的发展必将提高区域综合实力。任何国家和地区如果离开国际和地区贸易生产体系而独行其事、自我封闭都只能是故步自封,画地为牢,将导致本国经济自身的发展而前行不利。 1-2区域主义的背景以及现状 追溯历史,以地域为界进行合作的现象古已有之。古希腊历史学家修昔底德的《伯罗奔尼撒战争史》就记述了古希腊12个部落结成联盟合力抗敌的故事。中国战国时期的...
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...玩具行业分析报告 第1期 2010/1~2010/6 ■ 主要产品:充气玩具、遥控玩具、毛绒玩具等 ■ 适读群体:玩具生产、贸易型企业管理人员 玩具行业 分析报告 第1期 2010/1~2010/6 Contents 目录 一.最新政策 ......................... 4 1.国家政策 ...................................... 4 2.出口预警 ...................................... 5 二.新闻速递 ......................... 8 三.进出口形势 .................... 10 1.数据统计 .................................... 10 2.出口趋势 .................................... 11 四.行业趋势 ....................... 12 1.企业动态 .................................... 12 2.产品趋势 .................................... 13 五 . 价格走势 ........................ 19 1.汇率变化 .................................... 19 2.原材料价格变化 ........................... 21 3.快递价格变化 .............................. 25 4.货运价格变化 .............................. 26 六.近期行业展会 ................. 27 1.国内展会 .................................... 27 一.最新政策 1.国家政策 据国家质检总局官方网站 5 月 31 日披露,我国首部《玩具用涂料中有害物质限量》强制性国 家标准有望于 10 月 1 日正式实施。 据了解,一旦玩具涂料中的有害物质超标,将会影响到儿童的身体健康,可能导致肝肾功能 下降、血液中红细胞减少,甚至有致癌危险。 标准中明确规定,在产品明示的配比条件下,按相关检测要求,玩具涂料铅含量不得超过 600mg/kg,砷含量不得超过 25mg/kg,汞含量不得超过 60mg/kg,苯的比例不得超过 0.3% 等。 标准实施以后,产品所有项目检验结果均需达到标准要求,而新产品最初定型时,产品异地生产或 关键原料来源发生较大变化时,都必须随时进行检验。 据 5 月 27 日消息,马来西亚国内贸易合作和消费保障部(MDTCC)发布通告,将《2009 年消费者保护(玩具安全标准)法》和《2009 年消费者保护(安全标准认可证书和合格标志)法》 的过渡期延伸至 2010 年 7 月 1 日。 从 2010 年 7 月 1 日起,只有附带测试报告的玩具才能在马来西亚销售。该要求管控的产品 范围包括所有新生产或现有的玩具。任何玩具产品都要符合玩具安全标准的规定。 玩具行业分析报告 第1期 4 自我声明:产品所有者应按马来西亚国内贸易合作和消费保障部要求的格式以合格证书 (COC)的形式向保障部提交声明,内容包括: (1)在马来西亚供应的玩具是安全的; (2)该玩具已经过测试,符合规定的玩具安全标准; (3)按照执法机构的要求,提供由经认可的实验室出具的测试报告; (4)该玩具符合以下要求:...
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