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Submitted By Jackjack34
Words 2283
Pages 10
24/09/2013

Finance d’entreprise

• André BŒUF • Cours de Finance Avancée M2 • IDRAC LYON

Finance d’entreprise
• Le Bilan Comptable selon le Plan Comptable 1999 :
• Il renonce à une présentation caractérisée par une liquidité croissante des postes d’actif et d’exigibilité croissante des postes de passif, • il introduit une conception fonctionnelle du bilan. • L’entreprise devient un portefeuille d’emplois et de ressources.

Finance d’entreprise
• Toutefois il reste marqué fortement par l’utilisation de règles fiscales • Elles conduisent à privilégier une vision juridique et patrimoniale; • il ne permet donc pas de donner de l’entreprise une image économique plus fidèle de la réalité • . D’où la nécessité de passer du bilan comptable au bilan financier.

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Le bilan comptable
• ACTIF = ce que possède l’entreprise
• Actif immobilisé
• Immobilisations incorporelles, corporelles et financières

• Actif circulant
• Divers stocks, créances clients, autres créances d’exploitation

• Actif disponible
• SICAV, parts de fonds commun de placement, disponibilités

Finance d’entreprise
• Les immobilisations
• Immobilisations incorporelles
• • • • • • Frais d’établissement Fonds de commerce Droit au bail Brevets, marques Frais de développement Logiciels

Finance d’entreprise
• Les immobilisations corporelles
• • • • • • Terrains Constructions Agencements et installations Matériels et véhicules Mobilier de bureau Immobilisations en cours

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Finance d’entreprise
• Les immobilisations financières
• Titres de participations • Autres titres immobilisés • Prêts et créances à plus de 1 an • Dépôts et cautionnements

Finance d’entreprise
• Caractéristiques communes aux immobilisations
• Sont comptabilisées hors TVA ( sauf les voitures de tourisme ) • Sont comptabilisées au coût historique, c’est à dire le prix d’achat à l’origine, en norme PCG • Elles sont soit amorties, soit provisionnées lorsque l’on veut constater une dépréciation de la valeur de ces immobilisations

Finance d’entreprise
• Les stocks , ou valeurs d’exploitation
• • • • • • Stocks de matières premières = activité industrielle Stocks de marchandises = activité négoce Stocks de produits en cours = activité industrielle Stocks de produits finis = activité industrielle Sont évalués en fin d’exercice au coût de revient HT Ces comptes de stocks ne sont mouvementés qu’une seule fois par an, au moment de l’inventaire • Ces stocks font l’objet d’une provision pour dépréciation si leur valeur probable de revente est inférieure à leur coût de revient

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Finance d’entreprise
• Les valeurs réalisables • Les créances clients : ce qui reste dû par les clients , sont comptabilisées TTC • Les autres créances d’exploitation :
• • • • TVA déductible Acomptes sur IS Acomptes versés aux fournisseurs Charges constatées d’avance

Finance d’entreprise
• Les valeurs disponibles
• Les valeurs mobilières de placement ( SICAV, parts de FCP, autres titres financiers à court terme ) • Les avoirs bancaires • Les avoirs en caisse

Finance d’entreprise
• Le PASSIF : ce que doit l’entreprise
• Les capitaux propres
• Capital social : ce qui a été apporté à l’origine par les associés • Les réserves : représentent le total des bénéfices antérieurs qui n’ont pas ( encore ) été versés sous forme de dividendes aux associés • Le résultat de l’exercice • Les subventions d’investissement et provisions réglementées ( dont les amortissements dérogatoires )

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Finance d’entreprise
• Les autres capitaux permanents • Les dettes financières à plus de 2 ans à l’origine
• Les emprunts bancaires • Les emprunts obligataires ordinaires ou convertibles • Les dettes financières diverses ( comptescourants d’associés bloqués )

Finance d’entreprise
• Les autres capitaux permanents • Les provisions pour risques et charges
• Constituées par l’entreprise pour lui permettre de faire face à une charge certaine ( provision pour charge ) ou seulement probable ( provision pour risque ) qui trouve son origine dans l’exercice N mais dont le dénouement interviendra ultérieurement • La constitution d’une provision entraîne donc une charge c’est à dire une diminution du résultat, et simultanément fait apparaître une « dette » au passif du bilan

Finance d’entreprise
• Le Passif circulant
• Les dettes fournisseurs d’exploitation : elles représentent ce qui reste dû aux fournisseurs de matières premières, de marchandises ou de services divers consommés par l’entreprise • Elles sont comptabilisées TTC au bilan

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Finance d’entreprise
• Les autres passifs circulants • Les dettes fiscales et sociales
• • • • TVA collectée TVA à reverser Solde d’IS à payer Charges sociales restant à payer ( URSSAF, mutuelles, prévoyance, ASSEDIC, congés payés, médecine du travail, etc … )

Finance d’entreprise
• Les autres dettes d’exploitation • Emballages consignés aux clients • Produits constatés d’avance • Les autres dettes hors exploitation • Les fournisseurs d’immobilisations = sommes dues aux fournisseurs d’immobilisations au titre d’acquisitions réalisées en cours d’exercice et non encore totalement payées

Finance d’entreprise
• Toutes les dettes de l’entreprise ne figurent pas à son passif • Certains engagements financiers figurent dans les « engagements hors bilan » • Le crédit-bail : somme des loyers HT restant à payer à la clôture du bilan

• Les effets escomptés non échus : encours de traites escomptées avant le clôture du bilan, mais dont la date d’échéance est postérieure à la clôture du bilan

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Le retraitement du crédit-bail • Au bilan
• Les immobilisations corporelles sont augmentées de la part en capital des loyers de crédit-bail restant à payer • De même, les dettes financières à moyen terme sont augmentées de la part en capital des loyers de crédit-bail restant à payer • Cette part en capital des loyers de CB restant à payer représente ainsi, à la fois • La valeur nette comptable des équipements financés en CB à l’actif du bilan retraité • L’encours de crédit à moyen terme restant à payer sur ces équipements au passif du bilan retraité

Le retraitement du crédit-bail • Au compte de résultat
• Les autres achats et charges externes sont diminués du montant des loyers de CB payés pendant l’exercice • La dotation aux amortissement est augmentée de la part en capital des loyers de CB payés pendant l’exercice • Les charges financières sont augmentées de la part en intérêt des loyers de CB payés pendant l’exercice • L’annuité de CB payée pendant l’exercice est donc transformée en dotation aux amortissements ( part en capital ) et charges financières ( part en intérêts )

Le retraitement des effets escomptés non échus
• Les effets escomptés non échus représentent un concours bancaire courant qui a permis de faire disparaître du bilan une créance client • Or le BFE que l’on veut calculer est un BFE avant toute mise en place de concours bancaires courants • Le retraitement consiste donc • A ajouter les effets escomptés non échus aux créances clients , à l’actif du bilan • Et simultanément à ajouter le même montant aux concours bancaires courants au passif du bilan • Le bilan reste ainsi équilibré

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Finance d’entreprise
• Le passage du bilan comptable au bilan financier • 1ère étape : le calcul du besoin financier d’exploitation • BFE = actif circulant d’exploitation – passif circulant d’exploitation • 2ème étape : les postes d’actifs circulants et de passifs circulants sont supprimés du bilan comptable et remplacés par le montant du BFE qui est porté à l’actif du bilan financier ( qu’il soit positif ou négatif )

Finance d’entreprise
• Calcul du BFE • Actifs circulants
• Tous les stocks ( MP, marchandises, produits en cours, produits finis ) • Les créances clients • Les avances et acomptes versés sur commandes • Les autres créances d’exploitation ( TVA ) • Les charges constatées d’avances • Les effets escomptés non échus

Finance d’entreprise
• Le passif circulant d’exploitation
• Les dettes fournisseurs d’exploitation et comptes rattachés • Les dettes fiscales et sociales • Les avances et acomptes reçus des clients • Les autres dettes d’exploitation • Les produits constatés d’avance

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Structure du bilan financier
• ACTIF
• Immobilisations nettes • Incorporelles • Corporelles • Financières • BFE • VMP et disponible

PASSIF
• Fonds propres • Dettes financières à plus de 2 ans à l’origine • Dettes financières à moins de 2 ans à l’origine • Dettes hors exploitation : fournisseurs d’immobilisations, provisions pour risques et charges

• Total = capitaux engagés

• Total = passif financier

Finance d’entreprise
• décomposition du passif au niveau des dettes financières • Dettes financières à plus de 2 ans • emprunts bancaires à plus de 2 ans, • Emprunts obligataires ordinaires ou convertibles • Comptes courants d’associés à plus de 2 ans

Finance d’entreprise
• • • • • • • • Dettes financières à moins de 2 ans Découvert bancaire Facilité de caisse Crédit de trésorerie Avances Dailly Affacturage Effets escomptés non échus Comptes courants d’associés à moins de 2 ans

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Finance d’entreprise
• Les dettes hors exploitation • Les dettes fournisseurs d’immobilisations • Les provisions pour risques et charges

Exemple d’application
• Les travaux préparatoires à l’analyse financière : • Le passage du bilan comptable au bilan financier simplifié • Le calcul du besoin financier d’exploitation • Le retraitement des effets escomptés non échus • Le retraitement du crédit-bail et des opérations de location-financement

Bilan comptable société X
• Actif net
• • • • • • • • • Immos incorp Immos corpo Immos financ Stocks MP Stocks PF Clients Débiteurs div Disponible Total actif

N- 1
5000 15000 200 12800 22000 50000 12000 7000 124000

N

6000 18000 200 15800 24500 55000 9000 12500 141000

Passif Capital Réserves Résultat Dettes financières Fournisseurs expl Dettes fiscales Créditeurs div Dettes sur immo Total passif

N-1 15000 25000 5000 32200 25000 16000 1500 4300 124000

N 15000 29000 6000 39300 27000 18000 2800 3900 141000

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Compte de résultat société X
• • • • • • • • • • • Exercices Production vendue Var production stockée Achats consommés MP Autres achats et charges externes Charges de personnel Impôts et taxes Dotation amortissement Charges financières Impôt sur les sociétés Résultat net après IS N–1 202000 70500 30500 81400 5500 4000 2100 3000 5000 N 223000 2500 76000 35800 91500 5900 4700 2400 3200 6000

Engagements hors bilan société X
• Renseignements divers • • • • • • • • Engagements de CB mobilier Valeur d’origine matériels Loyers déjà payés Dont amortissements cumulés Dont frais financiers cumulés Loyers de CB payés pendant exercice Dont amortissement théorique Dont frais financiers théoriques N–1 N

10000 6000 4800 1200 1500 1200 300

10000 7500 6000 1500 1500 1200 300

Autres renseignements disponibles :
• • • • • Exercice Effets escomptés non échus Dividendes à payer Dettes financières à + 2 ans Dettes financières à – 2 ans N–1 8900 1000 30000 2200 N 7500 1000 35000 4300

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Calcul du BFE
• • • • • • • • • Exercices Stocks totaux + Clients + Débiteurs divers + EENE - fournisseurs exploitation - dettes sociales - créditeurs divers = BFE N–1 34800 50000 12000 8900 25000 16000 1500 63200 N 40300 55000 9000 7500 27000 18000 2800 64000

Retraitement du crédit-bail
• Exercice N–1 N • Valeur d’origine matériels 10000 10000 • - amortissements cumulés 4800 6000 • = VNC des matériels en CB 5200 4000 • Mais aussi , puisque il reste une part en capital dans les loyers restant à payer : • = dettes financières à terme 5200 4000

Compte de résultat retraité société X
• • • • • • • • • • • Exercices N–1 Production vendue 202000 Var production stockée Achats MP consommées 70500 Autres achats et charges externes 29000 -1500 Charges de personnel 81400 Impôts et taxes 5500 Dotation amortissement 5200 + 1200 Charges financières 2400 + 300 Impôt sur les sociétés 3000 Résultat net après IS 5000 N 223000 2500 76000 34300 - 1500 91500 5900 5900 + 1200 2700 + 300 3200 6000

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Le retraitement du crédit-bail
• Le retraitement du crédit-bail au compte de résultat a les conséquences suivantes au niveau des soldes intermédiaires de gestion
• EBE retraité = EBE + annuité de CB • Résultat d’exploitation retraité = résultat d’exploitation + part en intérêt des loyers de CB payés pendant l’exercice • • Charges financières retraitées = charges financières + part en intérêts des loyers de CB payés pendant l’exercice

Bilans financiers simplifiés société X
• • • • • • • • • Actif Immo incorp Immo corp Immo en CB Immo financ BFE dont EENE Disponible Total actif N–1 N 5000 6000 15000 18000 5200 4000 200 200 63200 64000 8900 7500 7000 12500 • • • • • • • • • • • • Passif N–1 Capital 15000 Réserves 25000 Résultat 5000 Fonds propres 45000 Dettes fin MLT Dettes fin CB Dettes fin CT dont EENE Tot dettes fin Dettes / immo Total passif 30000 5200 11100 8900 46300 4300 95600 N 15000 29000 6000 50000

95600 104700

35000 4000 11800 7500 50800 3900 104700

Le besoin financier d’exploitation
EMPLOIS :


• •

RESSOURCES : les avances & acomptes reçus des clients les dettes fournisseurs d’exploitation les autres dettes d'exploitation

les divers stocks les créances clients les avances versées aux fournisseurs les effets escomptés non échus les autres créances d'exploitation

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EMPLOIS d’exploitation

RESSOURCES d’exploitation = B.F.E (ou BFR,BFRE, Working Capital) Exprimé fréquemment en % ou en jours de C.Affaires

Les facteurs ayant une influence sur le besoin financier d’exploitation • La nature de l’activité et ses conséquences au plan de la longueur du cycle d’exploitation Plus le cycle d’exploitation est long, plus le BFE est élevé exemple : cycle court : la GMS : 15 jours exemple : cycle long : le champagne : 5 ans

Les facteurs ayant une influence sur le besoin financier d’exploitation
• Le niveau de valeur ajoutée de l’entreprise
• Plus la valeur ajoutée est importante, plus le BFE est élevé • Exemple d’une société A ayant une forte valeur ajoutée. • CA mensuel : 100 K euros HT • Achats totaux mensuels 20 K euros HT • VA : 80 K euros HT • TVA = 20 %, délais de paiement clients et fournisseurs = 90 jours • BFE = ( 3 x 100 x 1,2 ) – ( 3 x 20 x 1,2 ) = 288 K euros clients fournisseurs

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Les facteurs ayant une influence sur le besoin financier d’exploitation
• Exemple de société ayant une faible valeur ajoutée ( société du secteur de la distribution en gros ) • Société B • CA mensuel : 100 K euros • Achats totaux mensuels 80 K euros • Valeur ajoutée ( 20%) 20 K euros • TVA = 20% , délais de paiement clients et fournisseurs = 90 jours • BFE = ( 3 x 100 x 1,2 ) – ( 3 x 80 x 1,2 ) = 72 K euros clients - fournisseurs

Les facteurs ayant une influence sur le besoin financier d’exploitation • Le mode d’organisation choisi par l’entreprise
• Entreprises fortement intégrées : BFE élevé

• Entreprises faisant appel à l’externalisation ( de certaines fonctions ) ou à la sous-traitance : faible

BFE

Les facteurs ayant une influence sur le besoin financier d’exploitation
• La gestion de la production et des approvisionnements • Stocks élevés ( sécurité, meilleures conditions d’achat, anticipation de hausse de prix ) BFE élevé • Stocks faibles ( gestion en flux tendus ) BFE faible

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Les facteurs ayant une influence sur le besoin financier d’exploitation
• Le poids économique de l’entreprise par rapport à ses clients et ses fournisseurs poids économique fort : délais de paiement des clients courts, et délais de paiement des fournisseurs longs : BFE faible poids économique faible : délais de paiement des clients longs et délais de paiement des fournisseurs courts : BFE élevé

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Stateline Shipping

...Assignment #4: Case Problem “Stateline Shipping and Transport Company” 1. In Excel, or other suitable program, develop a model for shipping the waste directly from the 6 plants to the 3 waste disposal sites. White water Los Canos Duras Availability Kingsport $12.00 $15.00 $17.00 35 Danville $14.00 $9.00 $10.00 26 Macon $13.00 $20.00 $11.00 42 Selma $17.00 $16.00 $19.00 53 Columbus $7.00 $14.00 $12.00 29 Allentown $22.00 $16.00 $18.00 38 Capacity 65 80 105 223 The objective of the problem is to develop a shipping schedule that minimizes the total cost of transportation. Suppose Xij denotes the number of barrels of wastes to be transported from the “i” plant to “j” site. Then the total cost of transportation is: Z = 12 X11 + 15 X12 + 17 X13 + 14 X21 + 9 X22 + 10 X23 + 13 X31 + 20 X32 + 11 X33 + 17 X41+ 16 X42 + 19 X43 + 7 X51 + 14 X52+ 12 X53 + 22 X61 + 16 X62 + 18 X63. Thus the objective function of the problem is to minimize Z = 12 X11 + 15 X12 + 17 X13 + 14 X21 + 9 X22 + 10 X23 + 13 X31 + 20 X32 + 11 X33 + 17 X41+ 16 X42 + 19 X43 + 7 X51 + 14 X52+ 12 X53 + 22 X61 + 16 X62 + 18 X63. Constraints Availability in plants: X11 + X12 + X13 = 35 X21 + X22 + X23 = 26 X31 + X32 + X33 = 42 X41 + X42 + X43 = 53 X51 + X52 + X53 = 29 X61 + X62 + X63 = 38 Capacity of the sites: X11 + X21+ X31+X41 + X51 + X61 ≤ 65 X12 + X22+ X32+X42 + X52 + X62 ≤ 80 X13 + X23+ X33+X43 + X53 + X63 ≤ 105 Non- Negativity restrictions Xij ≥ 0 , i = 1,2,3,4,5,6 ; j = 1,2,3...

Words: 2300 - Pages: 10

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Stateline Shipping and Transport Company

...Stateline Shipping and Transport Company School of Business MAT 540 This paper was presented in submission for MAT 540 assignment four (Part 1 Only). Abstract This paper serves as a written response to the instructions and questions asked in assignment four. Assignment four instructed the writer to read the case problem Stateline Shipping and Transport Company from pages 273-274 in the text, Introduction to Management Science by Bernard W. Taylor. The assignment then directed the writer to Formulate and Solve and linear transportation programming model, this step was done in QM. The linear programming model is attached herein. Keywords: Linear Programming, Transportation, Shipping, Model Introduction This Case Problem, Stateline Shipping and Transport Company, is based on a girl named Rachel Sundusky who is a manager of the South-Atlantic office for Stateline Shipping and Transport (Taylor, 2010). Rachel is negotiating a contract with Polychem an industrial use chemical company (Taylor, 2010). Polychem has six sites that it would like for Stateline to pick up waste from (Taylor, 2010). Polychem would then like for Stateline to transport the waste for disposal to one of three sites (Taylor, 2010). Polychem has agreed to handle all of the waste at all sites therefore Stateline needs only transport the materials and incur costs for the same (Taylor, 2010). Rachel would like to see what the less costly shipping routes are (Taylor, 2010). Rachel will need all of the...

Words: 1105 - Pages: 5

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Organizational Change

...In July 1992 Don Rogers, Vice President and General Manager of the Electronics Products Division (EPD) of Allentown Materials Corporation, requested a meeting with Allentown's Director of Organization Effectiveness. He began the discussion by reflecting on the state of his organization. I asked you to get together with me so that I could discuss a serious problem. We have had some difficult times in my division over the past two years. [See Exhibit 1 for EPD's operating data.] Our business is becoming fiercely competitive and this has led to a decrease in sales. To deal with the downturn in business we have reduced the number of people and expenses sharply. This has been painful, but I think these actions have stemmed the tide. We are in control again. But the business continues to be very competitive, morale is low, there is a lot of conflict between groups that we can't seem to resolve. There is a lack of mutual confidence and trust. The organization is just not pulling together and the lack of coordination is affecting our ability to develop new products. Most of my key people believe that we are having conflicts because business is bad. They say that if business would only get better we will stop crabbing at each other. Frankly, I am not sure if they are right. The conflicts might be due to the pressures we are under but more likely they indicate a more fundamental problem. Can you and your group determine if the conflict between groups is serious and if so what I might...

Words: 2395 - Pages: 10

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Cabassa

...Katherine Oquendo 738 Wyoming St. Allentown, PA 18103 Home: (484) 714-1027 oquendo.katherine@yahoo.com Objective: Seeking a position that fits my qualifications in customer service with room for growth and the ability to learn. Education: Catasauqua High School (GED) October, 2009 Highlights of Qualifications: Excellent communication and interpersonal skills along with solid oral and written communication aptitudes. Able to make effective decisions under unusual and complicated circumstances. General office and customer service skills. Ability to multi task and execute projects in a timely matter. Work Experience: Jan 09- Dec 11 Mentor 1, New VitaeQuakertown, PA Responsible for primary care, case management, and medication management. Provided treatment within scope of practice as defined by state law. Often commended for maintaining the safety, respect and dignity of residents. Assist residents with Adl's Transport residents to and from appointments Aug 08-Jan 09 Sales Associate, The Bon ton Allentown, PA Maintain excellent customer service skills. Skilled in area of order processing, inventory control, and cashier management. Hardworking, energetic, recognized for assuming additional responsibilities. Excellent problem solver with strong sales analysis and reporting skills. Jan 06- April 08 Picker/Packer, Liz Claiborne Allentown, PA Sorted and placed items in corresponding containers. ...

Words: 296 - Pages: 2

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Dealer Credit Center Operations Manager

...Excel Spreadsheet and the Data Solver was utilized to obtain the stated highlighted results. The cost is $2,822 to ship. 2. Solve the model given in 1 and describe the results. The results of the model are as follows: 35 barrels per week from Kingsport Plant to Whitewater Waste Plant 26 barrels per week from Danville Plant to Duras Waste Plant 42 barrels per week from Macon Plant to Duras Waste Plant 1 barrel per week from Selma Plant to Whitewater Waste Plant 52 barrels per week from Selma Plant to Los Canos Waste Plant 29 barrels per week from Columbus Plant to Whitewater Waste Plant 28 barrels per week from Allentown Plant to Los Canos Waste Plant 10 barrels per week from Allentown Plant to Duras Waste Plant 3. Develop a transshipment model in which each of the plants and disposal sites can be used as intermediate points. Please see tab two (Intermediate Shipping) of the attached spreadsheet after the data was analyzed and dropped into the Excel Spreadsheet and the Data Solver was utilized to obtain the stated highlighted results. 4. Solve the model given in 3 and describe the results. The results of the model are shown on Row 4 and details the quantity of barrels that can be shipped per week to the intermediate points and then to the destined Waste Plants as highlighted in the spreadsheet. The cost is $2,630. 5. Interpret the models and draw conclusions. Based on...

Words: 345 - Pages: 2

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Assignment #4: Case Problem “Stateline Shipping and Transport Company”

...Availability (bbl) Kingsport $12.00 $15.00 $17.00 35 Danville $14.00 $9.00 $10.00 26 Macon $13.00 $20.00 $11.00 42 Selma $17.00 $16.00 $19.00 53 Columbus $7.00 $14.00 $12.00 29 Allentown $22.00 $16.00 $18.00 38 Capacity (barrels) 65 80 105 Mathematical Formulation Let Xij i=1,2,3,4,5,6; j =1,2,3 denote the quantity of waste transported from i-th plant to j-th waste disposal centre. Then the objective function Z representing the cost and different constraints of the problem can be written as Minimize Z=12X11+15X12+17X13+14X21+9X22+10X23+13X31+20X32+11X33+17X41+16X42+19X43+7X51+14X52+12X53+22X61+16X62+18X63 Subject to X11+X12+X13 = 35 Is this essay helpful? Join OPPapers to read more and access more than 600,000 just like it! get better grades X21+X22+X23 = 26 X31+X32+X33 = 42 X41+X42+X43 = 53 X51+X52+X53 = 29 X61+X62+X63 = 38 X11+X21+X31+X41+X51+X61 65 X12+X22+X32+X42+X52+X62 80 X13+X23+X33+X43+X53+X63 105 Xij 0, i=1,2,3,4,5,6; j=1,2,3. 2. The transportation problem described above can be solved mathematically using a computer package. The solution to the problem using excel solver are given in the following table. Whitewater Los Canos Duras Kingsport 35 ---- ----- Danville ---- ---- 26 Macon ----- ---- 42 Selma 1 52 ----- Columbus 29 ----- ----- Allentown ------ 28 10 Dummy ---- ----- 27 The above table can be explained, in the following way (1) 35 bbl from Kingport, to the Whitewater waste disposal...

Words: 385 - Pages: 2