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台灣高速鐵路財務危機

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Submitted By slhoivte
Words 629
Pages 3
財改行不行?

第16組 林姿妤 何諺宏 洪哲瑜 ⽅方⽴立安

高鐵為什麼會破產?

價格標 特別股 折舊攤提

高鐵為什麼會破產?

價格標 特別股 折舊攤提

價格標 特別股 折舊攤提
7000

5600

1495
1038

4200

2800

3038

股本投資

1002

債務融資

2701

政府出資、政府辦理

1057

1400

1057
0

台灣高鐵方案
單位:億元

中華高鐵方案

價格標 特別股 折舊攤提
7000

在政府辦理事項外,另要求政府出資1,495億元

5600

1495
1038

4200

2800

3038

股本投資

1002

債務融資

2701

政府出資、政府辦理

1057

1400

1057
0

台灣高鐵方案
單位:億元

中華高鐵方案

價格標 特別股 折舊攤提

利息過高 約

20,000,000,000 NTD/年

價格標 特別股 折舊攤提

價格標 特別股 折舊攤提
-每年股息5%、6年期滿後贖回本金
-性質較接近公司債券
-2009年到期後,根據公司法:沒有盈餘暫緩贖回
-2011年6月公司法修法:特別股應贖回

價格標 特別股 折舊攤提

流動負債比

流動負債比=流動資產/流動負債

價格標 特別股 折舊攤提

價格標 特別股 折舊攤提

運量嚴重高估

價格標 特別股 折舊攤提

高鐵財務改革方案

交通部長 陳建宇

三次財改內容分析

三次財改內容分析
公股

單位:億元

全民與小股東

總計

59

128.6

187.6

120.8

251.6

560

23.0%

33.5%

21.6%

44.9%

100%

32

103.6

135.6

97.2

327.2

560

18.5%

24.2%

17.4%

58.4%

100%

274

83.6

357.6

97.2

105.2

560

48.9%

第三次財改

五大股東

5.7%

第二次財改

小計

10.5%

第一次財改

泛公股

14.9%

63.9%

17.4%

18.7%

100%

三次財改內容分析
公股

單位:億元

全民與小股東

總計

59

128.6

187.6

120.8

251.6

560

23.0%

33.5%

21.6%

44.9%

100%

32

103.6

135.6

97.2

327.2

560

18.5%

24.2%

17.4%

58.4%

100%

274

83.6

357.6

97.2

105.2

560

48.9%

第三次財改

五大股東

5.7%

第二次財改

小計

10.5%

第一次財改

泛公股

14.9%

63.9%

17.4%

18.7%

100%

三次財改內容分析
公股

單位:億元

全民與小股東

總計

59

128.6

187.6

120.8

251.6

560

23.0%

33.5%

21.6%

44.9%

100%

32

103.6

135.6

97.2

327.2

560

18.5%

24.2%

17.4%

58.4%

100%

274

83.6

357.6

97.2

105.2

560

48.9%

第三次財改

五大股東

5.7%

第二次財改

小計

10.5%

第一次財改

泛公股

14.9%

63.9%

17.4%

18.7%

100%

第三次財改內容

第三次財改內容
-贖回特別股392億元
-普通股減資6成
-公股、泛公股增資共300億
-延長特許期至35年

第三次財改內容

什麼是減資?

第三次財改內容 -什麼是減資?

公司資本過剩或虧損嚴重時,
根據實際營業狀況,依法減少資本金的行為。

第三次財改內容 -什麼是減資?

公司資本過剩或虧損嚴重時,
根據實際營業狀況,依法減少資本金的行為。
方法:
1.減少出資總額,同時改變原出資比例。
2.不改變出資比例為前提,減少各股東出資。

第三次財改內容 -什麼是減資?

虧損時
依出資比例減少每一股東出資,以抵消應彌補的資本虧損

第三次財改內容 -前後股權變化

第三次財改內容 -前後股權變化
公股、泛公股

五大原始股東

其餘小股東

財改前

143

22.1%

240

37.4%

260

減資六成後

57.6

22.1%

97.2

增資完成後 357.6

63.9%

97.2

股本總計

單位:億元

40.5%

643

37.4%

105.2 40.5%

260

17.4%

105.2 18.7%

560

第三次財改內容 -前後股權變化
公股、泛公股

五大原始股東

其餘小股東

財改前

143

22.1%

240

37.4%

260

減資六成後

57.6

22.1%

97.2

增資完成後 357.6

63.9%

97.2

股本總計

單位:億元

40.5%

643

37.4%

105.2 40.5%

260

17.4%

105.2 18.7%

560

第三次財改內容 -前後股權變化
公股、泛公股

五大原始股東

其餘小股東

財改前

143

22.1%

240

37.4%

260

減資六成後

57.6

22.1%

97.2

增資完成後 357.6

63.9%

97.2

股本總計

單位:億元

40.5%

643

37.4%

105.2 40.5%

260

17.4%

105.2 18.7%

560

減資前後各股東出資比例不變,總股本減少

第三次財改內容 -前後股權變化
公股、泛公股

五大原始股東

其餘小股東

財改前

143

22.1%

240

37.4%

260

減資六成後

57.6

22.1%

97.2

增資完成後 357.6

63.9%

97.2

股本總計

單位:億元

40.5%

643

37.4%

105.2 40.5%

260

17.4%

105.2 18.7%

560

第三次財改內容 -前後股權變化
公股、泛公股

五大原始股東

其餘小股東

財改前

143

22.1%

240

37.4%

260

減資六成後

57.6

22.1%

97.2

增資完成後 357.6

63.9%

97.2

股本總計

單位:億元

40.5%

643

37.4%

105.2 40.5%

260

17.4%

105.2 18.7%

560

增資後,公股、泛公股成為最大股東,高鐵國有民營化

第三次財改內容 -減資的影響

01 股票市值不變
02 虧損弭平改變財務結構
03 恢復信用
04 預期未來營運好轉

第三次財改內容 -減資的影響

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