Cobertura contra el riesgo de moneda en AIFS
Christopher Archer-Lock, Contralor con sede en Londres para la Organización de Intercambio
Estudiantil American Institute for Foreign Study (AIFS) hablaba casi diariamente con su contraparte de Boston, Becky Tabaczynski, Directora de Finanzas de la división ACIS de High School Travel del
Grupo. En este día, a principios de julio de 2004, su llamada telefónica diaria había sido especialmente estimulante.
Como había ocurrido anteriormente con frecuencia, habían discutido la cobertura de divisas, un área de gran importancia para la empresa. AIFS recibía la mayor parte de sus ingresos en dólares
(USD), pero sus costos se generaban en otras monedas, principalmente en euros (EUR) y libras esterlinas (GBP). El desajuste de moneda era natural dado el negocio de AIFS: la empresa organizaba programas de intercambio educativo y cultural en todo el mundo. Dos de las principales divisiones de AIFS servían a estudiantes de Estados Unidos que viajaban al extranjero. La división
Study Abroad College, de la que Archer-Lock era contralor y tesorero, enviaba estudiantes de edad universitaria a universidades de todo el mundo para programas de un semestre, y la división de
High School Travel, cuyas finanzas manejaba Tabaczynski, organizaba viajes de 1 a 4 semanas para estudiantes de secundaria y sus profesores.
La cobertura de moneda ayudaba a AIFS a proteger sus utilidades de perjudiciales variaciones en el tipo de cambio. Utilizando contratos forward de moneda y opciones de moneda (el apéndice 1 resume los instrumentos monetarios), AIFS cubría sus futuros compromisos de costos hasta con dos años de antelación. El problema era que la cobertura debía establecerse antes de que AIFS hubiera completado su ciclo de ventas y antes de saber
