Free Essay

Dauphine

In:

Submitted By memoiredemerde
Words 827
Pages 4
Sujet de mémoire pour candidature à l’entrée en Master 2 « 104 » Finance Approfondie 2012 – 2013 à Dauphine.

La sur- ou sous-évaluation des actions est-elle un facteur déterminant des politiques d’acquisition ?

Le 01/05/2012
Par Inès Bel Hadj Amor

Table des matières

I. Introduction 2 i. L’acquisition, un outil d’investissement ???? 2 ii. Les différents types d’acquisition 2 II. La vision d’entreprise 2 i. Les différents acteurs d’une politique d’acquisition et les intérêts de chacun 2 a. Corp. Dev 2 b. CFO 2 c. Counselor 2 d. Spécialiste du secteur en question 2 e. CEO 2 III. Le prix d’acquisition 2 i. Les différents modèles d’évaluation de la valeur comptable 2 a. Se basant sur la valeur des actions 2 b. Sans se baser sur la valeur des actions 2 c. Intérêts / inconvénients d’une sur- ou sous- évaluation des actions 2 IV. Le rendement espéré 2 i. Les différents paramètres du BP 2 a. Se basant sur la valeur des actions 2 b. Sans se baser sur la valeur des actions 2 c. Intérêts / inconvénients d’une sur- ou sous- évaluation des actions 2

I. Introduction
Les modes de croissance d’une entreprise se regroupent en deux grandes familles, à savoir les opérations de croissance interne (dite organique) et celles qui relèvent d’un levier de croissance externe. La politique d’acquisition s’inscrit dans ce dernier type de développement.
La multiplicité des types et caractères d’acquisitions intime à ceci cela……….

i. Les différents types d’acquisition
La croissance externe par l’acquisition d’une entité à but économique peut impliquer une intégration verticale, une intégration horizontale ou encore un conglomérat.
L’intégration verticale consiste en le rachat d’une entité qui se trouve en amont (fournisseur) ou en aval (client) de l’activité de l’acquéreur.
L’intégration horizontale quant à elle correspond au rachat d’un concurrent exerçant la même activité que l’acquéreur.
Ces deux types d’acquisition correspondent à une stratégie d’économie d’échelle et de productivité. L’objectif principal est de rationnaliser l’activité, de réduire les coûts, d’augmenter le rendement ou encore de gagner des parts de marchés.
La stratégie du conglomérat correspond à une logique de portefeuille. Autrement dit, l’objectif est principalement financier car par l’acquisition d’entité n’intervenant pas dans sa propre chaine d’activité et n’étant pas un acteur de l’arène concurrentiel de l’acquéreur, ce dernier opère une diversification de son portefeuille d’activité afin de réduire le risque financier pesant sur les activités déjà en main.

ii. L’acquisition, outil d’investissement
L’investissement est, de manière synthétique, une sortie de fonds obéissant à une stratégie d’opportunité et de développement dans un but de gain financier, productif, technologique etc…
Ainsi comme tout investissement, l’acquisition est soumise à un cadre d’analyse et d’évaluation de coût et de revenus potentiels. Cette valorisation est établie à travers un large prisme d’intervenants partie prenantes de la sortie de fonds et des potentiels retombées.
Il me semble important de souligner que la décision d’acquisition peut émaner d’une volonté d’investissement préalable à l’identification d’une cible mais ayant type défini (intégration horizontale, intégration verticale, conglomérat) et/ou pour une rentabilité sur un élément de l’activité. A l’inverse d’une décision intervenant à la suite de l’identification d’une cible précise.

II. La vision d’entreprise
Les rôles et le caractère décisionnaire des acteurs intervenants sont englobés dans ce que l’on peut nommer la vision d’entreprise établie qui régit notamment la politique d’acquisition.

i. Les différents acteurs d’une politique d’acquisition et les intérêts de chacun
Lorsque émerge l’éventualité d’une acquisition, la validation de celle-ci est progressive et nécessite l’approbation des intervenants à caractère décisionnaires ou de conseil ayant une vision de l’intérêt futur de ladite acquisition pour son département ou de son point de vue de spécialiste.

a. La stratégie de Développement d’Entreprise
Les acteurs de ce département de l’entreprise ont pour but principal de déterminer la ligne directrice de la stratégie de l’entreprise sur l’ensemble des domaines. Ainsi,

b. Directeur financier, Comptabilité et Comptabilité Analytique
Les données financières

c. Conseiller Légal et Conseiller Fiscal

d. Spécialiste du secteur en question
Brevets, technologie, avantage concurrentiels, facteurs clefs de succès

e. CEO
Décisionnaire final se base sur le reste

III. Le prix d’acquisition

i. Les différents modèles d’évaluation de la valeur comptable
Les méthodes fondées sur la valeur patrimoniale
L'entreprise est formée d'un ensemble d'actifs dont la valeur de remplacement fournit la base de la valeur globale.
ANC
Les méthodes fondées sur la valeur de rentabilité
La propriété de l'entreprise s'exerce à travers des titres financiers (les actions) dont la valeur dépend des flux monétaires (les dividendes) qu'ils peuvent recevoir.
DCF
Goodwill
Les méthodes comparatives PER Q de Tobin
Les méthodes combinées
Le cours de bourse
EVA-MVA
a. Se basant sur la valeur des actions b. Sans se baser sur la valeur des actions c. Intérêts / inconvénients d’une sur- ou sous- évaluation des actions

IV. Le rendement espéré i. Les différents paramètres du BP a. Se basant sur la valeur des actions b. Sans se baser sur la valeur des actions c. Intérêts / inconvénients d’une sur- ou sous- évaluation des actions

Similar Documents

Premium Essay

Marie Antoinette And The French Revolution

...four is a secondary source visually depicting the how the 98% of French society supported the luxurous lives of the 2% if the nobility and aristoracts through their hard labour. The photo shows a commoner or a citizen from either the working or bourgeoisie class carrying a clergy from the first estate and a noble or aristocratic from the second estate on their back whilst continuing to cultivate the land. The source epitomises how Marie Antoinette was not responsible for the French Revolution because it shows how she wasn’t the only one being carried on the back of the working individual but shows how it was actually all of the 2% of the French society which included both the First and Second Estate therefore, Marie Antoinette was not entirely...

Words: 317 - Pages: 2

Premium Essay

Why Is Louis Xvi Important To Marie Etiquette

...“All eyes will be on you”, said Austrian Empress, Maria Theresa when her 15th child, Marie Antoinette was being sent to France at the age of 14, destined to marry the grandson of king Louis XV, the Dauphin of France, Louis XVI. Louis XVI grew up strong, though very shy. Their first meeting was rather awkward and amateurish. They got married in 1770. Thus, a confederation was formed between the two rival countries and the princess of Austria, became the crowned Dauphine of France. Even after their marriage the interactions between Louis XVI and Marie were blundering, they were encouraged to produce an heir for the throne. Her life in Versailles was fruitless and rather unsuccessful. Louis XVI had an obsession with lock smithing, which became...

Words: 557 - Pages: 3

Premium Essay

France

...France The French Revolution (French: Révolution française; 1789–1799) was a period of radical social and political upheaval in France that had a fundamental impact on French history and on modern history more broadly. The absolute monarchy that had ruled France for centuries collapsed within three years. French society underwent an epic transformation, as feudal, aristocratic and religious privileges evaporated under a sustained assault from radical left-wing political groups, masses on the streets, and peasants in the countryside.[1] Old ideas about tradition and hierarchy regarding monarchs, aristocrats, and the Catholic Church were abruptly overthrown by new principles of Liberté, égalité, fraternité (liberty, equality and fraternity). The royal houses across Europe were horrified and led a countercrusade that by 1814 had restored the old monarchy, but many major reforms became permanent. So too did antagonisms between the supporters and enemies of the Revolution, who fought politically over the next two centuries. Amidst a fiscal crisis, the common people of France were increasingly angered by the incompetency of King Louis XVI and the continued indifference and decadence of the aristocracy. This resentment, coupled with burgeoning Enlightenment ideals, fueled radical sentiments, and the French Revolution began in 1789 with the convocation of the Estates-General in May. The first year of the Revolution saw members of the Third Estate proclaiming the Tennis Court Oath in...

Words: 1958 - Pages: 8

Premium Essay

Case Study of Metsuki Pvt Ltd

...excellent knowledge of the Group and expertise in IT systems strategy was valuable in making GSC a major internal partner for the development of the Group. Backed by over 2000 staff, GSC operates both in the development and infrastructure of IT systems and in the execution of business processes for all of the Group’s core activities.Xavier joined Societe Generale’s Corporate and Investment Banking division in 1993. He held various management positions in the domains of IT and project management on SG CIB’s main markets in France, the USA and especially Asia. Between 2007 and 2011, he was SG CIB’s Chief Information Officer for the Asia-Pacific zone, based in Hong Kong.Xavier holds a Master in Information Systems from University Paris IX Dauphine, France. His interests are Squash, Scuba Diving and Travel. |   Paris: Societe Generale chief executive Frederic Oudea's bonus rose 75 per cent last year to 1.2 million euros, even as France's No. 2 bank moved to cut costs and sell assets. Frederic Oudéa (born July 5, 1963, Paris) is Chief Executive Officer to Société Générale.[1] ------------------------------------------------- Career[edit] After his education at École nationale d'administration and Ecole Polytechnique[2] in France, Oudea...

Words: 692 - Pages: 3

Free Essay

The Maps of the World

...Salade Caesar de homard bleu Feuilles croquantes, crème d’ail d’Arleux, poulet de Licques rôti. 20 ¤ 26 ¤ Prix nets - service compris Les Plats Noix de Saint Jacques boulonnaises grillées Butternut, thym citron, fumet de barbe. 28 ¤ 30 ¤ Langoustines Pad thaï Spaghettis de courges, cacahuètes, pamplemousse, coriandre. Le poisson de Christophe En direct des criées de Boulogne et Dunkerque, prix selon cours. Risotto roquette et ricotta Œuf bio, parmesan, Saporosso. 24 ¤ 26 ¤ 28 ¤ 28 ¤ 40 ¤ Blanquette de veau français Jardinière de légumes croquants. Pigeonneau de Steenvoorde Filet grillé, cuisse fondante et épicée, wok végétal. Filet de marcassin rôti *Pièce de bœuf choisie par Joachim Ménart Pommes dauphine, cœur de laitue, béarnaise. * Race Française ou Irlandaise Embeurrée de choux vert, lard de Colonatta, jus caramélisé à la baie de genièvre. Prix nets - service compris...

Words: 410 - Pages: 2

Premium Essay

King Henry; Superhero or Anti-Hero

...and fair regard.” King Henry can be viewed as a power-hungry man, who will do anything to get to the top, even kill his friends. Alternatively one can see from how he punishes his traitors – Scroop, Grey and Cambridge, as a positive. It demonstrates how far Henry has come from his days spent in unsavoury places; he understands that sometimes, in order for a king to rule wisely, he must do so ruthlessly. Henry was faced with the decision of honouring his friends of the past or his rule of the future. It is easy to regard Henry as a crude tactician, and expedient ruler. A man who has the characteristics of a true Machiavellian leader and does not care about the safety of his citizens, but rather about how he can take the throne from the Dauphine. Then one can say that he is a politician who understands the impact of propaganda and is renowned for his persuasive political speeches, and his excellent understanding of the power of language. He uses his outstanding...

Words: 560 - Pages: 3

Free Essay

Les Restructurations

...Questions d’actualité en Gestion des Ressources Humaines | Restructurations | Luc Wilkin – Arnaud Moulin | Elodie Dufour – MA1 GRH 2014-2015 | 1. Tant à Lille qu’à Bruxelles, dialogue social et restructurations ont été mis en relation. Qu’en pensez-vous ? La notion de restructuration renvoie à diverses situations : fusion, concentration d’entreprises délocalisation, etc., qui se traduisent généralement par des mises en cause des conditions de travail et des suppressions d’emplois. Dans bien des cas, les restructurations sont assimilées à une crise mais elles deviennent progressivement un processus diffus et permanent. Il y a trois formes de restructuration dominantes : le licenciement collectif, la fermeture d’entreprise et le transfert conventionnel d’entreprise. Dans tous les cas, des procédures d’information et de négociation d’un plan social doivent être mise en place. Les acteurs qui ont le plus de poids en période de restructuration sont les partenaires sociaux. On peut définir les partenaires sociaux comme étant des agents économiques participant à des négociations sociales. Ils sont constitués des représentants des travailleurs et des représentants des employeurs. Ils participent au dialogue social qui peut être bipartite lorsque l’Etat n’intervient pas, ou tripartite s’il intervient. Les législations belge et française obligent l’employeur à consulter les partenaires sociaux avant de prendre une quelconque décision qui affecterait le volume des...

Words: 5684 - Pages: 23

Free Essay

Desarrois

...B C Légende E D CDG Aéroport Charles de Gaulle Théâtre Gérard Philipe Correspondances 1 Saint-Denis Fin de lignes en correspondance Carrefour Pleyel Gabriel Péri Saint-Ouen Pont de Levallois Bécon Porte de Saint-Ouen Porte de Clichy Guy Môquet Brochant Jules Joffrin Esplanade de La Défense Europe Neuilly–Porte Maillot Belvédère Ternes Avenue Foch Miromesnil Saint-Philippe du-Roule 4 Suresnes Longchamp George V Kléber Franklin D. Roosevelt Victor Hugo Boissière Avenue Henri Martin Rue de la Pompe Alma Marceau Pont de l’Alma Grands Boulevards Réaumur Sébastopol Louvre Rivoli 5 La Muette Les Coteaux Passy Champ de Mars Tour Eiffel École Bir-Hakeim Militaire Avenue du Pdt Kennedy Dupleix Jasmin Les Milons Michel Ange Auteuil 6 Porte d’Auteuil Boulogne Jean Jaurès Parc de St-Cloud Avenue Émile Zola Église d’Auteuil Michel Ange Molitor Boulogne Pont de St-Cloud Bd Victor Porte de St-Cloud Musée de Sèvres Gare Montparnasse Port-Royal Edgar Quinet Raspail Pernety Convention Corvisart Cité Universitaire Porte de Versailles Suzanne Lenglen Parc des Expositions Porte d’Issy Porte de Vanves Brancion Georges Brassens Didot Malakoff Plateau de Vanves Corentin Celton Jean Moulin Montsouris Porte d’Orléans Stade Charléty Malakoff ...

Words: 999 - Pages: 4

Premium Essay

Go Dog Go-Personal Narrative-Me

...sounded like a party on the other side. I knew my jeans and tee shirt would be far out of place, so I rummaged my closet and found some baggy khakis, high socks, and a loose shirt and made the most convincing imitation of high French aristocracy I could muster, then went out. When I was in France in the year 2014, It was hard to understand anything going on but I could pick stuff up on occasion. 1770 france was a whole nother ball game. I instantly upon hearing the rapid-fire French of some official was quite reluctant to even speak. But then it hit me. Somehow in those books everyone and everything was translated! And once I remembered that, my French was in high gear and I suddenly felt like I could do this. “Make way for her royal Dauphine of france, Make way!” The crowd parted as the only person I had yet seen that wasn’t some powdery Q-tip walked through the Hall of Mirrors. She was a lady my age, with her hair done up with enough metal pins to make an ingot of pure gold, and a flowing dress to match. I heard someone next to me whisper the word “Marie” and it became clear that I was in the presence of Marie Antoinette! I withdrew from the crowd and quickly thought that there must be a reason I was sent here. I went back to the door which it appeared only I could see as people were amazed when I walked through the wall! I quickly looked up The life of Marie antoinette on my computer, which was somehow (and fortunately) still connected to the internet. The more I read the...

Words: 1042 - Pages: 5

Premium Essay

Why Is Hazing Wrong

...Joao Gouveia;who has been receiving psychological treatment.In India there are certain places where hazing is occured in preferably colleges. An engineering student in a school in Agra broke his legs after a group of seniors allegedly pushed him off of a building during a ragging session,students are getting mentally and physically damaged due to this dangerous act.Ragging is when existing students taunt newcomers,it is mostly used in India,Pakistan, Bangladesh,Sri Lanka.CURE found fifty-two hazing incidents in India’s English language media between June and September of 2007,the coalition has read that the six suicides and three attempted suicides in the same period can be confounded on harassment.In France theres a college called Paris Dauphine University where four twenty year old students allegedly disipline an eighteen year old student to a humiliating and degrading abuse.The victim was made to take part in a humiliating initiation ceremony for the JAPAD youth association at the university.During the ritual, the student was forced to wear a rope around his neck, remove his shirt, lower his trousers, get on his knees and place his arms behind his shoulders using a broomstick. He was then punched in the ribs and had the letters J-A-P-A-D engraved on his back with a bottle cap.There was a trial against this haze, the prosecutors are seeking a three month suspended sentence and one thousand pound fine for the young men, whom come from middle class families and had a promising...

Words: 1367 - Pages: 6

Free Essay

La Politique de Diversité Et La Grh

...| | La politique de diversité et la GRH | | | | Avril 2013 INTRODUCTION De nos jours, la diversité est devenue un terme de plus en plus populaire dans le domaine de la GRH. Alors qu’auparavant les discriminations reposaient essentiellement sur les différences économiques (bourgeois et prolétaires, riches et pauvres…), aujourd’hui elles se fondent sur des classifications identitaires telles que la couleur de peau, le sexe, la culture… Le concept de diversité poursuit l’idée d’une organisation sans discriminations ni injustices. Beaucoup clament que la diversité est source de performance pour l’entreprise. D’autres défendent l’idée suivante : alors que la diversité est d’abord implémentée dans une optique de suppression de toute forme de discrimination au sein de l’organisation, elle contribuerait au contraire à la consolidation des différences, incitant même certaines minorités à mettre en avant des attributs non observables (l’appartenance religieuse, par exemple). L’objectif de ce travail est donc d’analyser dans quelle mesure ces deux points de vue peuvent être considérés comme ayant une influence réelle sur l’organisation. Est-ce une réelle philosophie intégrée ou une stratégie commerciale ? Concept de diversité Le mot diversité intègre une dualité : * D’une part, les caractéristiques démographiques (origine, nationalité…) et les particularités sociologiques du personnel (sexe, âge, culture, handicap…). La diversité augmente la complexité de...

Words: 5178 - Pages: 21

Free Essay

Paris Map

...A Légende B C Pontoise D E Orry-la-Ville–Coye F G H Paris 1 RER: au delà de cette limite, en direction de la banlieue, la tarification dépend de la distance. Les tickets t+ ne sont pas valables. Correspondances Fin de lignes en correspondance Pôle d’échange multimodal, métro, RER, tramway CDG Aéroport Charles de Gaulle Théâtre Gérard Philipe Marché de St-Denis Basilique de St-Denis Saint-Denis–Université Cimetière de St-Denis Hôpital Delafontaine La Courneuve 6 Routes Saint-Denis Asnières–Gennevilliers Parc des Expositions Hôtel de Ville de La Courneuve 1 Les Grésillons Gare de Saint-Denis Cosmonautes Les Courtilles Le Bourget Mitry–Claye 32 46 • wap.ratp.fr www.ratp.fr Les Agnettes Gabriel Péri Saint-Ouen Carrefour Pleyel Mairie de Saint-Ouen Garibaldi Porte de Saint-Ouen Guy Môquet La Fourche Pereire Place de Clichy Liège Trinité d’Estienne d’Orves Blanche Rome Villiers Monceau Europe Porte Maillot Courcelles Gare Saint-Lazare Porte de Clignancourt Saint-Denis Porte de Paris Basilique de St-Denis La Courneuve Aubervilliers La Courneuve 8 Mai 1945 Stade Géo André Danton La Courneuve–8 Mai 1945 Maurice Lachâtre Drancy–Avenir Hôpital Avicenne Gaston Roulaud Escadrille Normandie–Niémen Stade de France Saint-Denis La Plaine Stade de France Porte de la Chapelle Fort d’Aubervilliers Aubervilliers–Pantin Quatre Chemins 2 Cergy Poissy St-Germain en-Laye Pont de Levallois Bécon Mairie de...

Words: 999 - Pages: 4

Free Essay

La Presse Quotidienne Régionale

...La presse quotidienne régionale Est-elle en crise ? EstIntroduction La presse quotidienne régionale est un média généraliste et de proximité. Elle couvre l’ensemble de l’actualité l’internationale et nationale mais l’information régionale et locale reste le point d’ancrage de celle-ci. Par conséquent elle traite de l’information politique, économique, sociale et culturelle mais elle rend compte aussi des évènements (quel que soit leur importance) qui constituent la vie d’une région, d’un département, d’un canton. En province aujourd’hui, un français sur deux lit « son journal régional ». Il existe 9 groupes de presse qui regroupent 61 titres. Les plus performants en termes d’audience sont Ouest France, Sud Ouest et Voix du Nord. Le lectorat de la presse quotidienne régionale est assez équilibré entre hommes (50,8 %) et femmes (49,2 %). Il touche en priorité les 35-39 ans (41,9 %) suivi des plus de 60 ans (33,4%) et dans une moindre mesure les moins de 35 ans. Les ouvriers sont les plus représentés (21,2 %), les professions intermédiaires (11,7 %), les employés (10,7 %), puis les cadres et chefs d’entreprises, les artisans commerçants et enfin les agriculteurs. 1/11 Audience et Diffusion de la Presse Quotidienne Régionale definition-marketing.com) 1) Définition (Source : definition-marketing.com) a. Couverture La couverture traduit la capacité d’une campagne publicitaire à toucher la cible définie dans les objectifs de campagne. Elle s’exprime par le taux de couverture...

Words: 2820 - Pages: 12

Free Essay

Art and Literature

...2/15/12   Sponenberg   Unit  Paper  #1   One  of  the  many  goals  of  producing  a  work  of  art  is  to  generate  a  response   from  the  ideal  audience.    Sometimes  certain  artworks  are  even  based  off  of  history   or  historical  events  to  stimulate  further  response.    Or  they  are  simply  created  for  the   artist’s  own  desires.    Thereby  it  is  art’s  responsibility  to  reality  to  portray  history  in   an  unbiased  manner  as  best  as  possible.    Displaying  forms  of  art  that  are  not  truthful   toward  history  or  reality  can  distort  one’s  belief  of  a  person  or  an  event  if  the   intended  audience  knows  nothing  more  about  the  person  or  the  event  then  what   was  shown  in  that  particular  art  form.    By  not  following  this,  certain  events/people   are  going  to  be  remembered  for  inaccurate  reasons.    Surprisingly,  not  everyone   would  agree  with  this  idea.    There  are  definitely  those  who  believe  that  the  real   world  and  the...

Words: 1531 - Pages: 7

Free Essay

Pucard

...Pineapple chunks , Cote d' Ivoire 6.25 Apple, plum , fig and raisin 8.00 Exotic fruit smoothie 8.00 Papillote exotic fruit 20.00 Mangoes and peaches gingerbread and honey 8.00 Cocktail of red fruits bio, import 11.77 Bowl of exotic fruits 13.00 Multifruits salad 7.33 Bowl of red fruits 13.00 Vegetables: / kg Spinach axes 2.44 Miniature cultivated mushrooms 4.66 Artichoke hearts, Egypt 5.50 Peas soft extra-fine and young carrots 2.00 Roasted potatoes in slices 2.15 Vegetables for soup 1.95 Leeks in slices 2.30 Gazpacho tomato, cucumber, pepper, onion 3.95 Softened ice(mirror,ice cream) of cucumber has the mint 5.16 8 pucks of vegetables romanesco cabbage, French bean 5.50 Dauphine potatoes 2.80 Soup of the pesto 6.25 Trio of vegetables in onions 2.80 Soup mixes of vegetables with pieces 6.25 2 crumbles of vegetables 16.45 Risotto...

Words: 1910 - Pages: 8